企业要“低负债、高现金流、互补、打底” 　　

“投机心理严重，外在环境又不好，这样的企业不倒闭谁倒闭？”在昨天的演讲中郎咸平指出，企业要做大做强，除必须具备外在条件外，还要克服浮躁的投机心理，遵循低负债、高现金流、互补和打底的经营管理思路。

市场竞争过度

“必须清楚一点，不是你想做大就能做大，想做强就能做强。企业做大做强是需要条件的。”郎咸平说，在目前混乱无序的竞争下，企业产品互相杀价严重。这种情况下做大做强，就是失败的开始。以前计划经济时代国营企业是不具竞争力的，可是经过二十多年的改革开放，从这个极端走到另外一个极端：今天社会太强调自由竞争和民营化。　　他以“五对男女参加舞会”为例，阐述了过度市场竞争的结果，就是只成全了最漂亮的“一对男女”，而浪费了另外四对男女的经济学理论。他还以此前重庆摩托车行业发展为例，说明过度自由的市场竞争，导致许多企业都处在低水平的重复制造状态中。最终导致摩托车行业面临集体沦陷。“目前是竞争太激烈了，造成资源重复浪费，这是最大的问题。”郎咸平认为，政府不应该放纵过度的市场竞争，而应创造良好的产业整合的外在环境。让优势企业形成区域垄断。　　

盲目国际化

“除过度自由化外，盲目国际化也是国内企业做大做强的障碍。”郎咸平以各地盲目引进家乐福、沃尔玛等零售企业为例说，国内外都一样，对这种零售企业，一般很难从银行等金融机构融资来开分店。同时沃尔玛和家乐福等在中国的分店不但不赚钱，还亏损。既然亏损，他们为何还要“遍地开花”地在全国布局呢？郎咸平称，据美国国内机构分析预测，未来几年后，沃尔玛这些零售商将占据中国80％以上市场。　　“他们现在是用在自己国内赚的钱，补贴在中国开店的亏损。等到控制中国市场后再联合提价，最终受累的肯定是中国企业和消费者。”郎咸平预言，这些国外零售巨头将来一定不会保持低价。反观国内零售企业，在国外零售巨头纷纷抢滩，低价销售的倾销竞争下，泥菩萨过江自身难保，何况做大做强。“这就是目前国内盲目国际化的认识误区，以为什么通过引进国际巨头，就能做大做强。”郎咸平说。    　　

多元化要行业互补　　

德隆通过控股银行，从而使用银行的钱迅速展开收购，缔造出400多亿元资产的庞大德隆系。却最终因宏观调控造成资金链断裂，无奈轰然倒下。美国通用走至今天，因控股金融部分资产回报率只有约10％，远远低于其制造业部分20％多的资产回报率，其股东要求甩掉控股的金融资产。在此背景下，国内新希望集团等却还乐此不疲，插手金融业。　　“香港‘四大天王’新世界、恒基、长江实业、新鸿基从来不控股银行。不是他们的财力不够，而是他们做大做强企业时遵循所经营行业要互补的经济规律。”郎咸平举例说，扩张后的德隆系涵括水泥、重型车等行业，但这些行业均为正相关关系，即当2003年国家宏观调控政策一出，这些行业几乎全在打击范围之内。“是什么击垮了德隆？是什么让德隆的资金链断裂了？”郎咸平自问自答地说，企业多元化，做大做强时涉足的行业、项目等，都要互补。当一个企业差时，另一个企业好，抵消风险。此外互补的目的是，产生稳定的现金流，以抗击突然出现的风险。　　

低负债高现金流

如何评价一个伟大的企业家？是看他经历几次经济危机后，是否依然屹立不倒下来。香港‘四大天王’新世界、恒基、长江实业、新鸿基发展至今天，比国内最大的企业几乎还大一百倍。如果你们问这些老板，他们这么多年来做大做强的秘诀是什么？“他们会告诉你，是保守的心态。”郎咸平说，国内的上市公司或者比较有规模的地产公司自有资金很少，资产负债率却达到100％到300％。香港“四大天王”新世界、恒基、长江实业、新鸿基等的资产负债率却只有20％。此外高现金流占总资产比例的5％到15％，也是这“四大天王”的特点。恒基为了“打底”，保证基础，甚至将部分资产配置到比房地产收益低的煤气和租金行业。　　相比之下，国内企业手上现金流占总资产比例达到1％的企业寥寥无几。郎咸平说国内企业都很浮躁，偶然遇到一个项目，往往会写可行性报告，意图扩张。什么是可行性报告？“可行性报告就是找各种莫名其妙的理由来支持你这样做。”他建言企业，以后遇到任何一个项目，都改写不可行性报告。找各种莫名其妙的理由不去做它，如果都说服不了自己，才去做那个项目。　　

【花絮】

不是我搞的

昨天，郎咸平演讲时称，现在由于国内的国际化策略认识误区，导致国外沃尔玛和家乐福等零售商，可以在国内低价倾销，并可能最终使国内零售商全军覆没。趁休息时间，顺德一家零售企业的女老板寻到后台，对郎咸平说：“郎教授，听了您的演讲我很震惊。我们现在怎么办？”郎咸平说：“不知道怎么办。”“您要帮帮我们，给我们找个出路。”女老板有点无助地说。郎咸平风趣地说：“哎，先把问题搞清楚，不是我搞成你们这样的（笑）。”　　

像看连续剧追听演讲　　

“一大早起来就开车直奔佛山。”东莞华必信会计集团财务总监邓云雪告诉记者，像小女孩追连续剧一样，其实自己已追了几次郎咸平的演讲。昨天在会场了解到，还有一些听众是专门从江门和广州两地，与邓云雪一样追星而来的。“之前在广州听过郎教授对金融改革的演讲，但只有1个半小时时间，他也讲不深。今天他讲得很清楚。”约齐前来听演讲的李宁广州公司和佛山技术开发中心的员工告诉记者，昨天早上6点多就起床搭车了。　　

近百人抢合影索签名

昨天演讲间隙，突然有近百名听众涌入后台，或争着与郎教授拍照，或索要签名。到最后郎咸平的面部表情近乎僵住了。

【对话郎咸平】

房价走高对地方经济有害无益

在昨天的演讲间隙，趁中场休息，郎咸平教授接受了记者的下述采访。

房价升跌取决反腐力度

记：您预言未来几月大量房地产商将倒闭，请问有哪些根据？今后房价走势如何？

郎：国内房地产商负债比例过高，更甚者，许多房地产商是通过官商勾结，非法取得社保资金和银行资金用于开发。在目前的宏观调控态势，以及大力打击反腐败环境下，这些房地商的资金链很容易断裂。一旦资金链断裂，无疑将会倒闭。

但我们必须清楚一点，国内的房价是个结构性问题。也即由房地产商与腐败官员等构成的利益集团的所作所为推动的。目前实施的金融政策，有效抑制房价泡沫的作用有限。抑制房价泡沫的最有效手段，是打击腐败。

记：但有观点认为，目前地产业还是带动各种产业发展的“火车头”，如房地产业萎缩，将危及社会整体经济，您如何看？　　郎：恰恰相反，房价走高对地方经济有害无益。地产业的定位是滞后行业，即老百姓需要才发展的行业。现在却是一个地区越发展，老百姓越买不起房。地产业应该是其他产业的“后端”，而非“前端”。长期靠房地产业拉动，最终必将造成地方经济萎缩。一个高效的政府不应高价卖地，因为高价地皮会推高房价。要改变这种状况，说到底，要改变以GDP对地方政府的考核标准。　　股市引进了更大的庄家

记：今年国内A股涨势创历史新高，许多分析人士认为仅是牛市开始。未来股市走势如何？股民该如何操作？　　郎：我不是股评家，不谈具体操作（笑）。但我至今坚持，股市的全流通改革是错误的。此外通过QFII引进国外机构投资者，无异于引入更大的庄家。国内庄家“吃人”，国外机构投资者进来后，同样会操纵股市，这点在香港已经证实了。　　做大不成小心被“殖民”　　记：近日美国高盛入股美的电器，华润涂料被美国涂料企业收购，鹰牌卫浴被乐家买走……佛山企业似乎做大一个，就被染指一个，您留意到这种现象吗？您如何看待？　　郎：不但佛山，全国都有这种现象，且愈演愈烈。这是非常不妙的现象。因为这样下去将沦落成“经济殖民地”。我们辛辛苦苦做大的企业，被别人出点钱就买走了，更甚连市场也拱手相让了。　　记：不过有观点认为，通过这种形式，国内企业可获得资金做大做强，交换到更多技术和国外市场。

郎：你错了。交换不到核心技术的，市场也别妄想。还是我们企业的急躁心态出了问题。因高速扩张缺资金，就引入国外公司，甚至用得来的钱还银行贷款。

汇率风险避无可避

记：人民币不断升值，企业抱怨银行没有好的避险金融产品可供选择，您怎么看？有无解决对策？

郎：比如赌马，如果大家看好的都是同一匹马，就赌不成了。同理，企业和银行都是聪明人，都预期人民币汇率升值，就不存在博弈，这就是现状。

现在没有好的解决方法。如果当初中国人民银行肯听我的建议，先贬值3％，再升值2％，再贬值5％，再升值……就可以打破市场预期，形成有人看升，有人看贬的市场。但现在不行了。　　产业升级一定对吗？

记：佛山现在很多企业在搞产业升级，提高产品附加值，您如何看？

郎：你告诉我为什么要产业升级？产业升级一定对吗？你没把握到行业本质。西班牙的莎浪，就把握了时装业的本质，缩短前导时间。没有产业升级，用奶奶级的缝纫机打败了古琦等。所以把握行业本质才是最重要的。

记：家电行业的本质是什么？

郎：废品率大幅降低。目前美的的废品率是LG的60倍。　　

记：陶瓷业呢？

郎：没做过研究，不知道。不过我告诉你，电影业本质是“触动观众的幻想神经”，运动服行业是“运动精神”，服务业是“创造顾客满意的体验”，IT行业是“不能被隐藏”。　　

【郎咸平简介】

香港中文大学最高学术级别（首席）教授；2003年入选世界经济学家名录；曾任世界银行、深交所和香港政府财经事务局公司治理顾问；曾在沃顿商学院和芝加哥大学等国外大学执教。　　

在世界主要经济和金融期刊上发表学术论文，并被大量引用，学术成果得到世界一流商学院普遍认可。长江实业董事局主席李嘉诚、搜狐总裁张朝阳、万科集团董事长王石和长江商学院院长项兵一致推荐的企业顾问。

【精彩语录】

1、开闸放水之前先挖沟渠，就是改革要先做法制化建设。　　

2、我批评的企业家，都有抵抗情绪，这是不学习的心态。　　

3、我没有预见力，我只是根据数据和经济规律说话。　　

4、我是吃着资本主义的奶水长大的资本主义经济学家，但我批判资本主义。　　

5、我平时很孤独，孤独时候就看历史。我发现国人都不看爱书，不爱看世界历史。历史的悲剧经常重演。　　

【王志纲简介】

1955年出生于贵州。　　

1982年毕业于兰州大学经济系，从事经济理论研究工作。　　

1985年至1994年，担任新华社记者。　

1995年正式创办王志纲工作室。曾支持策划了广东碧桂园、99昆明世博会、杭州宋城集团、贵州茅台集团、中体产业等诸多成功策划案例。　　

1998年被推选为贵州省政协委员。　　

2000年和2001年应邀担任广东私企商会和广东工商联直属商会首席顾问。　　

【精彩语录】

1、生命是一种体验, 幸福是一种感受。 我的生存压力并不大，赚钱只是顺带的结果。　　

2、条条大路通罗马，最近的只有一条，策划就是寻找这条路。策划，是下地狱的活儿，同时又是挑战智慧极限的活儿。　　

3、粗放式的城市开发已经走到尽头，发展商要不断升级原有的地产形态，学会将地产开发与城市功能的变迁结合起来，探索各种复合形态的地产开发模式，最大限度地为城市增加价值。□本报记者 王洪军