房价上涨――地产股升值――巨额融资圈地――土地储备充足抬高股价、高地价拉高房价……一幕股市、土地、楼市携手高价共舞的循环图画仿佛已浮现到了我们眼前。这是一幅值得警惕的画面。

融资

地产股增发风声水起

据国家统计局数据，上半年1月份至6月份全国70个大中城市房屋销售价格同比分别上涨5.6%、5.9%、5.9%、5.4%、6.4%、7.1%，总体呈现上升态势。随着房价的不断抬升，使投资者对地产上市公司的未来业绩增长充满期待。第三季度，各种基金机构大举进入房地产板块，房地产股价飙升，保利地产从7月2日44.62元开盘到8月27日的阶段高点87.99元，只用了短短一个多月，股价涨幅就接近100％。

地产股表现良好，给上市公司通过资本市场融资带来了机会。今年7月，金地集团定向增发1.73亿A股，成功募资45亿元。8月，金地集团又发布公告，拟发行不超过12亿元人民币公司债。此外，公司还计划公开增发不超过3.6亿股A股。

8月，万科A股增发募集资金100亿元，创下我国股市增发史上单次募资最高纪录，其后再度公告，拟发行总金额不超过59亿元的公司债。

其他地产公司也丝毫不愿意落后于人。8月，保利地产公开增发融资70亿元，苏宁环球拟定向增发3.8亿至4.2亿股，募集资金高达110亿元；栖霞建设、深南光A、上实发展3家上市房企同时发布增发方案，共增发募资高达71.9亿元……

此外，还未增发但有意增发融资的地产公司更是摩拳擦掌，跃跃欲试。据报道，深深房A、粤宏远A、沈阳新开、海鸟发展等企业均表示，下一步很可能会有所动作。

据不完全统计，今年以来上市房地产公司通过增发、配股等方式，已合计融资超过1000亿元。

圈地

上市公司马不停蹄

绝大多数上市公司巨额融资到手干什么呢？国务院发展研究中心9月16日发布的《中国房地产企业竞争力研究报告》明确显示，随着国家土地和房地产金融调控政策的不断调整，房地产企业不断进行融资渠道创新，资本规模急剧扩张，土地购置面积也越来越大。

很明显，融资几乎都再次投放到了土地储备之上，土地储备可以直接推高公司的未来发展评价。根据金地2006年年报显示，年底时该公司净资本不到28亿元，而后成功增发募集了近45亿元。

上市公司手握巨资竞拍地块，其直接结果就是，全国范围内的土地价格不断创出新高，上海、杭州、东莞、天津、厦门等地纪录不断被刷新，一个个“地王”闪亮登场：上海，苏宁环球集团以6.7万元/平方米楼面价、44亿元天价拿下单价“地王”；武汉，上海豫园商城以35.02亿元天价竞得一块土地；东莞，万科旗下的东莞新万公司以26.8亿元拿下东莞塘厦大坪地块；长沙，北辰实业与北京城市开发集团联合体以92亿元夺得一块土地，楼面地价超过每平方米3500元……

对此，不少业内人士不无忧虑。因为，地王效应不仅导致地价上涨，其对房价的拉动效应也很明显。全国各地因地价上涨而导致周边在售楼盘涨价的例子层出不穷。在8月的2007博鳌房地产论坛上，香港四大地产商之一恒隆集团主席陈启宗就曾发出警告：“内地土地交易实际上已经出现‘面粉贵过面包’的现象，也就是说土地的价格高过周边的房价，这是很危险的事情。”