中新网5月28日电 台湾联合报27日刊发署名南方朔的文章《一个大写的W型衰退正在慢慢靠近！》，笔者指出，用债务吹涨的经济已必须收紧，未来全球经济可能面对的是那个比较大的W型衰退！

文章摘录如下：

去年七月一日，我在本专栏里写了“这种W？还是另一种W？”。文章指出各国无限制的举债救经济，它或许避免掉了纾困不足而造成的W型双谷底衰退，但反而可能引发另一个由于债务及货币危机而造成的更大的W型衰退。这篇文章的论点和预测，今天正在被证明为正确。

由次贷风暴、全球金融海啸和深度衰退迄今，人们即在盼望着复苏重临，但大家都疏忽了：

(一)各国以“量化宽松”(QE)的方式举债印钞救经济，这并不是在解决旧问题，而只是用“硬杠”的方式转移问题，就是把金融体系的问题转移成了国家债务问题，希望借着“国家”这个更大的实体来吸收，进而消化掉危机。这是问题的拖延，在拖延中使得问题更加恶化。

(二)由于各国都在举债，在过去两年里，OECD的发达国家，它们平均的主权债务已由GDP比重的80%暴增为100%，估计到了2014年将达到120%。问题在拖延遮盖里快速恶化扩大，已到了盖不住的程度。

(三)由经济学祖师之一的李嘉图理论，人们已知道国家以财政为手段来刺激景气其实是效果极为有限的。现代的研究也早已证明了这点。像各国举债印钞救经济所增加的筹码，大多数都被“外部化”，意思是说因为借贷成本低，有办法的人很容易因此而获得筹码从事外部的热钱游戏。印钞救经济并不会落实到生产、就业和工资上。当今实体经济不振，而纸货币泛滥，资产价格飞涨，即是乱象的写照。

(四)各国都在举债印钞救经济，但各国实力不同，其结果也不一样。美国全球独大，它还可以对全球做着“通膨输出，通缩输入”，这也就是人们所说的“美国欠债，全球埋单”。许多其它国家，特别是小中型开放式国家，由于筹码少，它们的举债印钞即难免最先被内爆。而我们也必须知道当今全球债务连动，希腊的债务有一半在德法手上。它已形成“我的债务，你的责任”这种有如蛛网的传播，当今全球经济已被债务所绑架！

正因全球债务危机日益深重，老问题不但没有解决，反而是在遮盖中恶化，现在已快到了无法承受的程度。因此去年第四季只出现极为短暂，看起来似乎复苏的样子，紧接着就是欧洲债信危机由小国希腊引爆。由于债务危机是一长串骨牌，排在前面的为葡萄牙、爱尔兰、西班牙、意大利，排在后面的有英国和法国等。这串骨牌当然不能让它倒，这也是欧盟及国际货币基金出手相救的原因。但这是有谁拿出硬货币吗？当然不是，它是把国家的债信危机包进了更大的欧盟这个政治实体中。

因此，过去两年，实在是人类经济史上值得注意的两年。由于这两年的拖延和问题恶化，目前才出现比较具体的真正面对问题的态度，包括削减政府债务及赤字，开始考虑要逐步增税，以及在金融上采取紧缩政策等。这也就是说，用债务吹涨的经济已必须收紧，未来全球经济可能面对的是那个比较大的W型衰退！

早在上世纪六十年代末和七十年代初，当时布坎南(James M. Buchanan)还没有获得诺贝尔经济学奖，只是维吉尼亚大学教授，他就率先对债务的政治经济学提出批判反思，认为凯因斯主义有关举债刺激成长与就业的说法里充斥着许多知识上的盲点。而今天的世界，似乎证明他才是对的！