协议存款利率下滑以及国债收益率走低挤压保险公司传统投资渠道

“吴定富主席近日在京津保险论坛上的讲话内容，从侧面印证了保险公司现在资金宽裕，都在寻找投资出路。”深圳一保险公司投资部的人士说。

记者从一些保险公司了解到，由于传统投资领域发生变化，保险公司纷纷寻找新的投资领域。股票市场、QDII以及基础设施正在成为险资投资新宠，而保险资金在这三个领域的投资额可高达近千亿元。

协议利率下滑

协议存款利率下滑以及国债利率走低，正在挤压保险公司传统的投资渠道。

中国人民银行日前公布的第一季度货币政策执行报告显示，第一季度，单笔金额在3000万元以上的人民币协议存款利率中，61个月期协议存款加权平均利率为3.71%，37个月期协议存款加权平均利率为3.46%。数据虽比上个季度略有上升，但远低于2005年3季度3.89％和4.07％的水平。

“银行正在面临存贷利差缩小的问题，挤压资金成本比较高的协议存款成为银行的选择。”上述人士告诉记者，“银行更热衷于大力发展低成本的个人储蓄存款业务，对到期的大额协议存款，银行现在几乎都不愿意继续签约。”

与大额存款情况类似，保险公司对债券的收益率也不满意，有保险公司已经开始减少投资债券的额度。据了解，协议存款和债券投资占到了保险公司全部投资的六成，释放出来的大笔资金正在寻找新的出路。

股市成新宠

日前，保监会主席吴定富透露，有关保险公司实际投资A股股票的比例在去年的基础上上调两个百分点，调整后将达到保险总资产的3%－4%以上。

按照4月末保险行业资产总额超过1.6万亿元的数据推算，在不到两个月的时间内，进入股市的保险资金应有二、三百亿元。

重新启动的新股申购也吸引了大量的保险资金。在中工国际和同洲电子的网下配售中，保险公司表现抢眼，分别有23家和26家保险公司获得了股份配售。最为抢眼的当数平安保险和中国人寿。其中平安保险不仅集团亲自出马，包括平安证券、平安信托以及各种分红险也一同上阵，形成了申购新股集团军。

据了解，2005年保险公司投资股票市场收益颇丰，在投资收益构成中，股票投资取得平均6％的投资收益，是所有投资品种中最高的，远远超过行业3.6％的投资收益水平。

险资成QDII先锋

日前中国人保透露，该公司已经获得10亿美元外汇境外投资额度，其中1亿美元用在中行在香港的新股申购；保险行业的另两个巨头———中国人寿和中国平安在中行IPO上更是大获全胜。中国银行股价已上涨14％，中国人寿和中国平安已分别大赚1.67亿元和2.01亿元。

另一家活跃在资本市场的保险公司———泰康人寿也悄然进行了海外投资。据了解，尚未在海外上市的泰康人寿已打通“特批”通道，用人民币购汇筹集资金，已竞买到了一定数额的中行股份。由于采用人民币购汇方式投资，泰康人寿的投资更具QDII特性。

吴定富强调，购汇境外投资方面，保监会还将做好政策和制度安排，以继续扩大投资市场，增加股权和基金等投资品种，运用金融衍生工具对冲投资风险，确定保险投资交易对手标准，加强信用风险管理。

新领域的魅力

基础设施正成为保险公司另一新投资领域。据了解，由平安保险牵头、中国人寿等公司参与的首批试点已经启动。同时，铁道部将向保险资金定向募集500亿—800亿元先期项目资金，用于京沪铁路线改造工程。

业内人士指出，投资基础设施无疑会提高保险公司的投资收益率。数据显示，2005年保险行业的投资收益率为3.6％，而2005年投资基础设施的信托计划平均年收益率都超过了4％。

另一个让保险公司兴奋的事情是，保监会还将允许保险资金投资银行股权，包括上市股票和未上市股权，支持保险机构参股、控股部分管理水平较高、经营效益较好、拥有客户资源的商业银行，进一步加强保险业与银行业的战略合作。业内人士预测，这为保险公司收购商业银行埋下了伏笔。