本周沪深B股指数维持震荡走势，沪B股总体呈现探底回升格局，股指盘中低点逐步抬高，深市渐不如沪市。周一是九月份的第一个交易日，沪深两B股市场双双以阳线形式迎接新的一个交易月，成交金额方面也有所放大，上海方面同比放大三成，为13.93亿，深圳方面放大近一成，为7.79亿。两市个股以涨多跌少格局的呈现，有一只非ST股收于涨停，为上海市场的伊泰B股，无跌停个股，两市最大跌幅也只有3.99%。沪B指以326.51点高开，全天都运行在前收盘点位之上，最高至331.67点，收在331.02点，盘中的跳空缺口未得到回补。深成份B指以5916.68点开盘，全天运行在前收盘点位之上，但总体表现为冲高回落之势，最高至6035.73点，收在5928.87点。周二沪深两B股市场双双收阴，成交金额方面有所萎缩，上海方面同比萎缩二成，为10.97亿，深圳方面则略有萎缩，为7.50亿。两市前几个交易日的那种涨多跌少的格局发生改变，取而代之的是普跌情形的出现，两市收红的个股数量只有十八只，且无涨停的非ST个股。沪B指以332.64点开盘，上午围绕着前收盘点位震荡，午后复盘后表现出单边下行，最低至326.54点，收在327.92点。深成份B指以5939.85点高开，顺势冲高至5970.69点就开始回落，大部分时间都运行在前收盘点位之下，最低至5854.97点，收在5907.17点，30日线处再次显现出压力。周三沪深两B股市场各自收出一阳一阴，成交金额方面均有所萎缩，上海方面同比萎缩二成多，为7.90亿，深圳方面萎缩一成多，为6.49亿。两市个股皆随盘表现，上海市场涨跌比基本为1:1，无涨停的非ST股；深圳市场则表现为涨少跌多格局，有一只非ST股收于涨停，为古井贡B，ST股开始活跃。沪B指以326.96点开盘，在前半个小时冲高至330.45点，随后一路走低，最低至324.60点，至此企稳反弹，收在328.32点。深成份B指以5894.69点开盘，一度冲高至5969.76点，随后震荡下行，最低至5808.00点，收在5836.10点。周四沪深两B股市场双双收阳，交金额方面皆有所放大，上海方面同比放大一成多，为8.74亿。深圳方面放大一成，为7.15亿。两市个股却未随盘表现，上海市场反而出现涨少跌多的格局，收在涨停板的非ST股只有一只，为古井贡B，该股已经连续两个交易日涨停。沪B指以329.21点开盘，全天都运行在前收盘点位328.32点之上，最高至333.84点，收在331.92点，盘中的缺口未得到回补。深成份以5836.70点开盘，全天围绕着前收盘点位震荡，最高至5867.14点，最低至5810.62点，收在5850.46点。周五沪深B股指数收盘涨跌互现，沪B指收报332.89点，涨0.29%；深B指报733.18点，跌0.82%。两市共成交21.87亿元，较上一交易日的15.5亿元增加40%。盘面个股多下跌。

消息面上，首家公募的QDII即将推出；周边市场，以先行交易的亚太地区来看，市场表现出各有涨跌。从周边市场看，次级债、套息交易的不确定性正在增加，次级债问题并没有得到根本解决，且政府干预的影响力正在下降。亚洲是次级债和套息交易的受益者，大量避险资金选择了成长性和安全性更好的中国和日本市场，其中日本市场受益最大，日元近期的巨大涨幅就可见一斑。而A股市场是继续以创新高的形式出现，综合B股市场，在各短期均线系统与30日均线齐头呈多头排列之时，支持进一步的走好。近期A股市场极为活跃，大盘连创新高，而B股则显得颇为冷清。主要原因在B股合并没有任何动静，而港股直通车又将开放，B股市场面临尴尬的边缘化状态。但从长期看，B股的估值优势依然存在，市场的制度性改革终将出台，AB的差价也会消失，所以长线投资者可坚定持股信心。以B股的长远思路，随着非流通股的解决，以及近期推出的港股直通车业务，相信B股的问题也将会提上日程，以现所存在的AB股的价格差异，具备长线的价值。如果以目前市场的估值分析的话，以B股现有价格，远低于相应A股价格，通过公布的中报业绩，市场的泡沫逐渐形成，一旦A股泡沫破灭的话，那么比价低廉的B股就成为资金回避风险的场所，而60日线，在今年已成为一道有效的支撑位，后市若再次回到该均线位置，应考虑的不是离场而是进场的问题了。

统计显示，截至8月31日，深证综指、上证综指、深证成指、沪深300四大指数静态市盈率分别为68.99、59.17、57.25、56.45倍，但依靠上半年70%左右的净利润增幅，动态市盈率分别为45.95、38.74、38.08和36.64倍。但上半年营业收入总额同比仅增长25%左右，更多的利润是来自投资收益等非持续性盈利，投资者需警惕业绩剧增背后隐藏的泡沫性因素，谨慎开展理性投资。目前整体市场处于高估值状态，7月5日以来的行情更多的是显现资金推动的特征，尤其是基金力量表现的更为明显。中报全部公布之后，根据报表，上市公司的业绩较全年同期出现大幅增长，但若对利润的贡献进行细分，可以发现投资收益比例大增，从一定程度上存在着泡沫，以A股市场目前的点位以及平均股价存在着价值高估的嫌疑，那么作为同股的B股，价格上的低廉使之占据一定的优势，一旦说A股展开调整的话，B股就为资金提供一个避险的场所。在经历了8月份的下跌之后，市场前期的获利筹码得到了相应的清洗，不似A股那样整个8月都是以上行之势表现，所以相对而言，其风险性较小，尤其是现在A股存在泡沫之时，更应重视该机会。

本周五个交易日，自周一开始试探性对30日均线发起攻击，连续三个交易日盘中曾一度冲上，但最终的无功而返，使得市场的重心逐日下移，至周五，股指的位置已到达10日线附近，再次接近60日均线经过两个交易日孜孜不倦的努力，市场多头终于将周二的阴线完全消化，且创出了6月份以来的一个新高，8月份以来所形成的箱体形态也是在本周内第二次去尝试突破，单纯的进行技术分析的话，各短期均线系统如5日，10日，15日，甚至于30日均线都并头向上运行，唯一所欠缺的就是市场成交量的问题，9月4日全天的成交量尚有10个亿以上，而9月6日在第二次试探是却萎缩到了8个多亿，如果一直这样的话，那么对是否能有效进行突破就要值得怀疑了，密切关注量能。自6月、7月、8月连续三个月以来，第一个交易日皆以阴线形式出现，9月份的开门红可谓给市场一针兴奋剂。整个八月走出的窄幅平台整理，使得操作上变得越来越困难。股指整体趋势没有发生改变，继续维持在原有的上升通道之内。目前除了5日均线向上运行的速度较快外，10日，15日，20日表现为缓慢地向上抬高重心，由于箱顶区域的压力所在，在得不到市场成交量的配合之前，后市将在顶部有所反复，或许会以时间换空间的方式来实现箱体的突破。从今年的走势分析，60日线已经成为多空的界限，即使是8月17日的大跌导致的大幅沽穿行为，也在其后短短的两个交易日就得以收复，以目前AB股的价格差异，一旦出现上叙情形，可考虑届时进场。（东方证券/刘菲）