信心不足将继续震荡寻底
⊙中信建投
当管理层保持沉默，实质性维稳措施久等不来后，市场再次出现大幅下跌。在市场信心极度匮乏之际，管理层单靠舆论稳定市场难以奏效，我们认为目前管理层稳定投资者预期，进行基础制度性建设正当其时。
本周将是解禁股上市流通规模最大的一周，解禁市值超过1000亿。但是我们看到解禁股份以“大非”为主，其中宝钢股份、韶钢松山、申能集团和风神股份“大非”减持可能性较小，对市场的冲击主要体现在心理层面。而大盘股南车股份周一上市对于二级市场存量资金又是一大挑战我们认为在“大小非”、供需矛盾、业绩下滑和宏观微调的多重作用下，市场将维持震荡寻底走势，趋势性机会不大。我们认为耐心等待不失为较佳选择，投资者可密切关注以下市场动态：一是南车股份上市后的表现；二是政策层面实质举措；三是成交量变化；四是连续超跌后的短线机会。
事件性冲击逐渐进入尾声
⊙中投证券
奥运行情预期的弱化至破灭，导致近期指数进一步大幅度下挫，前期等待奥运行情的投资人退场并在短期内对市场形成较大冲击。7月大小非减持量明显高于6月和二季度平均单月减持，在较低估值环境下，我们认为这是奥运预期弱化下的事件性反应。随着情绪宣泄和这一事件性冲击对市场影响的逐渐消退，市场估值将更加合理。
但国内外经济基本面依然不容乐观。从全球来看，二季度日本GDP较一季度下降0.6%，日本政府认为“战后最长经济增长期已经结束”；15个欧元区国家GDP较一季度下滑0.2%，为欧元区成立以来第一次出现经济收缩。从国内来看，随着PPI不断创新高，核心CPI还有上行动能，通胀压力仍然存在，而PPI与CPI倒挂对中下游企业利润产生明显挤压；7月份工业增加值同比增速创17个月新低，同时7月份PMI、PMI新订单及PMI新出口订单指数均大幅下降并低于50，预示生产需求增长放缓，经济趋向下降。
综合考虑，我们认为在事件性的悲观情绪宣泄之后，市场将进入一个相对稳定的平台整理期。
仍在震荡寻找阶段性底部
⊙东北证券
沪深股市持续创出新低，A股下跌固然有经济层面的原因，但短期供求关系失衡也是导致奥运期间连续两周大盘创新低的主要原因。8月份限售股解禁股数高达248.8亿股，是今年解禁股数最大的一个月。与此同时，A股市场资金却出现外流迹象。央行统计数据显示，今年1-6月居民储蓄存款余额呈现逐月回升态势，至6月末储蓄存款余额已经达到19.4万亿元。就在投资者经受A股调整之痛时，全国社保基金却悄然出现在A股新增开户名单上，社保基金会否加大入市力度将直接影响市场能否改变悲观预期的关键。
目前市场仍在震荡寻找阶段性底部，但部分权重指标股已进入可投资区域，蓝筹股整体估值水平合理。未来可以关注钢铁、金融、航运等低PE行业中的龙头公司。
仍有进一步下寻支撑可能
⊙湘财证券
虽然市场在急跌中做空动能有所释放，投资者的失望情绪也得到了宣泄，但是如果无量能的有效配合，本周大盘在小幅反弹后仍有进一步寻底的可能。
目前我国面临经济增速放缓和产业结构调整双重压力，经济形势依然不容乐观。考虑到上证指数在不到一年时间内跌幅达70%以上，市场整体估值水平大为降低情况下，轻仓或空仓的中线投资者可选择尝试性建仓。投资策略应从以下两点出发：一是提高集中度，将资产配置在质地最好的公司身上。二是投资弱周期性行业、部门，防范可能的经济回落风险。在经济增速回落期或者调整期，具有刚性需求支撑的行业，如商业零售、医药、食品饮料、公用事业、通信等，往往能够保持经营的平稳性和增长的持续性。此外，环保、信息、新能源等行业更有可能在经济调整期得到发展。
资金供求是市场关键因素
⊙银河证券
宏观经济面正在发生变化，未来的调控政策力度有望放松，市场已经被严重低估，中长期来看这些变化会体现在股票市场上，价格也要回归价值。短期内，资金供求是影响A股走势的关键因素，周末证监会发布的利好消息有利于稳定市场预期，但是在实际的资金供求关系发生转变前市场运行格局不会发生明显变化。
近期A股市场连续地量成交，总成交金额严重萎缩至500亿元以下，短期内资金是影响A股走势的关键因素。目前资金供求压力仍较大，这主要来自三个方面的原因：一是在信心严重不足氛围下，资金以存量资金为主。二是发行依然偏快。三是大小非减持速度加快。
靠自身力量难以大幅反弹
⊙中原证券
随着7月份一系列宏观数据的陆续发布，市场已基本消化了宏观数据的压力。而当前沪市平均静态市盈率已经明显低于2005年6月上证综指跌破千点时的水平(19.96倍)，这说明近期A股市场的确存在短线超跌反弹预期和要求。另外，基金在8日、11日、12日三个交易日买入金额180.93亿元，卖出金额仅为58.96亿元，尤其是11日基金资金净流入56.69亿元，创下了今年4月底以来新高。
总体看来，目前上证综指已击穿2566点到2952点的箱型区间而破位下跌，后市大盘仍有继续调整的可能。但我们认为，持续的地量水平昭示出股指下跌空间已经不大，短期内市场存在技术性反弹机会。但由于当前消息面相对较为平静，市场信心仍处于恢复过程中，短期内股市很难依靠自身力量走出较大级别的反弹行情，投资者对技术性反弹仍应持有谨慎态度。
|
