普华永道29日发布的《外资基金管理公司在中国》研究报告显示，合资基金公司对中国投资市场未来变化持乐观态度。随着更多参与者进入，合资基金同中国本土基金管理公司的竞争将更加激烈。

　　包括嘉实、上投摩根、汇丰晋信、景顺长城、工银瑞信、交银施罗德等在内的19家合资基金管理公司的首席执行官和高级行政主管参与了此次调查。57家基金管理公司中，合资基金公司有25家。包括德意志银行、摩根、汇丰等在内的国际资产管理大鳄都已进入中国。

　　“中国正经历着其它国家历史上从未见证的基金业快速增长。”普华永道在报告中称。

　　A股成外资眼中肥肉

　　A股牛市成就了基金业。基金半年报显示，56家基金公司上半年实现经营业绩7044.8亿元，超过了行业过去7年的累计经营业绩总和。普华永道调查显示，外资合作方母公司对中国市场作出了极高的承诺与评价，19家合资基金公司中，有11家给出10分的满分评价。

　　在这19家基金公司中，两家显示2007年收入增长将超过100％，另有17家预计收入增长区间在20％至99％。其中，9家基金公司提供了2007年净利润的估计数，合计约为1亿零7百万美元。截至2010年，这9家公司的收入预计将增长142%，其中有3家净利润增长率有望达到300%。

　　与此同时，个人投资者数量增长迅速，中国国民理财意识正迅速觉醒。19家基金公司预测，到2010年，个人投资者数将增长277％。在“行业发展最不困难”的选项方面：建立客户基础与识别客户，位居“难度最低事件”前列。“而培养与寻找客户，恰恰是国外基金业最艰巨的任务，”普华永道合伙人汪棣表示。有业内人士戏称，在这样的牛市，只要发产品，就不愁人购买。

　　报告另显示，多数受访者预期将有更多的外资参与者将进入中国市场，合资基金公司同本土基金公司的竞争将更为激烈。

　　合资双方仍存目标分歧

　　在针对19家合资基金公司的关注度调查中，合资企业外方与中方关系紧张问题位居首位。普华永道报告显示，中外合作方的目标存在一定分歧。通常来说，外方寻求长期发展，接受低利润表现，追求稳定增长；而内方较关注短期效益，追求做大做强。

　　“比如说，内资股东通常关注年管理费有多少，规模如何，效益如何；外方股东则更侧重核心客户成长性，差错率与客户满意度等指标。”汪棣表示。

　　报告另显示，参与调查的合资基金公司认为，部分知名外资基金管理公司目前没进入中国，是由于持股比例受限所致。普华永道报告称，“一些知名集团对维护公司声誉特别关注”。根据中国法律，目前，外资股东在合资基金公司中持股最大比例不能超过49％。

　　此份报告显示，一些合资基金公司暗示，其外资股东方正对51％的控股权进行谈判。完全控制被认为将在未来两年，五年或十年内可以实现。

　　另一个值得注意的现象是，这19家合资基金公司仅雇用了30名外籍员工，占总人数的1.6%，并有望在2010年降至1.3%。合资基金公司本土化程度很高。

　　A股市场由于其相对封闭性，名声显赫的外资公司似乎也并未包治百病。目前，内资基金公司在资产管理规模上仍占优势，在具体业绩上似乎也并不逊色。“的确，目前合资公司并没有绝对的优势。但长远来说，他们在全球市场的布局与战略地位，更大的产品范围与持续增长的服务能力有其优势。”

　　员工股权激励最受关注

　　《外资基金管理公司在中国》报告显示，多数受访者对目前的国内监管环境存在挫折感，新基金发行规模受限，以及在目前条件下难以达到产品和收入的多样化，吸引了较多关注。“我们认为，对于一个刚刚起步的市场，政府适当控制并非坏事。但外资基金公司往往对此很难适应。”汪棣说。

　　如何招募并留住关键员工列为“最困难的事件”第三位。半数受访基金公司显示，公司的人员流动率为15％至30％，最大的威胁来自竞争对手的招聘。而随着行业迅速发展，人员需求更加强烈。调查显示，至2010年，19家合资基金公司总员工人数将增长79％，其中有7家预计将增加1倍。“人从哪里来，各家基金公司都表示了高度的关注。”汪棣说。受访合资基金公司表示，引入员工股权激励制度成为关注度最高的事件之一。（郑焰 石贝贝）