在日元不断走强和通货紧缩两座“大山”的压迫下，日本经济令人担忧。日本内阁官房长官平野博文11月30日表示，日本已计划推出总额至少310亿美元的额外刺激措施。日本央行货币政策委员会也在12月1日决定，将基准利率维持在0.1%水平不变，并将通过新的贷款工具向金融体系提供10万亿日元。

但接受中国经济时报记者采访的专家表示，日元的被迫升值以及日本的出口导向型经济结构，使目前日本经济处境被动，仅靠政策恐难扭转通缩局面，未来经济形势不容乐观。

日元被迫升值，政府干预作用有限

“日元升值不是主动行为，而是被迫的。”中国社科院国际金融研究室研究员陈虹告诉中国经济时报记者，这次日元的升值主要由美元贬值导致。此外迪拜债务危机波及中东和欧洲，投资者纷纷抛售欧元也令日元进一步升值。全球资金为躲避风险，正加速由美元、欧元转向较为安全的日元。

其实，自鸠山政权成立以来，日元一直呈现走强的势头。而11月26日，在东京外汇市场上，日元对美元汇率一度升至1美元兑换86.29日元，创下14年零4个月来的新高。日元升值突然加速，引起了日本政府的高度警觉。鸠山表示，日本当前的经济复苏本来就不是很理想，日元急剧升值将令经济复苏更加艰难。因此，政府应尽早采取适当的措施，防止经济二次触底。

日本金融大臣龟井静香11月27日称“已向财务大臣提出，应要求美国等国际社会共同采取应对措施”。日本经团联会长御手洗富士夫表示，“经济已到了悬崖边缘，请求政府考虑对急剧的日元升值采取对策”。

目前，日本政府已计划投入至少2.7万亿日元(折合310亿美元)。而日本央行也决定，将基准利率维持在0.1%水平不变，并将通过新的贷款工具向金融体系提供10万亿日元。

事实上，自2004年3月以后日本政府和央行再也未对外汇市场进行过联合干预。对此，陈虹表示，外汇市场很庞大，日本政府能干预的份额很小，效果必将极为有限。只能是出台一些政策，引导市场预期，稳定市场信心。

商务部国际贸易经济合作研究院亚非研究部副主任王泺在接受中国经济时报记者采访时说，日本政府不会任由日元一直走高，但会容忍一定升值程度。她提到，日元升值其实在几个月前就已经开始，但日本央行始终没有表态，说明他们是希望日元保持在一定水准上的。这释放出了两个信号：一是对外信号，表明日本经济不是垮得很厉害，二是对内信号，是在给国内企业压力，促使其由出口导向转向内需导向，从而促进国内经济结构的改革。但日元升值到目前的程度是他们没有预料到的。

11月29日日本财务省官员表示“必须静观当前事态发展，干预尚不可能”。此间多数分析人士认为，日元一路上扬的势头还将继续。

通缩根源是出口导向型经济结构

“通缩根源是日本的出口导向型经济结构。”王泺表示，经济危机导致外部需求下降，使得日本内部经济结构的矛盾全部爆发。从物价指数来看，虽然消费支出是增长的，但这是由于日本的经济刺激政策在发挥作用。而消费者物价指数和企业的物价指数始终是在走低的，这实际上反映了日本经济结构的长期性深层次问题。