借贷过多并非中国老问题，程度也并不严重。

就银行借贷过多问题，中国与当年的日本确实颇为相像，连中国政府也对此表示忧虑，并正在采取措施加以管控。然而，这只是中国各大银行在2009年出现的新问题，而并非多年的老毛病。据高盛公司的经济分析师Michael Buchanan调查，中国2004年的过量信贷水平低于所有的西方发达国家。

2009年之所以会出现银行借贷过量问题，是因为多方面原因导致的，可以说是特殊时期的特殊问题。既便如此，据权威机构估算，中国去年的新增借贷中仅有20%左右的坏账，占GDP总量不到5.5%，仍然在安全线以内。

中国官方公布的数据显示，当前国债总量占GDP不到20%。不过，国内外专家都在质疑这一比例是否被低估了，因为该数据很可能不包括地方政府债务，以及资产管理公司接管的银行不良资产等。即使加上这些内容，国家债务在GDP中占的比率也在50%以下，仍比多数西方国家更低。

某些领域的泡沫破裂不会影响中国增长大局。

外界普遍认为，如果中国维持现在的信贷发展速度，国内经济出现泡沫问题和投资过剩局面的可能性将大幅提升，使连续多年强势增长的中国经济迅速破裂、衰退。然而，这一定是中国要面对的结局吗？未必。

这是因为中国人均国内生产总值水平仍远逊于20年前的日本，更不如当今的美国，所以中国仍有较大经济增长空间，即使某些领域(如股市)出现泡沫破裂问题，也会迅速完成自我修复。

中国应该从日本当年的教训中学什么？

日本当年经济崩溃的原因并非允许日元升值，而是其长期严重压低日元汇率。其次，日本在推行强势日元的同时，实行过度宽松货币政策，这才酿成了金融领域的严重泡沫问题。

由此可见，中国应该从日本身上学到两点。一是尽快允许人民币升值，且应该逐步升值，而非骤然大幅升值；二是货币政策不应该太过宽松。如果能做到这两点，中国经济崩溃就不会近在眼前，也不会无可避免。