对于下周二就要公布议息决定的美联储来说，最新的GDP报告显然不是什么好消息。一些“嗅觉”灵敏的人士已经预见到，在增长动能减弱的大背景下，美联储已在悄悄放松自身的货币政策立场。

这样的信号同样来自布拉德，后者一直是公认的美联储内部的通胀“鹰派”，向来认为通胀风险大于通货紧缩。不过，在近期发布的一份研究报告中，布拉德警告说，如果经济增长继续放缓，且物价持续下跌，美联储就应该再度收购国债，而不是仅仅承诺维持利率在超低水平。

布拉德指出，当前美国“比以往任何时候都更接近”日本曾经遭遇的通货紧缩情况。他说，如果再有潜在冲击出现，导致美国经济受创，收购国债的量化宽松政策应是较好的应对手段。

欧洲日本难改宽松基调

美联储尚且如此，仍未走出债务危机的欧洲各央行当然也没有理由轻举妄动。本周四，欧洲央行和英国央行将公布议息结果，继续保持利率不变已无悬念，市场人士普遍认为，为确保经济复苏不中断，央行可能进一步推迟加息的时机。

汤森路透最近对70多位分析师的调查显示，欧洲央行可能会维持当前1.0%的利率直至明年第三季度，届时可能加息至1.25%。尽管近期欧洲的一些数据发出积极信号，但分析师并没有因此而认为央行会变得更加强硬。

对央行来说，欧元区银行业仍是一个心病。尽管之前的压力测试显示区内银行仅需少量融资，但业界普遍不认同这样的结果，并预计欧洲的银行仍面临较大的资金缺口。彭博资讯周一公布的数据显示，欧洲一些高负债国的银行今年可能必须融资高达1220亿美元。

在欧洲之后，日本央行会在10日公布议息决定。从近期的发展看，央行仍将积极抗击通货紧缩作为第一要务。本周一，日本10年期国债的收益率跌至7年低谷，显示投资人均预期央行会被迫采取更多宽松的政策来降低借贷成本。

分析师表示，对股市而言，央行进一步放松政策可能带来短期的提振。野村证券首席经济学家希尔德在最新报告中指出，对经济增长和通胀降温的预期，可能会促使美联储进一步放松货币政策。不管当局通过何种方式来实现政策的放松，都会向股市发出强烈的“利好”信号：美联储手头还有很多牌可以打。

不过，也有一些专家对长期实施低利率的风险提出警告。前IMF首席经济学家、芝加哥大学金融学教授拉詹2日撰文指出，尽管反对美国加息的理由看似很充分，但以史为鉴，伯南克继续保持超低利率在未来可能代价沉重。他认为，要确保强劲的复苏，美国必须把资源重新配置到新的行业，而不仅仅是通过低利率培育往日的消费热。但超低利率并不一定对此有所帮助，反倒会伤及央行的信誉。

拉詹建议，当市场对于欧洲危机的忧虑有所消退，美联储应该审慎地为将利率从超低水平上调至较低水平创造条件。(记者 朱周良 )