本周沪胶呈现区间震荡行情，交易区间逐步缩小，均线支撑和逢高抛压都在盘面得以反映。而另一方面成交量一直保持着活跃，持仓总体攀升，但经常出现盘初增尾市减减的形态。这既是大量短线资金进出的反映，也不排除主力资金借此进行仓位调整。创近年新高的成交和持仓给后市行情拓展提供了量能支持。多空巨大的分歧和激烈的博弈既带来投资机会，也伴随着风险。本周东京胶和沪胶双双区域振荡，终盘沪胶主力合约RU703周跌65元至18260元。美元走弱、油价高位稳定、产胶国护市表态、产胶淡季来临，是多方的依据；而空方继续强调国内外的高库存，现货价格始终在16500-17000元左右价格成交，供应还是比较充裕的。在盘中的相对低位和高位往往能够看到多空双方较为坚决的护盘，这种行为也使得胶价失去了拓展运行空间的能力。多空资金的博杀使得市场无法客观冷静地反映基本面因素变化带来的影响，价格在双方对峙下呈现恐怖平衡。当然多空雄厚的资金都足以忽视基本面因素，并在短期内左右盘面。众所周知，多方最能读懂的语言就是“仓单”。 目前南已全面停割，海南距停割约半月左右。空方能在这方面有怎么样的表现将是能否全身而退的关键，目前7万余吨的库存似乎还未吓阻住多方的热情。继续大幅推高价格缺乏依据，因此短期内出现大涨的概率不大。

本周CBOT玉米维持在高位盘整，周一盘前美国农业部公布的月度供需报告显示，预计美国2006-07年度玉米结转库存为9.35亿蒲式耳，保持上月水平不变，略低于市场平均预测的9.37亿蒲水平。在全球玉米数据方面，美农业部此次报告将阿根廷、南非玉米产量预估略微上调；全球玉米库存预估为9270万吨，较上月报告增加270万吨。随后CBOT玉米市场在经历了上周的明显下跌后已处于短期超卖状况，期价有反弹要求。虽然月度报告消息略微有些利空，但是周一CBOT期价还是走出了探低反弹的行情。本周接下来的几天里由于基本面消息的匮乏，期价呈强势振荡整理的格局。周四美国农业部公布的出口销售报告显示，截止12月7日(周四)一周的美玉米净出口销售量为151万吨，处于分析师预测的70-150万吨区间上限。对期价形成了轻微的利多。大连玉米经历了上上周的大幅回落和上周的相对地位调整后，本周周一一个中阳线拉起，呈强势反弹的趋势。但是周二在主力合约0705重回1600整数关位后，多头显得信心不足尾盘部分多头的获利平仓使得周二日线虽然收阳但是有较长的上引线。随后两天多空双方在1600的整数关位展开了激烈的增多，一度下降到80多万手的持仓量重新回到了93万多手。一直到周五由于周四CBOT的收高才使得多头稍微获得一点优势将期价往上拉了10个点左右。基本面上现货玉米虽然上市增多但是由于产区的收购竞争相对激烈，价格依旧保持坚挺。另外值得关注的是国务院办公厅近日发出关于做好粮油供应工作稳定粮食市场的通知。这很有可能使得往后国内的盘子要明显的弱于外盘。

本周国际国内铜双双单边下挫，终盘沪铜主力合约CU702周跌810元至63110元。本周LME期铜价格继续受到市场抛压呈疲软走势，周三铜价更是被打压至6705美元/吨，其后铜价有所反弹，但是反弹比较乏力，目前铜价最新为6777，美元/吨，走势不容乐观。沪铜随伦铜展开下跌行情，主力0702合约周五收于63110元/吨，一周内累计下跌810点。但是我们可以看到沪铜本周走势多数以低开高走为主，国内铜市显示出一定的抗跌性，这也是由于给内现货强劲的升水给予期价一定的支撑。根据世界金属统计局（WBMS）周三公布的数据，今年1-10月全球铜市过剩30.6万吨，较上月预估增加三分之一，中国的消费量下降4.7％至292万吨。毫无疑问，明年铜市场将出现大量的过剩。此外，LME库存的持续增加超过17万吨以及外盘持续一个月的大幅贴水就是需求不旺的佐证。在宏观经济面上目前市场比较担忧美国经济会出现衰退现象，尤其是近来美国房地产市场的疲软对于铜的消费抑制作用是相当明显的。另外年末资金离场以及消费的季节性下降都不支持铜价上涨。因此，近期伦铜的弱势还难以改变。再来看国内市场，本周上海库存小幅上升87吨至27681吨，国内现货升水表现强劲，这些都说明了国内市场的需求面还是比较稳定的。但是从目前来看国内市场的走势还是被动跟随伦铜波动，因此沪铜还是会维持跌势，但是相对与外盘会表现出一定的抗跌性。

本周美麦振荡整理，郑州强麦区间整理，终盘主力合约WS709周涨19元至1876元。针对近期受国际市场、国内流通等多方面因素影响，粮油副食品价格上涨，引起社会各方面广泛关注，国务院办公厅近日发出关于做好粮油供应工作稳定粮食市场的通知。综上所述，国内政策性收购和调控粮价因素，成为影响强麦的主要因素。经过前四次的公开竞价销售，市场小麦价格已企稳，而此次公开抛售在此背景下进行则显得意义更为重大。国家有关部门表示，今后将继续采取定期竞拍的方式抛售临时存储小麦。因此后市国储小麦市场投放量将成为后期小麦走势的风向标，但短期内震荡整理态势难以打破。

由于本周美农业部月度报告显示美国2006-07年度大豆结转库存较上月没有变化，完全符合市场预期，以及随着年末及假期的到来，基金短期内减仓动作对CBOT市场形成一定的利多支撑,美豆本周下探回稳，而本周由于国务院办公厅发出调控粮价措施，市场理解正面因素使本周连豆各合约亦呈现反弹盘整的态势，主力合约A0705周一大幅低开企稳，周二小幅上冲，周三至周五反复整理，本周豆油各合约冲高回落， A0705合约全周成交明显萎缩，持仓量有所增加，A0705本周最高2870，最低2817，报收2834，总持仓213700手，Y0705最高6808，最低6548，报收6626，总持仓37710手。本周美农业部月度报告显示美国2006-07年度大豆结转库存较上月没有变化完全符合市场预期，以及随着年末及假期的到来，基金短期内减仓动作和国务院办公厅发出调控粮价措施的消息，市场理解正面成为影响连豆市场走势的关建要素。本周黑龙江大豆价格总体稳中有跌，由于近期国内大豆现货存量有限,各地收购成交仍不甚理想。豆粕方面，国内豆粕价格本周呈现持续阴跌的行情，市场成交疲软，各地油厂整体出货缓慢，加上多数油厂库存压力仍然存在，因而沿海地区豆粕价格持续走低。在缺乏终端养殖量的支撑下，国内豆粕实际消耗量仍难以迅速放大一定程度上也引起了油厂豆粕库存的积压。豆油方面，目前，国内豆油已经进入了消费旺季，进入冬季后，国内市场食用油消费不断增加，小包装油和散油的备货需求不断增加，尤其是在当前棕榈油参兑需求大幅降低的情况下，也加大了市场对于豆油的需求，旺季消费仍将对豆油价格形成支撑。从技术角度看，本周大豆的期价呈现宽幅震荡的走势,成交较上周继续萎缩,豆油期价亦呈现宽幅整理走势，A0705周线收出带上影线的整理上探线，豆价反弹受阻于5周均线压力区域，维持区间震荡的技术性整理走势，目前A0705期价在前期的平台颈线压力区域2870-2880元/吨遇到了较大的空头抛压，日线的短期双头形态已构筑完毕，A0705周K线的中期均线系统仍对期价构成技术性支撑，本周主力多空反复争夺，目前国家对粮油价格的调控政策较为明显，预计下周连豆仍将反复整理。(首创期货/朱杰)