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2010年10月08日09:18 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

2010年10月“第一财经首席经济学家信心指数”为52.1，处于扩张状态

9月份“第一财经首席经济学家月度调研”显示，来自国内外22家金融机构首席经济学家的预测，三季度GDP增速将继续放缓至10%以内，预测均值为9.38%。但与此同时，9月CPI将与8月份持平或继续创出新高。

调研还显示，市场预期9月投资数据继续走低，尤其是进出口增速将大幅下降，这意味着经济形势依然趋缓。而市场关注的9月货币信贷增长也将低于8月水平。

虽然各项经济数据呈全线回落态势，但本次调研推出的“第一财经首席经济学家信心指数”依然呈扩张状态。该指数参考PMI（采购经理人指数）编制，有10位首席经济学家给出信心指数，均值为52.1，其中有8家机构信心指数在50以上。

此外，多位参与调研的首席经济学家认为，我国宏观经济政策将继续保持稳定。

● 信心指数

八成预测经济景气

第一财经首席经济学家信心指数（下称“信心指数”）是第一财经首席经济学家调研的重要指标。该指数参照PMI编制，以50为临界值，范围在0~100之间，即当景气指数高于50，表明经济状态趋于上升或改善，处于景气状态；当景气指数低于50，表明经济状态趋于下降或恶化，处于不景气状态。

在10月调研中，有10位首席经济学家给出了信心指数，均值为52.1，中位数为52.5，其中8家机构所给数值在50以上，只有交银国际和德意志银行给出了低于50的信心值（分别为48和47）。这也意味着，八成首席经济学家认为10月的中国经济处于景气状态。

这种景气状态，也能从月初公布的9月制造业采购经理人指数看出蛛丝马迹。中国物流与采购联合会（CFLP）10月1日发布的9月中国制造业采购经理人指数（PMI）为53.8%，比上月上升2.1个百分点。另外，根据汇丰9月底发布的报告，9月汇丰中国制造业采购经理人指数为52.9，高于8月的51.9，为5个月来的最高值。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光认为，9月数据虽然可能仍较乐观，但并非显示经济增长从此进入上行期。

光大证券首席经济学家潘向东指出，未来经济将继续下行，预计四季度经济增速会达到8.5%左右。与此同时，由于央行7月份以来货币环境相对宽松，使物价在未来的上行压力仍较大。经济的运行在未来半年将变得较为复杂，将呈现典型的“滞胀”格局。

当然，也有机构显得相对乐观。国泰君安首席经济学家李迅雷预计，四季度中国经济将进一步回暖。

● 三季度GDP

保“9”成功，但增速继续回落

自从今年一季度GDP增速创出近年新高之后，GDP增速开始逐渐回落。

来自对22位首席经济学家的调研显示，三季度GDP增速均值低至9.38%，中位数为9.4%。预测增速在10%以上的只有摩根大通一家，该机构中国区首席经济学家王黔给出的预测增速为10.4%，其余21家机构预测均在10%之下，明显落后于今年前两个季度两位数的增长速度。

今年上半年我国GDP同比增长11.1%，其中二季度GDP增速为10.3%，较一季度的11.9%出现明显回落。

虽然三季度GDP将继续回落，但民生证券首席经济学家滕泰指出，GDP同比增速下行将逐步放缓。汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌解释称，大量在建项目以及平稳消费仍将支撑GDP在今年四季度乃至明年保持9%左右的增速。

不过，德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，在投资方面，政府主导的新开工项目已显不足，出口订单虽较为饱满，但近期人民币急速升值令部分出口厂商踟蹰不前，因此GDP增速极有可能在四季度下降到8.2%左右。

交银国际中国区首席经济学家杨青丽指出，在地产调控、降耗限电等影响下，四季度经济增速仍可能适度下降。瑞银证券中国区首席经济学家汪涛也指出，今年未来几个月宏观经济将继续走向“软着陆”——经济增速逐季温和下滑，在四季度触底。

在宏观经济不确定性日益增加的背景下，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆强调，三季度的经济表现将会对今年四季度的政策方向产生决定性影响。

● CPI

9月预测涨幅均值3.5% 或将再创新高

由于食品价格持续攀高及节假日因素，9月CPI同比涨幅或将连续第三个月创出新高。

首席经济学家调研显示，9月CPI预测均值为3.5%，中位数为3.6%，有12位首席经济学家给出的数值高于8月水平。其中，汇丰银行等7家机构给出了3.7%的最大值，最低预测值也达3.2%。

此前，7月份CPI达3.3%，创2008年11月以来新高，随后8月份CPI 以3.5%的涨幅再次刷新纪录。

工银瑞信基金首席经济学家陈超解释说，由于假期因素的影响，食品零售价格出现了一定程度的上涨，因此预计9、10月份的物价压力依旧较大，但到11、12月会出现较为确定的回落。瑞银证券中国区首席经济学家汪涛也认为，CPI将继续在食品价格的推动下在未来几个月上涨，但在年末之前会掉头向下。

此外，也有7家机构认为9月CPI将呈下行态势。民生证券首席经济学家滕泰指出，食品价格9月回落，核心CPI继续下行；与此同时，房价同比下行趋势形成，环比将有小幅下降。

瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光也表示，由于翘尾因素不断下降，食品价格趋于稳定，预计9月份CPI将在3.4%左右，低于8月份3.5%的水平。

机构对9月CPI的分歧，也体现在官方数据上。交通银行据农业部发布的监测数据测算，9月食品价格环比下降1.4个百分点；而以商务部的监测结果测算表明，9月食用农产品价格环比上升2个百分点。

机构对CPI将见顶回落达成相对一致的意见。招商证券首席经济学家丁安华认为CPI全年高点在三季度，之后将逐步回落。汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌表示，通胀水平可能这两个月出现见顶回落。

在9月CPI有望再创新高的同时，当月PPI可能连续第四个月回落。调研数据显示，9月份PPI预测均值为4.2%，低于上月4.3%的增幅，其中17家机构给出的数值在4.3%以下，最小值低至3.5%。

8月CPI第一财经最佳预测为：

刘利刚 澳新银行中国区首席经济学家

8月份数据值：3.5%

“第一财经首席经济学家月度调研”最佳预测值：3.5%

上月最佳预测首席经济学家本月预测：

刘利刚：3.7%

连 平：3.7%

8月PPI第一财经最佳预测为：

彭 程 花旗银行中国区首席经济学家

王 黔 摩根大通中国区首席经济学家

潘向东 光大证券首席经济学家

8月份PPI数据值：4.3%

“第一财经首席经济学家月度调研”最佳预测值：4.3%

上月最佳预测首席经济学家本月预测：

王 黔：3.5%

潘向东：3.6%

● 工业增加值

9月均值13.7%，继续回落

受全球经济复苏乏力和国内经济减速影响，工业生产将继续趋紧，工业增加值将继续回落。

调研数据显示，9月工业增加值增速均值为13.7%，中位数为13.4%，均低于上月13.9%的增速。在此次调研中，多达16家机构给出的预测值低于13.5%。此前该数值已是今年4月以来连续五个月回落。

兴业银行首席经济学家鲁政委预计，9月工业增加值依旧保持在低位运行，同比可能会创出新低。

不过，瑞穗证券大中华区首席经济学家沈建光表示，受节能减排影响，工业增加值较上个月有所下滑，但仍保持较高增速。

工信部9月27日开云网页版-开云（中国）官方在线登录稿显示，运行监测协调局局长辛国斌近日表示，2010全年工业增速将呈现“前低后高”走势，预计前三季度规模以上工业增加值同比增长16%左右，全年增速可达到13%~14%。

8月工业增加值第一财经最佳预测为：

李明忠 国元证券首席宏观分析师

8月份数据值：13.9%

“第一财经首席经济学家月度调研”最佳预测值：13.7%

● 固定资产投资

预测均值24.4%，继续回落

受房地产调控、地方政府融资平台清理以及产能过剩行业整治的持续影响，9月固定资产投资增速将继续回落。

调研数据显示，前9月固定资产投资累计增幅预测均值为24.4%，中位数为24.6%，都略低于上月24.8%的增幅水平。其中工银瑞信陈超给出的最大值为25.5%，摩根大通王黔给出了21.3%的最小值，有17家机构的预测值低于8月水平。

中信建投首席宏观分析师魏凤春表示，由于保障房可以防止投资下降过快，但不能对冲投资回落的趋势，投资增长仍会小幅回落。

交通银行首席经济学家连平也指出，工业产能收缩的大趋势并没有改变，但随着企业进入原材料补库存阶段和产能利用率提高，未来工业增加值有望止跌企稳。

8月固定资产投资第一财经最佳预测为：

刘利刚 澳新银行中国区首席经济学家

8月份数据值：24.8%

“第一财经首席经济学家月度调研”最佳预测值：24.9%

上月最佳预测首席经济学家本月预测：

刘利刚：24.5%

(本文来源：第一财经日报作者：丁晓琴)

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