2008年，人民币兑美元汇率和有效汇率的升值步伐分别呈现“前快后慢”和“前慢后快”的特征，在国际金融市场动荡的情况下彰显强势货币地位。专家认为，2009年人民币汇率仍会保持强势，兑美元将小幅升值。

兑美元升值“前快后慢”

2008年，人民币兑美元汇率升值步伐如年初所预期的那样呈现“前快后慢”的特征。上半年，人民币兑美元共有四个月的单月(环比)升幅超过1%，并于4月10日宣告步入“6时代”，但下半年明显放缓，最大升幅也只有0.3%，而10-12月份更是出现环比贬值的现象，虽然幅度不大。12月1日中间价突然大跌引爆了市场对人民币汇率的贬值预期，即期询价交易中人民币兑美元连续四个交易日触及涨跌幅下限(“跌停”)，但随后央行的入市干预和中间价的企稳使得投资者预期趋于稳定，远期市场人民币贴水幅度有所收敛。

截至12月29日，2008年人民币兑美元升值幅度(按中间价计)为6.86%，如果明日中间价不能回到6.8330或更高，今年的升幅将会小于去年的6.90%。9月下旬，今年以来人民币兑美元的升值幅度达到了最高的7.41%。

有效汇率升值“前慢后快”

与人民币兑美元升值“前快后慢”不同，人民币兑其他货币汇率和有效汇率呈现的则是另外一番景象。

从全年升幅来看，2008年(截至12月29日)人民币兑英镑升值45.12%，兑欧元升值10.53%，兑日元则贬值15.01%。与此同时，人民币有效汇率则在下半年加快升值。按照国际清算银行口径，8-10月份人民币有效汇率环比升幅罕见地连续超过2%，而10-11月份同比升幅分别达到14.45%和17.26%。出现这种情况的主要原因在于7月份以来美元汇率大幅反弹以及同期人民币“软盯住”美元，人民币有效汇率跟随美元走高。

不过，12月份人民币有效汇率可能出现最近九个月以来的首次环比贬值，因为当月人民币兑日元和欧元分别贬值5.02%和8.69%，兑美元和港币也是微幅贬值，仅兑英镑升值4.65%。

2009年仍将保持强势

展望2009年，对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰教授认为，人民币总体上仍是强势货币，对美元将会略有升值；从有效汇率的角度来看，人民币升幅也将会小于今年，但完全看空人民币汇率并不可取。他表示，作出上述判断主要有以下几个依据：

首先，保持人民币汇率基本稳定仍然是一个政策方针；其次，2009年全球金融危机可能出现的意想不到的新问题将导致国际金融市场尤其是美元汇率动荡不定。2009年美元汇率很有可能不反映美国经济基本面，而更多地取决于美国战略和美元政策，总的来看，虽然美元汇率总体会走强，但会出现较大的反复和波动性；第三，人民币参与区域内贸易结算是人民币国际化的重要一步，而这也要求人民币维持稳定的强势货币地位。

此外，当前外汇储备余额减少可能反映基于预期的资本流动发生变化。丁志杰认为，防范资本集中或大量流出风险的政策要求也将会对汇率调控产生重要影响。