由于CPI指数大幅上涨加剧了美国经济衰退的风险，同时也降低了联储在下个月降息的可能性，市场情绪因此备受打压，上周五美国股市低收。周一沪深大盘股指低开低走，单边震荡回落，成交量同比基本持平。综盘沪综指下跌131点，报收4876点，深成指报收16119点，跌364点。两市成交1570亿，有一定的放大迹象。今日上涨486家，两市涨多跌少。

盘中再现冰火两重天走势，一边是大市值个股今天对指数的拖累仍然比较明显金融、地产等权重板块深幅调整，地产板块跌幅较大，多数地产股跌幅接近9％，其地产指数今日跌幅达到7.78％，一线地产股万科A一度接近跌停。金融指数下跌5.76％，加上中石油再度考验30元整数关，权重股的集体发威导致指数预涨无力，指数面临严峻的考验。由于近期金融地产受到政策影响较大，相信这种做空应该是一种战略性做空近期可尽可能回避。另外一边以消费、商业、网络、奥运为主线的抗通胀板块整体上扬，成为目前最主要的市场热点，市场结构性分化显著。以上几个板块个股表现极为活跃，诸如传播指数涨幅4.9％，与大盘指数形成鲜明的对比。2008奥运对我国经济的推动作用也将非常明显，奥运概念估计也将逐步升温，奥运对于处于大国的中国未来经济影响将弱于小国，奥运会对举办城市的经济促进作用将会持续多年，对当地旅游、商业等产业的促进作用最大。关注与奥运密切相关的北京旅游和商业零售公司等的投资机会。上周以来，商业连锁板块等消费类品种表现较为活跃，十七大报告中明确指出要继续扩大内需，消费需求的高速增长未来有望持续，零售行业处于景气周期中，优质的商业零售上市公司有望从中获益，投资者可以对商业连锁板块之中潜力个股进行充分挖掘。

由于宏观调控压力加大，外围股市动荡加剧，市场扩容加速，而目前市场各方持股心态依然较为脆弱，这都决定了股市仍有调整压力。但另一方面宏观经济向好，明年上市公司业绩高速增长仍有望保持，人民币的加速升值等利好因素使得牛市的根基并未根本性改变。经过持续的下跌后市场风险已得到了相当的释放，短线大盘仍可能振荡反复。从技术角度分析，由于地产、银行板块的拖累，今日沪指震荡下行走势。从K线形态上看，半年线及均线系统再度对股指形成反压，短线仍有下探前期低点的可能。大盘在半年线附近再度遇到强有力的支撑，股指在跌破120天线后，出现二次探底的情况比较明显，作为重要中线强弱的分水岭，收复120天线后对市场是否已经再度转强极为重要。日线中MACD指标形成的金叉继续存在，开口靠拢，红柱变短，成交量放大。BOLL指标显示，股指在中轨线附近出现震荡，BOLL通道口出现缩窄的现象，说明市场存在着变盘的机会。从今日放量下跌来看，下档接盘良好，而且银行、地产的快速下跌，在技术上有反弹的需要，本周将再次面临30日均线的考验，随着30日均线的下移，压力点由5200点逐渐向5100点附近靠拢，在这个位置就需要观察量能的配合情况。而5200点作为前期对市场压力的一个重要参考，由于经过一次试探，实际的压力预期降低。因此本周关注的焦点最主要集中在30日均线对指数的压力上。另外周三申购资金解冻，不排除短线主力资金明日做多的可能，预计明日股指会低开高走。（野村证券/贾健）