黄金期货上市半年，个人投资者盈亏情况喜忧参半。一份权威部门的统计显示，黄金上市以来，首个活跃的主力合约0806（该合约已交割结束）从挂牌到摘牌，自然人盈利户数约45%，亏损户数约50%出头，盈亏户数基本持平，并没有出现自然人客户大面积亏损的局面。业内人士认为，由于黄金市场透明度较高，保持上述比例实属正常。

自然人悲喜各半

根据记者日前对北京、上海、深圳、浙江等四个地区十家期货公司的采访调查，上述被调查公司个人投资者的盈亏面在40%-60%之间。“我们的个人客户中，51%在黄金期货上实现盈利，在扣除手续费和亏损后，参与黄金交易投资者的总利润约3400万元，这得益于公司投资者的理性交易观念”，浙江大越期货总经理陈挺说，“客户在其他品种上的利润情况倒不如去年。”

此前，光大期货进行了为期两个月的黄金期货实盘大赛，数据显示，参加的700名投资者中，全部参赛选手的累计总收益率为正。光大期货总经理曹国宝表示，“事实证明，只要投资者理性参与，黄金期货交易的风险是可控的”。

金瑞期货总经理姜昌武介绍，该公司投资者在黄金期货交易中总体实现盈利。“尤其是套保和参与套利的投资者基本上实现盈利。不过，有一些新进场的个人投资者出现了亏损”，姜昌武分析，这并不是因为对行情的分析判断出现失误，而是这些投资者对期货交易规则理解不够深。

对此，南华期货研究所所长朱斌指出，一般的期货交易，盈或亏的比例在40%到60%之间都属正常，只有在市场预期一致，而少数能够产生主导力量的机构和市场预期背道而行的时候，才会出现盈亏户数极度不平衡的情况。由于黄金期货吸引了个人投资者高度关注，朱斌建议，自然人要充分了解期货交易规则，比如个人投资者不能进行交割等等。

机构游刃有余

记者在调查中了解到，尽管企业和机构投资者对黄金期货的参与深度有所欠缺，但实际交易的机构均能娴熟应用，从而实现利润，规避风险。首个套期保值交易招金集团就是利用黄金期货市场的金融属性，完成了中国黄金期货的第一张仓单。

虽然参与期货市场的时间还不是特别长，但紫金矿业在期市的套保和套利操作已颇为成熟，1月9日黄金期货上市首日期现市场间20元左右的价差被紫金矿业集团抓住，进行了完美的套利操作。紫金矿业负责期货业务的市场部常务副总经理杨庶表示，黄金上市首日开盘价格为230.99元，“我们果断地在期货市场抛空，同时在黄金交易所现货市场买入，量很大，赢利也较大。当时很多人说我们是净空投机，其实是无风险套利。”

不过，由于黄金期货合约门槛高且资金管理严格，一些机构客户在交易中常常显得缩手缩脚。姜昌武表示，如果黄金期货合约能缩小一些，交易所能在保证金比例和资金控制相对宽松一些，机构客户有望进一步介入。