本周深圳B股受周边市场影响明显，出现了大幅波动；而沪市B股一直处于盘整局面，盘面显示多空分歧有所加大，大盘震荡加剧。周一沪深两B股市场出现调整，成交金额方面有所萎缩，上海方面同比萎缩一成，为10.32亿，深圳方面略有萎缩，为7.79亿。两市个股呈现出普跌格局，无非ST个股收于涨停，亦无跌停个股出现。沪B指以319.15点高开，顺势上冲至321.66点，随后一路下行，最低至312.20点，至此企稳反弹，收在315.10点。阴线的收出，使得上周五勉强收复的短期均线系统，如5日，10日，15日均线又告失守，整个盘面观望情绪较浓。深成份B指以5923.59点高开，顺势创出高点5946.12点后，逐步下行，将当日的跳空缺口予以完全补上，最低至5812.84点，随后围绕前收盘点位震荡整理，收在5840.61点。周二沪深两B股市场双双回调，成交金额方面继续萎缩，上海方面同比萎缩二成，为8.01亿，深圳方面萎缩二成多，为5.71亿。两市个股表现与前一个交易日相似，呈现普跌格局，涨跌比为1:3.5，无非ST股收于涨停或跌停板上。沪B指以313.74点低开，稍微震荡后直接探低至310.37点，至此企稳回升，将当日缺口完全回补上，在其后的三个小时基本围绕前收盘点位窄幅震荡，收在313.77点。深成份B指以5807.43点低开，全天都运行在前收盘点位5840.61点之下，最低至5737.47点，收在5815.93点，盘中未回补向下的跳空缺口。周三沪深两B股市场走势各异，成交金额方面也各有增减，上海方面略有放大，为9.19亿，深圳方面略有萎缩，为5.39亿。沪B指以312.13点低开，全天的走势基本围绕着前收盘点位震荡，最高至317.45点，最低至311.02点，收在313.90点；深成份B指以5652.20点低开，全天运行在前收盘点位之下，最低至5652.20点，收在5697.60点，留下了本周的第二个向下的跳空缺口。两市个股亦随盘表现，深圳市场中在上周反弹充当领头的权重蓝筹板块，如万科B，中集B等下跌幅度都超过2%，技术上已形成破位之势。周四是八月倒数第二个交易日，沪深两B股市场双双反弹。成交金额方面出现放大，上海方面同比放大二成，为11.31亿，深圳方面放大二成多，为6.88亿。两市个股除了一只个股 张裕B微跌外，全线飘红，但无涨停的非ST股。深成份B指以5745.22点高开，全天运行在前收盘点位之上，最高至5860.44点，收在5842.22点，留有一向上缺口未补，同时也将本周两个向下的缺口完全补上，结束了本周上半周那种单边下跌之势，60日均线处也就成为多空双方激烈争夺的位置，沪B指以315.04点高开，全天在前收盘点位上方运行，震荡走高，最高至323.86点，收在322.23点，盘中的缺口未回补。周五沪深B股指数收盘上涨，沪B指收报323.40点，涨0.36%；深B指报743.10点，涨0.72%。两市共成交18.1亿元，较上一交易日的18.2亿元基本持平。盘面个股涨跌互现，沪市伊泰B涨停、*ST中纺B涨幅靠前，金桥B、ST鼎立B跌幅靠前；深市深深房B涨停、深赤湾B涨幅靠前，珠江B、沙隆达B跌幅靠前。

消息面上，财政部周三发行6000亿元特别国债，在一定程度上影响到了证券市场的资金供给。上周国家外汇管理局公告国内投资者可通过中国银行进行港股投资，这则消息虽然从一定程度上会造成资金分流的可能，但进一步的思考，其后所蕴涵的含义并不局限于短期产生的效应。我国证券市场成立以来，一直存在着流通股与非流通股之分，甚至于同股不同价的现象，如A股与H股，A股与B股，A股与S股等，股改实施以来，最大的问题---非流通股之事得到了妥善解决，而剩下的问题就是如何处理同股不同价了，放开对港股投资的政策，表明了管理层着手于解决A股与H股之间的价差问题，而存在于AB股之间的价差问题，相信也会在不久的将来出台相应的政策进行，由于B股的容量小，解决问题的难度也相对较小，一旦实施，以AB股合并的可能大，以长线投资角度分析，现在是一个逢低建仓的机会，而短线上，指数的犹豫不决，造成操作上的困难，可保持观望。

B股市场短期内依然面临场外资金参与积极性不高，后续力量不足的问题。但随着A、B股差价水平被再次拉开，A股市场进入全面高估值时代，投资者可以选择一些有业绩支撑的优质B股，做中长线投资，其安全边际相对较高，从投资价值角度分析，B股市场的机会在于相对A股市场的安全边际价值，B股实现其超额收益需要的是时间。深圳B股2007年的动态市盈率为24倍左右，上海B股34倍左右。因此，在目前A股市场持续大涨后，A股市场估值的攀升，使得充沛的资金寻找新的边际安全估值地。因此，目前可以从价值投资的角度来关注部分B股品种。据统计，目前同一公司的A、B股中，B股大多与A股有着一定的“折价”。就目前而言，在A、B股两个市场中，A股市场更具有定价权。因此，整体来看，如果说两市A股的目前价格是合理的话，那么，沪深两市的B股就有不同程度的上涨空间。

从周边市场的走势分析，国际市场又一次步入前期那种大幅震荡的格局中，至于因次贷所引发的风险是否完全消除，还需时间去观察。但本周港股在期指结算后持续反弹，恒生指数及国企指数在周五再创新高，由此带动两市B股周五大幅走强。深圳B股市场由于地域原因，受到周边市场的影响较其他三个市场为大，纵观整个八月份的走势，几乎与周边走势相似，连带的作用同时也为操作上给出一定的指导意义。由于港股对内开放，B股市场价格定位高于香港市场，B股市场资金分流效应将会逐渐显现，因此，B股市场中期拐点已经产生，后市面临调整压力，最近一段时间，B股表现明显落后于A股市场，A、B股市场的差异性在加大，在A股市场依然强势的背景下，B股主要表现为震荡市特征。美圆与港币对人民币处于贬值趋势，以它们计价的B股对应的是人民币资产，理论上B股价格可以超越相应的A股价格，另一方面，B股与A股的合并预期继续存在，在牛市背景下，B股存在向上空间，而不利因素是，境内投资香港股市的大门已经开启，这对B股构成估值压力，资金分流将会逐渐显现，多空因素互相对冲，后市颇显迷茫。

从技术上进行分析，自7月18日30日均线得到有效突破以来，该线成为了一道有效的支撑线，以8月17日的沽穿情形，在8月20日就以一带向上的跳空缺口的阳线方式得以收复，随着30日线的上移，目前运行至301.50点一带，周二周三盘中指数的一度沽穿都最终得到收复，因此尚可视之具有一定的支撑。周五沪B股指数全日呈强势整理格局，盘中的几次快速上拉或表明整固过程已完成，后市股指有望继续振荡上扬。 （东方证券/刘菲）