汇改五周年来，人民币对美元实现了超过20%的升值，并逐步体现出人民币更加市场化和更具弹性的一面。分析人士表示，人民币进一步升值的预期较汇改之时已大大降低，未来市场对人民币汇率关注的焦点将逐步转向人民币的市场化；人民币汇率浮动将更加重视一篮子货币的作用，更多地呈现双向波动走势。

五年升值近22%

中国外汇交易中心的数据显示，2010年7月20日银行间外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的中间价分别为：1美元对人民币6.7812元，1欧元对人民币8.7772元。这与2005年7月21日汇改之前相比，人民币对各货币的汇率中间价已发生翻天覆地的变化。

在各方最为关注的人民币对美元汇率上，2005年汇改前，美元对人民币汇率中间价为8.27，5年人民币对美元累计升值21.95%，并带动了人民币对其他主要非美货币汇价的走高。

对于未来人民币升值空间，多数市场人士给出了中性谨慎的判断。中国银行外汇交易员周晓沧表示，最近人民币汇改重启更多体现在增强人民币汇率弹性、进一步推进汇率形成机制上，并非意味着继续单向升值。与此同时，海外投资者对当前的人民币币值水平也显露出较为中性的判断。从今年年初至今，1年期美元对人民币无本金交割远期合约汇价（NDF）始终围绕6.60-6.65这一区间窄幅波动，基本没有出现较为明显的走低。分析人士表示，境外投资者对人民币进一步升值的预期较汇改之时已大大降低，未来市场对人民币汇率关注的焦点将逐步转向人民币的市场化。

美元影响弱化

在人民币升值预期降低的同时，美元对人民币汇率的影响也表现出弱化迹象。

2010年7月以来，美元指数在国际外汇市场上持续走软，截至北京时间20日17时，美元指数7月以来下跌4.27%，而刚刚重启汇改的人民币汇率并未受到明显影响。人民币一方面继续表现出小幅度升值，另一方面继续展现出其弹性和市场化的一面。

IMF总裁特别顾问、央行原副行长朱民上周在谈到人民币汇率问题时强调，对人民币来说最关键的是制度，而不是汇率水平，应该更重视“人民币脱钩美元”，真正与一篮子货币挂钩、有管理的浮动汇率制度。而至于汇率水平，人民币更应关注的是中期均衡水平，汇率机制的转变非常重要。

央行副行长胡晓炼15日在央行网站发表署名文章指出，大国经济与全球经济相互影响作用大，固定的汇率易成为贸易摩擦和贸易保护主义的借口，客观上要求大国汇率政策应具有调节的灵活性。

德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，从目前中国经济基本面及国际国内因素分析，人民币汇率浮动将更加重视一篮子货币的作用；未来美元对人民币汇率将出现更多的双向波动，而不是像2005年至2008年间那样更倾向于单边升值的走势。

(本文来源：中国证券报作者：王辉)