一季度我国GDP有望增长11.5%

一季度我国经济将呈现出继续回升趋势，初步预计一季度我国GDP增长约11.5%左右。

工业生产继续快速增长

一季度，推动工业生产的积极因素主要有：（1）自去年三季度以来我国经济开始进入基钦周期的短周期再库存化阶段，特别是强烈通胀预期使得能源原材料库存回补需求大增，拉动工业生产快速增长。（2）2009年住房、汽车市场火爆拉动钢铁、建材、化工以及家电等行业快速发展。（3）主要贸易伙伴经济企稳回升使得外需有所恢复，工业品出口交货值有望稳步增加。（4）去年同期国际金融危机冲击下工业急剧下滑的低基数因素，使得一季度工业生产呈现出恢复性增长的特征。（5）2010年1月，全国制造业采购经理指数（PMI）为55.8%，虽然低于上月0.8个百分点，但该指数已连续11个月位于临界点——50%以上，表明制造业经济总体继续保持回升向好势头。其中，生产指数和新订单指数分别为60.5%和59.9%，均连续12个月处于临界点以上，表明制造业新订单数量增长显著，制造业生产继续保持稳定较快增长。

当然，2009年闰二月，较今年工作日多一天，此外，数十年罕见的寒冷天气导致北方部分地区取暖用气紧张，大雪影响电煤运输进而使得个别地区电力出现紧张，因而极端天气将对部分工业生产带来一定影响。

总体来看，随着工业品库存的逐步回补，工业特别是重工业生产将延续去年四季度快速增长势头，预计一季度规模以上工业增加值将增长17.9%左右。

社会消费品零售额名义增速加快

一季度推动消费增长的因素主要有：（1）政策推动消费稳定增长。中央经济工作会议明确强调，发挥消费对经济增长的拉动作用；年初国务院常务会议推出《促进消费的若干政策措施》，消费刺激政策大部分得到延续，并不断完善和加大支持的范围和力度。与上年初以“投资”为抓手遏制经济下滑不同，今年消费成为保持经济稳定增长的着力点。（2）居民收入较快增长有助于消费水平提升。2009年城镇居民人均可支配收入实际增长9.8%，远高于1979-2008年30年均7.2%的增速，农村人均纯收入实际增长8.5%，高于1979-2008年平均每年7.1%的增速。目前，劳动力市场由危机后一度农民工返乡潮变成“招工难”，局部地区局部领域劳动力供应紧张，有助于提高劳动者报酬。（3）一季度汽车、家电等消费热点市场仍然活跃，有助于带动消费增长。（4）医疗卫生体制改革、医保续接、企事业单位离退休人员提高退休金以及事业单位绩效工资改革等有助于改善收入预期，提升居民消费信心。（5）与上年同期负增长不同，消费品价格的回升会推升社会消费品零售额名义增速。

抑制消费的因素主要有：（1）“家电下乡”等政策效应衰减影响农村消费增长。（2）进入冬季以来寒冷天气导致蔬菜、水果等食品价格大幅上涨，消费品价格上涨影响居民实际购买力，特别是食品开支增加会挤出中低收入群体的其他商品消费。（3）近期股市低迷、针对房价的调控政策等导致居民财富效应降低，并影响居民消费信心。

综上所述，初步预计，一季度社会消费品零售总额名义增长17.8%左右，考虑到零售物价上涨因素，实际增速较上年同期略有放缓。

投资增速将从高位有所回调

一季度有利于投资增长的因素主要有：（1）前期新开工项目非常多，后续在建投资规模较大。2009年新开工项目计划总投资15.2万亿元，同比增速高达67.2%。（2）年初地方政府投资积极性很高，各地都想赶在刺激政策退出前加大投资规模，特别是许多地方以国家级区域规划的名义加快投资步伐。2009年，珠江三角洲、海西经济区、深圳综改试验区、江苏沿海、横琴岛、关中―天水、辽宁沿海、长吉图、黄河三角洲等九个区域发展规划获批上升为国家战略。（3）近年来一季度贷款规模都比其他各季度大，特别是宽松政策惯性有助于支持固定资产投资的信贷规模。2003年以来的最近七年，新增贷款规模均呈现出前多后少的特征，一季度平均新增贷款规模占全年总新增贷款的比例为35.8%，特别是2009年占比高达47.8%。今年也不例外，一季度新增贷款估计在3万亿元左右，约占全年新增贷款目标的40%左右。（4）企业效益逐步好转增强投资积极性。随着宏观经济企稳回升以及价格水平的止跌上涨，企业利润由上年初的大幅下挫逐步转为快速增长，2009年规模以上工业企业利润总额前两个月同比下降37.3%，而到11月份同比大涨72.8%，1-11月累计同比增长7.8%。

抑制投资增长的因素主要有：（1）投资调控政策做出调整。中央经济工作会议明确提出，2010年要保持投资适度增长，重点用于完成在建项目，严格控制新上项目。2009年12月份城镇固定资产投资同比增长20.8%，比上月回落3.5个百分点；1-12月份，城镇固定资产投资同比增长30.5%，比1-11月回落1.6个百分点。季节调整后，城镇固定资产投资累计增速已持续几个月小幅下行。（2）中央投资增量减少。尽管4万亿投资计划中1.18万亿中央投资分两年实施，但从增量来看今年明显下降，特别是与去年初快节奏下拨中央投资相比，今年初将会放慢步伐。（3）尽管新增贷款规模仍然较大，但从增量来看有所放缓，一季度新增贷款规模同比增速将会明显下降。从政策方向来看，将严控新上项目贷款，严控高耗能、高污染项目贷款。同时，为了控制信贷规模过快增长，央行决定自1月18日起上调法定存款准备金率0.5个百分点。此外，窗口指导、央票发行以及规范二套房贷、土地出让金首付提高到50%等政策都在收紧流动性，特别是对地方投融资平台公司的贷款从严将对地方项目有所约束。2009年后期，地方项目投资增速开始回落。1-12月份，地方项目投资增长32%，比1-11月回落达1.9个百分点。

综上所述，初步预计，一季度城镇固定资产投资名义增速为22.5%左右，较上年同期有所放缓。