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财政更积极货币更宽松
由于经济增长前景面临考验，市场预计宏观调控将逐步放松。
汇丰中国首席经济学家宏斌表示，“11月汇丰PMI显示制造业的景气度快速下滑。加之通胀回落的速度快于预期，今后保增长将取代抗通胀成为决策层的政策重心，最早于今年年底宏观政策将可能转向全面宽松。”
具体来说，就是明年的财政政策会比今年更加积极，货币政策也会比今年有所宽松。
海通证券(微博)宏观经济分析师刘铁军称，2012年中国面临的货币环境将缓慢改善，然而这并不能抵御经济的明显下滑，因为货币转向对于经济的刺激效应具有较长时间的滞后性。因此，政府得采取积极财政政策以防止经济下滑过快，政府采取更为积极财政政策的必要性加强。根据敏感性分析，2012年中央财政支出的增速最可能在16%至18.7%之间，和2011年差不多。中央财政支出稳定增长，可以像2009年一样，有效抵御经济硬着陆的风险。
刘利刚则表示，从PMI的走势来看，中国经济已经面临着自2008年国际金融危机以来最困难的时期，这也要求中国政府在货币政策上更加宽松。11月30日的降低存款准备金率将是一个起点。目前我们预期中国央行将在12月再次降低存准率一次，明年上半年仍有3次下调的空间。
不过上海证券报(微博)告认为，2012年中国的货币政策不会全面放松。原因有三：
首先，地方新一届领导班子投资倾向往往较为明显，在此背景下，中央政府释放全面放松的信号将慎之又慎。2012年作为转变增长方式的关键之年，全面放松将增加换届后中央政府经济战略部署的难度。其次，政府对经济不悲观，对通胀不乐观，至今并未释放全面放松的信号。再次，目前可选择的货币政策工具也不支持全面转向。目前除了存款准备金率处于历史高位外，利率、公开市场操作以及再贴现率的最新值都在历史均值区间，尤其是利率下调的空间有限。 “我们认为，货币开闸将是2012年中国宏观经济面临的最大风险。”报告称。