港股经历了连续两个交易日的大幅下挫后，周二受美股带动小幅反弹。但从盘面上看，香港市场的成交量创出近期新低，反映市场观望气氛仍十分浓厚。而从技术面来看，恒指近年来，首度连续三个交易日收于250天移动均线以下，熊市迹象若隐若现。

　　金融地产普遍反弹

　　恒生指数昨日高开338点，随后窄幅震荡，最终收报22921.67点，上涨305.56点，涨幅1.35%；国企指数收报12736.69点，上涨206.09点，涨幅1.64%。大市成交减至672亿港元。期指收报22889点，升409点，比现货低水32点，成交57968张。

　　虽然高盛继唱淡中资银行股后，昨日又唱淡保险股，但中资金融股仍普遍反弹，国寿升0.71%，财险微升0.27%，平保则跌0.71%。工行、建行、中行、中信银行、交行升0.24%至1.66%。

　　蓝筹股中，汇控升0.92%，报110.3港元；中移动反弹1.78%，报114.7港元。两大重磅蓝筹均上涨，给予了市场较大支撑。本港地产股普遍反弹，长实、恒地、新地、新世界、信置及恒隆地产升0.25%至3.88%；九仓涨1.37%，太古A跌0.56%，港铁升1.07%。内房股普遍反弹，获摩根大通唱好的华润置地、合景泰富、富力地产升1.61%至4.35%，其他主要内房股中，中海外、雅居乐、碧桂园升1.37%至5.6%。

　　弱势格局或将持续

　　近期，围绕美国经济对香港股市影响的话题很多，分歧也很大，这或许是未来一段时间港股走势的关键。

　　交银国际预期，虽然美国市场将下滑，但恒指所受影响不如早前严重, 而且恒指目前市盈率约15.2倍，估值合理，认为今年第一季度是建仓良机；再加上中国GDP料增长9%，市场表现应良好。交银国际认为，外国投资者在首轮沽售潮中已减持大部分香港股票，进一步减持机会不大。另外，联交所数据显示，06年10月至07年9月，内地资金占香港证券市场总成交金额8.2%，较05年升逾2.7倍。该行认为，内地资金投资港股将越来越多。交银国际预期，香港会继续跟随美国减息，令实质利率降至约负0.9%。

　　但也有分析认为，美国的次级债问题其实牵涉的层面极广，影响深远。香港金管局总裁任志刚亦已多番忠告投资者，不要轻视问题的严重性。因为这是全球性的问题，涉及信贷市场及环球经济的兴衰，港股难以独善其身。

　　港股近期在250天线徘徊，走势上其实与1月初的时候颇为类似。当时恒生指数处于100天线上多空争持，当大家对26000点的支持充满信心的时候，大市却急速下泻。近日每当市况走势向淡之日，市场总会传出一些所谓利好的消息托市，而这些消息的可信度并不高。港股的主要问题是全球的资金皆要在股市套现，在缺乏资金流入的情况下，港股就算出现任何传闻，也不会再次出现类似去年9月、10月的升浪。分析人士认为，现在距离港股见底应该还有一段距离。在经济前景越来越暗淡的情况下，美股前景实在难以看好，股市必定会反映基本因素，美股熊市仍将继续，近日出现的升势，其实只是属于跌浪中的一个反弹浪而已。