郑糖本周维持3870-3950区间震荡，节前多空双方也打起了默契牌，有秩序的撤离部分资金，现在的糖价处在上下两难的境地，一方面全国的物价都在上涨，而糖价却因基本面原因想涨也涨不起来；然而，由于其相关产品的价格，糖价也跌不下去。技术上，美糖3月自上周末大幅跳涨后保持高位震荡，下方10美分关口和均线系统均对期价形成支撑，短期内期价回落突破困难，后市有上试10.50美分一线可能。隔夜盘，期价大幅冲高创出近期新高，但大量抛盘打压期价回落、限制涨幅。但周线上，空头排列的中长期均线系统依旧压制期价，后市很难出现大幅上涨，长期仍将保持弱势。本周郑糖5月继上周末再次上探3950元一线后回落整理，周五再度小幅走高，站上3900元关口。但上方八月初高点和上周高点构成的小双头形态后市将存在较强压制，预计期价后市很难突破。下方，均线系统的多头排列依旧完整，3800元一线将存在较强支撑，后市3950元一线适量沽空。

郑强麦本周冲高回落走势，CBOT小麦期货受美国出口增加激励而持续上涨，而国内因为国家临时储备的20万吨进口小麦将竞价销售，价格区间偏高，对国内期货市场造成一定冲击，近期拍卖频率和数量的增多客观上不利于国内麦市走强，不过国际麦价大牛还是支撑市场信心，国内短期调整不用太过悲观。从技术层面来看：今日强麦主力805合约，早盘小幅高开后，由于临近假期多空双方纷纷减仓离场，市场量能明显萎缩，期价一路震荡走低，最终尾盘以一根长阴线报收。从整个盘面来看，期价继续在2038附近这一平台区域内震荡整理，并且波动幅度逐渐加大，从近日盘中走势来看，由于是前期获利盘离场导致期价大幅下调，因此未来期价大幅下跌的可能性并不大。从今日的长阴线表明盘中期价波幅较大，但较短的上下影线表明盘中多空双方交投并不活跃。从交投来看，今日盘中交投略显冷清，成交大幅萎缩 ，持仓大幅减少，盘中多空双方相继离场。从各项指标情况来看，中长期指标MACD中DIF、DEA s双线于0轴之上继续向下运行，BAR绿柱有逐渐递增的趋势，预计未来期价波动空间会逐渐放大。相对强弱指标RSI于50一线调头向下，有意逐渐进入较弱氛市场氛围当中；短期指标KDJ三线有意在20一线附近趋于粘合，不排除市场出现进一步反弹的可能；从均线系统来看，5日均线逐渐趋平，10、20日均线向下压制期价上行，长期均线于底部调头向上对期价构成有效支撑；黄金分割来看，期价有意向下寻找支撑，2010一线成为关键技术位置。

PTA本周大幅调整，破位后加速下跌，目前市场的参与主体—贸易商的信心短期仍旧无法恢复，无法寄希望于其借原油价格的上涨参与市场的新一轮炒作。另一个市场参与主体—聚酯客户当前的经营状况也并不乐观，特别是在销售上的压力比较大。本周郑PTA712合约大幅下跌294点，期价也成功击破近一个月的整理区域，持仓量的继续增加，显示多空搏杀相当激烈，虽然走势已显破位。现货市场因长假来临，交易已经相当清淡，而聚酯上下游市场也并没有出现转机，旺季不旺的不利状况仍在延续。同时从出台的PX生产厂家的10月份合同倡导价来看，仍然继续下调40－45美元。如果PTA市场的检修减负不能减轻市场的承受压力，而PX市场又不能摆脱PTA的受压，则整个市场形势将会陷入被动。

郑棉本周第一个交易日大幅上涨后逐步回落，整体维持区间震荡。现货市场，籽棉上市量增大，但棉商收购不积极，对后市无信心，皮棉销售不畅，市场报价混乱，成交很少，但部分纺企认为价格基本见底，见机将逐步采购棉花。关注节后现货市场购销情况。虽然，农产品的大牛市氛围使广大投资者对棉价的上涨也寄于了厚望，但现实可能令人失望，棉价的方向感表现迷茫，后市涨跌难以预料。从近期美棉和郑棉走势的情况分析，外强内弱的特点比较明显，许多人对此难以理解。其实，由于美国棉花的产量逐年减少，美棉在世界棉花市场中的地位正在下降，美棉价格对世界棉价的代表性和影响力也必然下降。中国向非洲及独联体国家的进口趋于增加，加上本年度国产棉增加，郑棉弱于美棉是顺理成章的。

由于美元疲软、大豆和豆粕、豆油需求强劲以及美豆单产不确定加上围绕着巴西播种季节干旱的市场担忧等基本面预期利多继续刺激投机买盘，本周CBOT大豆期货合约低开高走，再创新高的态势，而国内大豆减产和提早的霜冻预期亦为连豆提供利多支持，连豆亦呈现小幅整理后震荡走高的态势，主力合约A0805周一高开后小幅回落、周二小幅整理，周三、周四持续上扬，本周豆油各合约却维持低开后窄幅盘整的走势，A0805合约全周成交明显活跃，持仓量较上周明显增加，A0805本周最高4257，最低4041，报收4176，总持仓480802手，Y0805最高8454，最低8244，报收8440，总持仓65462手，M0805本周最高3250，最低3106，报收3224，总持仓481270手。由于美元疲软、大豆和豆粕、豆油需求强劲以及美豆单产不确定加上围绕着巴西播种季节干旱的市场担忧对市场形成利多预期，本周美豆各合约稳步上行，而尽管受到大豆进口关税下调的政策调控影响，但由于需求旺盛，国内大豆现货价格继续维持坚挺，本周连豆亦跟随美豆创出历史新高：虽然本周大豆进口关税下调对豆价形成一定压力，但由于需求旺盛，大豆现货价格维持坚挺，大豆现货价格仍具备上涨的条件。本周豆粕现货价格稳中调整，由于当前粕价高企，成交量受到制约，近日成交清淡。大连豆油本周窄幅震荡，主要基于国家进行粮油价格调控的相关政策。从技术角度看，本周大豆的期价呈现小幅低开后继续大幅上扬走势,主力合约A0805期价再创历史新高，成交较上周明显活跃,豆油期价却呈现高开后震荡盘整的走势，A0805周线收出上探中阳线，豆价周均线系统仍呈现多头排列的态势，本周主力多头资金继续大幅增仓，由于下月美国及国内大豆产量等一系列数据将明朗，加之南美种植区的干旱天气仍对豆价形成利多支持，预计节后连豆仍不改升势。

本周大连玉米较上周有所上涨,期间波动较大,周一周二受上周空头趋带动,价格一路下跌,并形成本周最低点,后三个交易日,价格又大幅攀升,不过和上周比较,持仓减少较多,总体还比较弱,近期内会以震荡局面出现的可能性较大,长线看涨,中线空头较强,短线目前不好判断,价格近期在1700以下或左右波动的可能性较大,玉米走势也需要调整,基本面没有较强的推动,继续上涨较为困难。

本周日胶连续走高，新基准3月合约上市交易，期价涨至260日元以上震荡盘整，因国际原油以及主产国天气支撑胶价。日胶新基准3月合约周末收盘于261.60日元/公斤。本周沪胶期价冲高回路，市场多头趁日胶周一休市，借助资金力量大举上攻，且受海南省暴风雨影响，期价一度走高至22000之上。但由于临近十一长假，并受国际原油高位震荡的影响，在获利了结以及平仓盘打压下，期价有所回落。周末主力RU0801合约收盘于21725（周一开盘20550），持仓量减少至82220手。国内天胶期货库存本周减少，9月28日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少4125吨至42085吨，可交割库存减少1915吨至74015吨。国内农垦本周成交量大幅增加，成交价格也跟随期货价格上涨，9月28日，国内农垦SCR 5/5#标胶成交1366吨，成交均价20463元/吨。本周天胶期货的走势依然受国际原油高位以及天胶主产国降雨的影响，期价重心上移。但受国庆长假的影响，沪胶周末大举减仓，在获利了结以及平仓盘打压下，胶价由高位回落。受美联储降息的影响，近期国际工业品价格不断上扬，国际原油更是突破83美元/桶，而天胶主产国天气依然阴雨连绵，目前来看天胶的基本面已偏向利多，并且国内需求旺盛，而唯一的利空因素是目前依然处于割胶旺季，后市沪胶继续走高的空间较大。

本周沪铜区间振荡，主力0712合约2天下跌3天上涨，较上周上涨870点。周五沪铜高开振荡，12月铜开盘67860点，最高68300点，最低67750点，收盘68060点，上涨690点，成交量73240手，持仓量增加140手至74058手。上海金属网现货报价67350元/吨-67500元/吨，上涨500元/吨，贴水300元/吨-贴水150元/吨。基本面：智利政府周四表示，该国8月铜产量为429,238吨，较去年同期的412,828增长4.0%，今年1-8月产量同比增长3.9%，累计达到3,624,176吨。美国公布，美国第二季国内生产总值(GDP)环比年率终值为成长3.8%，初值为4.0%，最终销售增长3.6%，初值为成长3.7%。第二季个人消费支出(PCE)物价指数终值增长4.3%，核心PCE增幅为1.4%；而房屋数据继续疲弱，美国8月新屋销售较上月下跌8.3%，年率为79.5万户，为2006年6月以来最低，当时为79.3万户。LME铜昨日上涨65美元，收于8030美元。沪铜今日高开后振荡收高。外盘铜价再突破8000美元关口后可能继续振荡走高，若在黄金周内能保持强势，节后沪铜将会出现补涨。因此，操作上建议关注外盘走势。（宏源证券/朱杰）