◆每经记者 巩万龙

　　在市场人气短期难以恢复和宏观经济回暖之前，主流机构的谨慎行为暴露无遗。即使A股集体呈现涨停奇观，基金总体依然谨慎，两日抛出前期小幅加仓股票资金近70亿元。市场基本面无法改观的背景下，三季度以来，由于股票市值再次大幅缩水，股票方向基金的仓位由二季度末的71%已经下降到约62%。

　　业内人士指出，从种种迹象来看，在大盘连续两日强势反弹中，基金依旧不敢做多。但是，市场对部分基金踏空行情的说法显然有失偏颇，毕竟A股反弹行情仍难确立。

　　利好突降 基金不兴奋

　　当大盘站在1800点关口时，上周五管理层抛出三大针对股市的利好政策，当日A股放量创下集体涨停奇观，直到本周一A股惯性暴涨160点。

　　多空双方历经将近1年时间鏖战，1800点附近政策利好突然出台，这是否意味着双方苦苦寻找的底部此刻已经实现？这两日放量暴涨的背后，基金等先知先觉机构是否大幅加仓？

　　根据大智慧Topview数据显示，“中秋小长假”后的第一个交易日——9月16日，基金净卖出资金15.954亿元；9月17日和9月18日，股指下探至1800点时，基金终于快速出手低吸筹码，两日净买入资金12.831亿元，而QFII在这两日大幅净卖出将近17亿元。

　　从19日和22日的资金流统计数据看，19日(即千股涨停日)，基金买入36.832亿元，卖出70.692亿元，净抛出资金33.861亿元，而净买入最多的一类投资者为散户的21.239亿元；本周一，机构一天净流出资金高达34.806亿元，占主动抛盘的绝大部分。

　　也就是说，利好出台之前，基金总体小幅抄底，利好兑现后，基金连续两日总体套现近70亿元。也许经历加仓致使本金亏损的痛苦，基金无法在缺乏赚钱效应的世道中盲目乐观。

　　基金谨慎有迹可循，上周五大盘涨停，基金仓位相当“矜持”。据银河证券胡立峰统计，纳入统计口径的244只股票方向基金(指数基金除外)19日当日平均净值增长率为5.79%，意味着股票方向基金整体平均仓位不超过60%。

　　上述统计显示，净值增长9%以上的基金均是重仓甚至满仓，中邮优选、光大量化核心、上投中国优势、信达澳银领先增长。而净值涨幅在6%到7%之间的基金有90只，占统计总数的37%。

　　三季度股基仓位又降一成

　　就在三季度即将结束之时，继贝尔斯登和美林证券被收购后，雷曼宣布破产，大摩和高盛也将弃投行业务而回归商业银行角色，美国金融市场一片狼藉。种种悲观气氛交错下，国内基金业3个月来再次受挫。

　　根据银河证券统计，剔除掉没有中报数据的次新基金和新发基金，219只有可比数据的股票方向基金仓位比例从中报时的71%下降到62%，整体持股比例下降9%。如果不考虑份额变化，仅因为市场的下跌，基金持股比例下降为64%。