首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -北京五年目标:人均GDP超1万美元 名人超生罚款将超常人数倍 -07年宏观数据本周揭晓 预计CPI涨4.8% 上月国际粮价创10年新高 -2008硕士研究生考试试题及答案 就业优势丧失 考研人数首降 -创业板和股指期货望"两会"后推出 牛市or熊市?罗杰斯PK谢国忠 -国资委:垄断行业工资最大差百倍 需调节 多家垄断企业拟涨工资 -我国大部分地区出现雨雪天气影响春运 -沪深A股一周总市值"蒸发"1.7万亿 央行:上海利率将取代存贷利率 -温家宝与布朗会谈 达成9项共识签署近8亿美元合同 访华成果 -去年12月养猪收益增15.43% "奶八条"未落实 乳品价格还将上涨 -京沪高铁无锡段开工 铁道部建设资金缺口5000亿 三大公司或上市
叶檀:"八二"重演必伴随股指下滑 短期看好ST股
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 01 月 21 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

笔者短期内不看好大盘蓝筹,而看好ST股。

股市八二现象重演,必然伴随着股指的下滑。已经很少有成熟的投资者看股指了,那是幻像,对投资毫无帮助。不过,市场仍然相信监管层会看紧股指,并要根据股指把握政策节奏。

这绝不是因为监管层愚蠢,而是因为监管层无法可施。股市的总市值与金融密切相关,尤其与广义货币M3大有关联,如此任由股指飞上天,广义货币就难以控制。另一方面,如果今年的股指期货要推出,股指就必须回到一个合适的点位,调整大盘股以少量的流通股操控巨无霸股份,无疑是成本低廉见效最快的方式。从这方面来说,大盘蓝筹股是最好的调控工具,中小股反而难以驾驭。

目前的种种迹象对大盘蓝筹股都不构成太大的利好。第一,只要股指期货没有推出大盘股风险就不会过去,第二,大批的上市资源会分散大蓝筹资金,管理层在推出一个又一个上市资源的概念,从创业板、红筹股到海外上市公司,直到大非的大规模减持,暗示着调控工具的无休无止,以巨量的上市资源稀释目前股市的资金浓度,而那些大盘股就是首当其冲的受损者。当然,只要推出股指期货尘埃落定,那么,大盘蓝筹就会进入一轮拉升期,但不把股市稀释到一定程度,政府绝不会推出股指期货,任由股市陷入大资金控制的危险境地。第三,正因为期指预期不明,因此大盘蓝筹股在本轮再此成为机构减仓的重点。逢低吸纳蓝筹股筹码是既定方针,打压与洗盘可以想像。

笔者看好ST股,似乎违反价值投资者的理念,但事实证明,在一个基本没有退出机制的市场,ST股是装资产的最好的壳,发现并且投资负债率不那么高、股权相对清晰或是地方政府大力扶持的ST公司,就是中国股市独有的价值投资。

借壳与重组会是中国资本市场近两年的主题曲之一。2008年1月12日,证监会主席尚福林在一个论坛上强调:将推动上市公司并购重组。目的是推动资源在不同行业的优化配置,引导和支持创新要素向高技术企业聚集。自由退市意味着上市与监管机制的整体调整,在目前的管制态势与诚信不彰的情况下,退市不会成为管理层的主动选择。相反,重组与借壳才是于借壳公司、ST公司、地方政府、投资者四方均有利的政策选择。

自今年1月1日以来,已经有二十多家ST公司公布了并购重组的公告,延续2007年中国牛股神话已现端倪。2007年全年,上证综合指数累计涨幅大约为90%。其中,累计涨幅超过500%的股票有28只,其中半数依靠资产重组来实现,十大牛股8只与并购重组有关,其中6只是借壳ST股上市与资产注入的重组股。2008年这一势头不会退却。

2008年还有一个外在的影响因素,将使ST股如虎添翼,那就是信贷紧缩政策。虽然每个季度具体的信贷比例似乎并不那么准确,但有一点可以肯定,那就是从紧的货币政策不会改变,企业贷款难、贷款利息提升将是普遍现象。因此,今年市场资金博弈的一个主导方向就是如何比拼哪个企业能以较低的价格获得融资,而ST股的壳再次成为沟通直接与间接融资市场的中间桥梁。

通过ST股,不仅可以使借壳企业获得梦寐以求的上市融资机会,还可以通过上市公司的资产的抵押担保,直接获得银行的间接融资,其融资信贷额度被成倍放大,从10亿到100亿的可能性不是没有。上市企业之壳一头通向证券市场,一头通向金融市场,这是一个让人匪夷所思的聚宝盆,而ST公司最有可能在一夜之间,乌鸡变凤凰。

目前我国的资本市场,只有两类公司会让投资者得到厚利。一是创业板上市公司的原始股东,高科技概念是最能造就“市梦率”概念的市场;第二,是有借壳与重组概念的公司,尤其是ST公司,由于目前的上市、退市、监管机制难以彻底变更,因此ST公司就成为资金印刷机器。而大盘蓝筹股由于与资本金融市场大局密切相关、关系到金融衍生产品的生死成败,会处于密切的监管之中,其上下幅度恐怕有限。

来源: 每日经济开云网页版-开云(中国)官方在线登录

相关文章:
*ST公司13家面临退市 23家四季度扭亏
ST族债务重组收益要过“多重门”
债务豁免救急 三家*ST公司有望生还
上市公司的传奇故事:ST浪莎复牌日上涨1080%
567家上市公司预告全年业绩 ST族纷纷翻身扭亏
年底很可能面临退市 *ST丹化竟接连三涨停
ST长运连续9个交易日无量涨停
前9月股价异动846次 ST*ST股为主
图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
北京奥运会、残奥会制服正式发布 采用核心图形祥云图案
国家游泳馆“水立方”亮出蓝色灯光 1月30日举行奥运测试赛
更多 >>

观察与思考
2008年公务员考试资讯大全/ 考研资讯大全
· 企业所得税内外合一
· 08年经济金融行业形势分析预测
更多>>
中国发展报告
中国外商投资报告/ 国民经济与社会发展公报/ 07年上半年各省市GDP
· 中国环境统计数据大全(中英文版)
· 中国企业国际化战略报告2007蓝皮书
更多>>