伦铜在春节期间大涨并突破3个月高点，库存下降、美联储可能再次减息以及股市上涨支撑了铜价的走高，并促使部分投资者买回之前卖出的头寸，从而带动期铜上涨。LME铜库存自5日的174,775吨下降至11日的164,125吨。期铝上探2700美元压力位受阻，交投缩减；期锌则在期铜强劲走高的支撑下企稳，价格在区间内波动。周二基本金属守住了涨幅，伦铜受库存减少支撑连续第五日上涨。受此影响今日沪铜盘初封于涨停，后在多头平仓盘带动下期价有所回落，全天大部分时间于64000附近形成震荡，尾市在部分多头平仓盘带动下收低。全天成交人气有所恢复，但持仓大幅减少。今日沪铜现货市场报价在64500~64800之间，贴水300~100，受外盘春节间的大幅上扬的影响盘面价格表现强劲。但市场未得到持仓和成交有效配合，明显缺乏持续上行动力，期价表现为自涨停板回落后震荡的态势。春节期间伦敦铜市场在美国经济面临衰退的风险而且缺乏中国市场参与的背景下，受库存不同程度的减少支撑连续上涨，其基本面并没有发生太多的变化，而且伦铜面对8000整数关口的压力，前期积累的涨幅亦面临调整的压力，其涨势也明显趋于缓和。在这种情况下不排除中国交易商春节长假重返市场之后，外盘金属市场走低的可能。

节日期间LME期铝未能延续节前的强势，总体维持振荡反复变化不大。受此影响节后第一个交易日沪铝小幅低开，随后受期铜急挫的影响大幅回落；午后多头节节退守，沪铝继续振荡下跌，尾盘各合约收于日次低价，跌几百元不等。交投有所萎缩，全天总成交不足4万手。从技术面看沪铝收出略带上下影的大阴线，KDJ高位掉头回落，前期雪灾消息基本消化，短线沪铝有继续振荡回落的可能。

伦锌春节期间呈震荡走势，方向不明朗，整体仍是在一个筑底的过程中，预计底部筑底震荡走势还将延续。昨日LME3月锌收于2467.5美元/吨，较节前上涨2美元。2月4日至2月8日伦敦锌库存115600吨，增加4250吨。周三沪锌今日高开低走，804合约开盘21150元/吨，日内振荡走低，增仓放量，收于跌停价20070元/吨。中国电力状况有所改善，意味受电力因素导致的停产将恢复，同样天气因素的转好运输也将逐渐恢复，在供过于求的背景下，停产损失将迅速被填补；利好支撑渐渐散去的同时，过度操作拉高的锌价回落也属正常。今日沪锌大幅走低，走势上来看价格仍未能摆脱低位震荡区间，短期价格仍有回落空间。

春节期间NYMEX原油呈触底反弹走势，前几个交易日受经济数据疲软和库存增加拖累一度持续走低，8日受尼日利亚、北海、俄罗斯等地原油产量可能下滑等消息刺激，国际油价大幅飙升，NYMEX原油期货价格重回每桶91美元之上，上涨幅度超过3美元。当天有报道称，非洲第一大产油国尼日利亚由于国内安全因素和设备维护计划等方面的原因，原油日产量可能削减100万桶。另外，有报道称，由于一处油井出现技术故障，北海地区的原油日产量减少了28万桶，而俄罗斯今年原油产量因为一座大型油田产油能力“接近枯竭”也可能出现下滑。11日，NYMEX原油连续第三个交易日收高，受助于美国东北部寒流、炼厂故障、委内瑞拉因与艾克森美孚的争端升级而威胁中断供应等多项因素提振。今天沪燃料油高开后，维持窄幅震荡走势；主力合约FU0805以3960开盘，原油于中国休市期间大幅上涨3美元之多，且国外金属市场也大幅上涨，在国内工业品市场上涨带动下，燃料油跳空高开，但市场缺乏进一步上涨的动能，因国内金属市场于高位回落令沪油承压。新加坡及国内现货市场节后没有明显变化，受外盘原油大涨提振，但盘面跟涨力度不大，沪油短期来看，缺乏方向性指引将继续受周边市场影响，上方60日线和4000整数点关口压力较大，短期内能否突破还有待原油支持。

日本TOCOM橡胶市场，因节日期间中国、新加坡等主要交易所休市且亚洲现货市场完全关闭，期货价格缺乏指引而选择追随其他市场如黄金和原油的走势来寻求价格线索，基本面利多及商品基金在橡胶期货上的买盘积极也为日胶上涨带来动力。TOCOM橡胶期货周三小幅走软，沪胶节后第一个交易日高开低走，市场仍受周边工业品市场的制约，节后期货市场人气恢复较慢。今日沪胶高开，但随着金属市场于高位回落，沪胶也顺势走低，午后期价进一步走软，主力合约RU0805跌破24000整数关，成交80634手，增仓1840手，持仓65700手。周边市场的变化仍是市场关注的焦点。

纽约市场贵金属春节期间持续上涨，铂金创下历史新高，全球第二大黄金生产国以及第一大铂生产国南非因电力严重缺乏，许多大型矿业公司被迫降低产量刺激了铂金与黄金期货的上涨，而美国股市反弹、基金买盘推动以及挥之不去的美国经济疲软担忧亦为贵金属价格提供支撑。周二COMEX期金收低，今日沪金高开低走，节后第一天人气仍未明显回升，交投清淡，CFTC多头减仓和外盘调整令国内金价跟随下滑，目前黄金依旧相对高位，与美元的背离将使黄金近期面临更大压力，但国际黄金中期上涨趋势未被破坏。

长假期间原油触底反弹，表现强势。大连塑料高开，盘中冲高回落，回吐了大部分涨幅，多方的兑现加大了压力，但期价保持在均线上方，灾后恢复生产将为农膜消费带来刺激。可以期待涨势延续。今日线性现货市场气氛清淡，贸易商陆续返市，但是节日气氛较浓，交投较少，报价少且基本维持年前价位。

今日郑PTA803合约以7434点低开，稍作回探便反身向上，期价在上破7500点后，其强劲态势开始显现，并维持至收盘。今日803合约虽然盘中成交量比上一交易日增加较大，但持仓变化并不大；而805合约由于受到增量资金介入，则量价齐升，技术上已成明显的突破之势。主流资金正在向805合约迁移，今日该合约增仓22662手至35148手。从二个合约今日的强弱变化来看，近期803合约应该是受到较大的仓单压力，但是远期合约的大涨也将为投资者带来较好的套利机会。（宏源证券/朱杰）