四季度以来，大盘在10月16日创出新高之后陷入深幅调整之中，然而封闭式基金板块在巨额年度分红预期和股指期货推出预期双重因素刺激下走出独立上涨行情，大盘封闭式基金的折价率更是创近四月新低。

A股市场四季度以来先扬后抑，上证指数自10月8日到10月16日7个交易日连续上涨，并于10月16日创出6124.04点的历史新高。之后，大盘从10月17日期开始进入深度调整之中。截至上周五，上证指数和深证成指四季度以来分别下跌4.25%和11.32％，沪深300指数跌幅则达到10.27%。

　　大盘的大跌导致四季度以来封基净值全面缩水。天相投资的统计显示，34只传统封基（不包括停牌中的基金景阳和基金科讯）份额加权平均净值下跌5.94%。其中，基金景宏、基金汉兴和基金泰和单位净值分别仅下跌0.80%、2.37%和2.71%，在封基中跌幅最小，而净值跌幅超过6%的基金达到19只。

　　二级市场上，在年度分红和股指期货双重预期的刺激下，封闭式基金不理会大盘的大跌全线上涨，四季度以来沪市和深市基金指数分别大涨5.38%和5.85%。34只交易的封基中仅有基金兴安、基金融鑫和基金科翔三只下跌，其余31只全部上涨，其中涨幅超过10%的基金多达 10只，基金泰和、基金久嘉、基金兴华分别大涨18.07%、17.17％和14.65％，位居涨幅榜前三名，基金天元、基金裕阳、基金丰和、基金裕泽等涨幅也都超过13％。

价格的大涨和净值的普跌导致封闭式基金折价率大幅降低。天相投资的统计显示，上周五，34只老封闭式基金平均折价率为21.96％，其中26只大盘封基的平均折价率只有23.06%，双双创出近四月新低。此前，大盘封基折价率在6月15日、6月22日和7月27日分别只有21.04％、22.15％和22.35％，为年内最低水平。

在26只大盘封基中，基金汉兴折价率为30.47％，是唯一一只折价超过30％的基金。折价率低于20％的多达7只，基金久嘉、基金泰和、基金天华折价率最低，分别只有14.12％，15.11％和15.48％。

分析人士认为，作为交易性的基金品种，封基的走势受包括市场环境、投资者心理等多方面因素的影响，封基走势同大盘的背离也是正常现象，实际上，封基走势和折价率是判断大盘未来走势的一个很好的前兆。今年八、九月份，在股指不断创新高的情况下，封基走势与大盘发生背离，走势全面趋弱，折价率也不断升高，主要与当时投资者在大盘处于历史高位普遍比较谨慎有关。

而四季度以来市场经过大幅调整之后，市场估值逐渐趋于合理，投资者开始对未来变得乐观起来，再加上封基在三季末积累了丰厚的可分配收益，以及市场普遍预期股指期货推出后封基折价率会大幅降低，这些都为封基的上涨起到了很好的支撑作用。（刘宇辉）