QDII规模直线上升

据了解，2006年11月成立的华安国际配置基金额度为5亿美元，不过首期发行仅获得1.97亿美元的认购；本月12日刚刚发行的南方全球精选配置基金外汇额度为20亿美元，得到投资者的热情追捧，发售首日募集规模接近500亿元。在这种情况下，南方基金管理公司不得不紧急向国家外汇管理局申请追加额度，从而将最终审核额度增加至40亿美元。

第三只QDII产品将于本月27日发售。华夏方面透露，该只QDII产品——华夏全球精选基金的核准额度为25亿美元。不过，业内人士认为，有南方的“前车之鉴”，华夏全球精选有可能再度“麻烦”外管局，因为仅为申购南方QDII未果的资金便有200多亿元人民币，折合约26亿美元。

据统计，截至上月，中外资银行系QDII已获批额度185亿美元，加上基金系QDII，总额度已达250亿美元。业内人士指出，这表明管理层有意借基金这个渠道，为急速增长的外汇储备寻找宣泄口。”该人士猜测。

迫于外汇储备压力？

业内人士的猜测显然并非空穴来风。本月初，国家发改委副主任张晓强透露，截至今年7月，我国外汇储备已达1.4万亿美元。仅2007年上半年，中国外汇储备即增长2663亿美元，远超2005年、2006年全年。

据统计，今年一季度我国外汇储备增加了1360亿美元，增幅创下历史纪录；今年二季度，外汇储备增速虽然有所放缓，不过仍增加了1310亿美元。按照年率折算，这一增幅相当于中国GDP的15%左右，也相当于美国经常账赤字的2/3。

国际投行雷曼兄弟公司认为，这一史无前例的累计速度，蔚为世界奇观。中国外汇储备快速累积并非偶然，主要是因为贸易顺差的大幅增加，目前正处于GDP8%左右的水准；此外，投资性资本流动（热钱）也助了一臂之力。

QDII成外储泄压阀

“1.4万亿美元的外汇储备，既是一种财富，也是悬在国内经济头上的一把利剑。”一位银行外汇分析师认为，在每季度流入国内的上千亿美元外储中，有700多亿元被认为是存在投机嫌疑的资金。

该分析师认为，过多的外汇流入是造成国内市场货币流动性泛滥的主要原因，它（热钱）大量流入股市和房地产市场，直接导致国内资产价格的泡沫化。

“在这种情况下，监管部门不得不为外储放开一个宣泄的口子。”该分析师认为，近期国家开通港股直通车便是其中的一个尝试。不过，对于国内投资者而言，对国外市场运作并不熟悉，这个口子开得过大，存在很大风险，因此通过QDII无疑是一个相对安全的方式。（张景宇）