周三沪深股市全天震荡收低，沪指呈现出反复震荡的特点，量能萎缩较大。沪综指以3,906.01点高开，高见3,916.48点，低见3,800.27点，收盘报3,816.17点，跌2.14%；深成指报1,2509.14点，跌1.97%；中小板指报4,378.98点，跌2.25%。两市共成交100亿股，成交金额1,151亿元，较前一交易日成交金额1,332亿元萎缩13%，沪指金额只有737亿元，成交量始终没有放大，市场总体呈现的是无量弱势震荡。 

消息面上，最新一期QFII中国A股基金月度报告显示，QFII中国A股基金的整体仓位在2007年5月份并未发生太大变动，除了荷银中国A股基金和申银万国蓝泽A股基金(2号)当月减持了10个百分点的股票仓位外，其余基金仍旧保持明确的满仓状态。多数基金已经出现大规模的变化，包括提升业绩良好的机械及航运造船股的比重，减持受金融紧缩政策影响的银行股。以上研究报告说明QFII对后市信心不变，变化的仅仅是持仓品种。另外，央行货币政策委员会近日研究了下一阶段货币政策取向和措施，认为应继续实施稳健的货币政策，稳中适度从紧，进一步提高货币政策的预见性、科学性和有效性。进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合。这些措施将对金融股造成一定的负面影响，短期规避为好。

周三盘面普跌，个股跌多涨少，两市仅有263只股票上涨，而下跌的股票高达1216家，下跌家数是上涨家数的近5倍。总体气氛比较萧条。有色金属、钢铁、金融、电力等权重蓝筹板块纷纷补跌；两市仅有不足两成股票上涨，部分酿酒股和节能环保股逆市上涨。全天酿酒食品类股票突然崛起，昨日表现较好的有色金属股再次沉沦，银行、石化等蓝筹表现一般。周三大盘走弱的根本在于两家保险股和部分银行股的尾盘跳水，不过从这些个股的盘面走势去看是属于正常的整理，只不过由于他们所占的指数比重较大，因此调整时对指数造成的波动也就显得较为突出了。由于热点分散，板块上涨的连续性较差，对于场外资金很难有吸引力。而这又进一步抑制了股指的上升。

从技术面上看，目前指数的中短期均线空头排列，反弹仅仅持续了两天时间就再次出现了大幅度下跌，3800点似乎危在旦夕，60日线附近的支撑已经被市场所消化，成交依然保持在不断的萎缩过程中，正因为如此多方试图想积极的利用个股行情激起市场的重新向上动能，但由于资金的跟进效应并不是很明显，所以反弹就显得略微的弱势了些，这表明市场的观望情绪进一步处于激化过程中，只有随着时间的推移及政策面和资金面出现新的专机时大盘方有再次走强的可能。估计市场在3800-4000点这一带将有一轮争夺，因此，预计沪指近期内缩量震荡的局面难以改变。（野村证券/贾健）