“预计明年基金收益约两倍于居民定期储蓄的利息收益。”昨日华夏基金经理孙建东表示，近两年的暴利时代已经过去，2008年指数仍会上涨，但投资者的收益却会有明显下降。

目前一年期定存的利息收益率为3.87%，按照孙建东的预测，即便往高了算，明年基金的收益率似乎也不会高于10%，这与两年来基金的高回报绝对是天壤之别。

实际上，孙建东操盘的华夏红利基金，今年的预期回报率就高达140%。

自10月12日上证指数创出6124点高位之后，近两个月来持续下行，大盘不仅一举跌破了5000点，一千多只股票更是一度跌穿半年线，“牛熊之争”由此开启。尽管多数机构和专家对媒体发布的预测相对乐观，不过昨日另一位不愿具名的基金经理却向记者坦言：“如果连我们都不乐观了，那散户就没法做了。”

虽然昨日大盘重上5000点，但业内预计此轮调整还远未结束。“调整将延续到明年一季度的后两个月。”孙建东表示。而在昨日的专业财经论坛上，尽管多数到会专家不赞同会持续那么久，但是所有人都承认“短期内结束调整的迹象并不明显”。

不仅结束震荡遥遥无期，对于2008年的走势，业内预测也并不乐观。“很多人认为GDP高速增长、上市公司盈利增加将奠定明年牛市基础，但实际上，这些与股市的涨跌并无必然联系。”孙建东表示，从日本的经验看，十几年的发展过去了，很多公司到现在的股价尚不足1989、1990年巅峰时期的一半，难道说日本的GDP没增长、公司没盈利吗？

实际上，孙建东的预测并非是最坏的预测。此前UBS亚洲首席经济学家安德森曾警告，“接下来的6个月，A股的下跌将变得更容易。”高盛最新的研究报告则表示，因为A股估值高企，而美国及全球经济的不确定性正在加剧，导致外部需求减弱，预计明年A股回报率为负11.3%。人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军也特别强调明年外部因素对A股的影响将进一步加大。