昨日，上证指数收于3865.72点，与年初的2675.47点相比，仍然有44.49%的涨幅。不过，从个股来看则没有这么乐观。统计表明，629只股票昨日收盘价已经跌破了年内均价，占两市正常交易的股票家数的48.46%(不含停牌和股改实施股票)。

629只股票跌破年内均价

统计显示，剔除年内长期停牌和近日没有交易的股票，1299只A股中，629只股票跌破年内均价。复权均价可以理解为市场的平均成本。629只个股跌破均价，意味着7月11日有交易的A股中，有半数股票的流通股股东被套。收盘价相比年内复权均价跌幅最大的是高鸿股份，比例高达30.53%；涨幅最大的是天鸿宝业，比例为125.33%%。

从跌破年内均价比例分布来看，昨日收盘价比年内均价跌幅超过30%的只有高鸿股份；65只股票比年内均价低20%以上；265只股票比年内均价低10%以上。跌破均价的个股年内算术平均涨幅为67.30%，远低于1299只A股年内算术平均涨幅107.03%，有明显的缓涨急跌特征。

在跌破年内均价的股票中，2007年上市的新股多达31只，占到了年内上市的50只新股的60%，表明部分新股定价偏高。部分大盘蓝筹股如交通银行、中信银行等也名列其中。

破均价股业绩不佳

跌破年内均价的股票中，截至7月11日，210只股票披露了2007年中期业绩预计。从中报预告情况来看，210只股票中，47只预增，占公司家数的22.38%；81只股票预亏，31只股票大幅预减，合计占到了公司家数的53.33%。

值得注意的是，629只股票中，ST股占到了58家，占正常交易的ST股票总数的56.31%。ST股比重如此集中，反映了市场投资者对于ST公司发展前景并不乐观，同时今年以来低价股风潮带来的股价快速上升，也让ST股股价明显高估。

从收盘价高于复权均价的669只个股来看，315家公司披露2007年中期业绩预计，从中报预告情况来看，预增的246家，预盈的32家，合计占到公司家数的88.25；预亏和预减的公司有37家，这一情况与跌破均价的股票呈现出明显的反差，表明这些强势股的表现主要得益于优良业绩的支撑。

5月30日成为分水岭

5月30日受财政部调高股票交易印花税影响，上证指数下跌281.83点，单日跌幅达到6.5%，至此3月以来的单边上涨行情告一段落，市场进入调整阶段。数据统计显示，5月29日收盘价低于年内均价的股票只有两只，分别为交通银行和沃尔核材，这两家公司刚刚于5月15日、4月20日上市。除了两家新股外，其余个股股价均高于年内均价，增幅超过10%的股票达1110只，占可比公司总数的97.11%。

统计数据显示，5月30日至7月11日，沪深两市总共1224家公司股价下跌，其中368家个股跌幅超过40%，298家个股跌幅在30%至40%之间，928只个股跌幅超过20%。5月30日以来，上证指数下跌仅469.2点，跌幅为10.82%，但是期间个股跌幅普遍较大，投资者今年以来的收益折损殆尽。

5月30日以来跌幅最大的前50家公司，5月1日至29日的涨跌幅与5月30日至7月10日的涨跌幅相关系数为-0.32，高于整个市场-0.2138的负相关水平，显示出这些个股多是前期涨幅过大品种。尽管已经过一轮调整，但我们发现，以一季度利润与7月11日收盘的数据计算，有市盈率的22家公司中18家市盈率水平超过100倍，显示出这些个股的下跌主要在于市场估值过高。