荆楚网消息 (楚天金报) 2008年的行情画上了句号。但2008年遗留给市场的一系列问题，并没有随着2008年行情的结束而终结。

美国次债危机引发全球金融海啸

2008年在美国发生的金融海啸，引发全球经济衰退。全球股市暴跌：中国股市最大跌幅高达70%以上；美国股市下跌40%以上。

金融风暴造就了中国股市超出市场预期的低点。站在低点向上看，那是一个巨大的空间。如果仅就一轮行情的起点而言，起点越低，意味着行情向上可延伸的空间就越大。尽管我们还不能就此认为，大盘已见到了这次行情的最低点，但我倾向于认为，中国股市由于一系列百年不遇的灾难性事件的冲击，很可能由此形成中国股市历史性的大底。

“四万亿”振兴经济计划

为应对全球性的金融危机，美国提出7000亿美元救市计划，中国随后提出四万亿的振兴经济计划，地方政政府也纷纷提出刺激经济措施，中国拯救经济的投资规模达18万亿……

庞大的资金拯救行动，更多会在2009年逐步展开。近期，政府为刺激消费，稳定股票推出一系列政策利好，构成了2009年中国股市运行的基本政策框架。我认为：明年的中国股市，将以恢复性上涨为主！但这种上涨，主要表现为政策为提振市场信心，保障经济发展所作的努力，而大盘指数的可上升空间相对有限，其主要原因是，在经济整体下滑背景下，庞大的“大小非”减持计划至今还没有找到一个舒缓的渠道……

大小非减持

“大小非”一直是熊市中无法绕开的“死结”。我认为，对“大小非”的认识不应忽视以下市场背景：2007年大牛市，市场共识：“这是一轮以全流通改革为契机的大牛市行情”；2008年进入熊市，“大小非”解禁减持渐入高潮，并压迫大盘持续下跌。全流通改革推动大牛行情展开，全流通实施，促使市场由牛转熊及熊市的延续。

从法理上讲，全流通改革，意味着全流通问题已经解决。“大小非”减持，只是按既定方针行事。问题是：2009年“大小非”减持规模将是2008年的四倍。如果不加以政策性节制，“大小非”们——全流通改革的最大受益者，仍是一味索取，而不愿承担维护市场稳定的相应责任，“大小非”很可能造成中国股市的漫漫熊途。如果是这样，我们的明智选择，只能是回避有“大小非”减持压力的股票。

中国股市的平准基金能否出台

政策利好不断推出，显示政府稳定市场的决心前所未有。但市场千呼万唤的“平准基金”，至今还只是市场的一厢情愿。组建平准基金，被市场普遍视为政策救市的实质利好。相比于其他救市政策，平准基金推出，意味着政府不仅出政策，也出巨资入市。政府不仅从股市中大规模融资，而且出巨资维护市场，这是一种政策突破！所以，市场格外期待。我个人认为：2009年推出平准基金的可能性比较大。

中国船舶——价值投资者心口的巨痛

2007年的大牛市，一向不起眼的沪东重机(600150)，被众机构投资者一拥而上，以价值投资的名义，将沪东重机(后改名为中国船舶)的股价推高至300元。这也是中国股市有史以来最高价的股票。2008年，中国船舶一路狂跌，股价最低至30.58元，跌幅近九成。机构投资者先是抱团取暖，最后弃船逃生。中国船舶，仿佛中国股市中的“泰坦尼克号”。

中国船舶在中国股市的牛熊转换中具代表意义。回顾这轮行情下跌，高价股是否对投资者造成了最大的伤害？按照相关法规，操纵市场的表述是：“以资金优势，共同持有一只股票，并影响其股价”，投资基金坐拥庞大的资金，共同持有中国船舶，造成中国船舶暴涨暴跌，是否构成“坐庄”或操纵市场？中国股市暴涨暴跌，投资基金扮演着怎样的角色？

中国平安1600亿的惊天融资计划

2008年的1月，中国平安推出融资1600亿的重磅计划。市场强烈震动，此计划因市场抵制而被迫取消。年底，中国平安爆出投资海外重大失利，造成巨额亏损。中国平安股价去年暴涨，高至149元！今年暴跌，低至20元以下……

这里的观察点是：一、中国平安的巨额融资计划如果提前半年推出，那时候行情好，很可能融资成功。二、如果中国平安1600亿融资成功，很可能促成其更具野心的海外扩张，其结果会否造成中国平安更大的亏损？

综上所述，有些发生在2008年的事情，仍然历历在目，需要我们去面对，去思考。有些利好，则值得我们在新年行情中去期待与向往。 (叶弘)