经两天大幅上涨后，昨日大商所豆油期货805合约顺利突破11000点大关，盘中最高摸至11018点。值得注意的是，此前有关方面不断出台相关措施调控豆油价格，重重压力之下豆油期货能有如此表现实属不易。

　　回顾历史，国内豆油期货2006年10月低点时仅为5500元左右，而2007年底805合约已涨至10500元左右，14个月内涨幅近一倍。正是在此背景下，豆油价格与猪肉价格一起成了政府调控通货膨胀时的主要目标。

　　然而，市场对于调控效果的预期是有所保留的。在供求关系紧张的格局下，稍有风吹草动就能引发市场的反应。上周五美国农业部（USDA）发布月度供需报告，由于数据一如分析师预计总体利多，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期价因此大涨40多美分并一举突破1300点大关，而豆油期货同样大幅刷新前期高点。

　　CBOT大豆、豆油期货的大涨迅速传递到中国，上周六、周日2天时间里国内各地豆油现价普遍上涨400-500元/吨，四级豆油价格达到12000-12200元/吨，成为本周一大交所豆油期货大幅上涨的直接原因。

　　尽管如此，支撑豆油不断上涨的因素并不仅仅是USDA报告，持续高位的豆油期价之所以还能频频发飙，背后还有更深层次的原因。

　　首先，由于实行生物能源政策，国际上最大的大豆出口国美国在2007年的大豆种植面积大幅减少，国际市场大豆价格不断上涨（2006年9月CBOT大豆价格为520美分，上周五已涨至1300美分以上）。受其影响，中国大豆进口增长有限，国内供给偏紧，这为豆油价格上涨提供了外在动力。

　　其次，自1月3日以来，纽约商业交易所（NYMEX）原油价格由100美元/桶回落至上周五的最低91.81美元/桶，但是这不能影响人们对商品总体牛市的预期。特别是在近期美国经济问题不断、美元贬值压力不减的情况下更是如此。美元的贬值使大量资金更多地选择商品市场作为避险场所，具备能源概念的豆油自然是目标之一。

　　需要指出的是，相较于历史走势，当前的豆油和大豆价格确实处于以往不可想象的高价区，但尽管如此，大豆、豆油仍有上涨的可能。只要美国生产燃料乙醇的玉米用量仍在增加，中国不因价格上涨而减缓豆油消费增长的速度，而南美人也不愿意用更多的地去增产大豆，那么国际大豆价格上涨的步伐就不会轻易停止，国内豆油价格也将继续受到高位煎熬。（渤海期货）