建议理性对待本轮行情，不要继续囤积居奇

我们看到，当国际金融危机的警报尚未完全解除的时候，汽车、电子、电力等消费大户，对有色金属的需求并没有出现急剧攀升。可是，一些不正常的现象却在市场上逐渐显现出来，价格飞涨，进口量成倍上升，加工企业生产赔钱，停产囤货反而挣钱。这也引发了一些业内人士担心，有色金属市场会不会出现新一轮投机炒作？由此累积的泡沫风险如何才能化解？

在中国有色金属工业协会，副会长文献军告诉记者，造成我国有色金属进口猛增的原因有两个，首先是国内产量的下滑，今年上半年，我国铝的产量下降了15%左右，锌的产量下降了11%左右，铜和铅的产量虽有增加，但非常缓慢，而与此同时，国内生产消费需求却在快速增加。

中国有色金属工业协会副会长文献军：“我们国内四万个亿的投资，我们刺激经济发展的各项政策出台以后，国内市场需求增长速度要快于我们产量恢复的速度，所以这个就造成阶段性的国内供应的紧张，这样的话两个市场，国外市场和国内市场有差价，造成进口快速增长。”

另一方面，文献军认为，部分热钱对铜铝铅锌等有色金属的炒作，也是进口量大幅增加的重要原因。

文献军：“现在流动性过剩，现在钱多了，他没有别的可炒的，他就炒有色金属来得快，变现也快，所以我觉得这个主要因素还是投机因素在拉动。”

中国政府和民间资本的大量收储，在一定程度上也推高了国际市场上有色金属的价格，今年以来，伦敦金属交易所期铜的价格上涨了约80%，铅价、锌价和铝价也分别上扬75%、40%和近20%。文献军认为，本轮价格上涨存在大量泡沫。

文献军：“因为从现在基本面来看，不支持价格这么持续走高，尤其是国外，国外的消费到目前来看还没看到有起色，伦敦金属交易所的库存屡创新高，到现在已经460万吨，是去年年底的两倍，整整两倍，生产在下降，库存在增加，怎么能支持价格走高，所以对LME(伦敦金属交易所)价格往高了走，持续上涨，我们觉得是非常明显的就是炒作。”

文献军告诉记者，由于进口的大量有色金属并没有进入生产领域，这部分被囤积起来的金属将会成为市场的一大隐患。

文献军：“这一部分量终究要重返消费市场，我们倒希望最理想的时候，在价格涨到很高的时候这部分货出来平抑价格了，来把价格平抑一下，这个我们觉得非常好，就怕他在一般来说人就这样，一般就是涨的时候都是囤，要抛的时候都是一块要逃，就怕在价格下跌的时候，这些基金要逃离市场的时候就要抛，那个时候对市场的打压那就非常大，就没法估计。”

对于上半年，迅速增加的有色金属进口量和急剧上升的价格，长城伟业期货分析师景川，同样充满了担心。

长城伟业期货有限公司首席研究员景川：“市场的上扬速度的确让我们多少有些担心，由于按正常的运行包括今年的货币状况，以及今年的供需关系，就是我们原来估计今年的整体上在去年年底触底之后，那么市场可能会逐级回升，基本上对于上一次的金融危机以后一个逐渐的修复的这么一个行情，那么这个行情可能会维持一年多的时间，那么从去年年底开始，它其实运行了半年时间。”

景川告诉我们，有色金属市场曾经经历一次大震荡，2005年，各种有色品种在炒作下出现价格暴涨，但是从2006年5月份开始，形势急转而下，锌等品种的跌幅甚至超过4倍，大批投资者来不及离场赔了个血本无归，面对价格的暴涨暴跌，生产企业难以正常经营，也遭到很大打击。专家分析，当时的情形下，国际需求还比较旺盛，而目前我们面临出口下滑，企业的消化能力更加疲软，被过分炒作的有色金属，很有可能将会成为一枚定时炸弹。

景川：“通常情况下，这种超出实体承受范围内的快速上扬，可能会导致价格的剧烈震荡，那么这种震荡其实对企业经营来说带来很多很大的不确定性，那么也会伤害实体经济。”

迈科控股投资公司总裁何金碧：“实体经济依然还是很脆弱的，但是就是资本市场火火爆爆，天天都在创新高，大量的库存不断的聚集，实际上并没有比市场所吸收和消化，慢慢的过剩的这种因素就会越来越多，你积累到一定程度，它市场无法接受这个泡沫的时候，就会产生破裂。”

对于随时可能引发的风险，文献军建议有色金属贸易商和生产厂商理性对待本轮行情，不要继续囤积居奇。

文献军：“价格推得太高，将来是呆不住的，因为没有基本面的支撑，尽管炒作是可以炒，可以把价格脱离基本面炒上去，但是价格始终以它的价值为基础，我觉得最后的价格如果太高的话，肯定要跌下来。”

半小时观察：市场需要正确的信号

短短几个月时间，有色金属市场就从冰点回到了沸点。在中国经济整体企稳回升的时候，市场的消费需求无疑会推动有色金属出现价格回升，但从我们的调查看，这轮反弹当中也出现了一些值得警惕的信号。不少企业和资本杀入这个市场，并不是真正了解未来的价格走势和需求状况，而只是把有色金属当作一种对冲通胀风险的投资品种，或者干脆搏杀一把的投机工具。一旦市场风向突变，出现价格剧烈震荡，这些企业吞进的巨量存货，就可能变成巨型炸弹，造成巨大浮亏。

而对处于回升中的整体经济来说，有色金属市场积聚的风险也不容小视。短期来说，就像节目中看到的，一些资金炒作有色金属发出了错误的价格信号，已经搅乱了正常的市场秩序。如果这些错误信号沿着产业链进一步放大，引发汽车、电器等终端消费品出现价格波动，反倒会加剧市场恐慌，形成波及面更广的恶性循环，对中国经济保增长、扩内需带来负面影响。

虽然，最近一段时间，国内外对经济前景的预期都比年初有所改善，但各种不可预测的风险仍然存在。这种情况下，任何经济回暖的迹象都值得我们关注，任何机会都值得我们珍惜。正因为如此，更需要谨慎小心地把握市场动向，防止从一个极端走向另一个极端。作为重要工业原材料和战略物资的有色金属，尤其如此。

客观地说，市场从来不可能在一个绝对稳定的环境中，沿着人们设定的理想目标运行。如何正确看待有色金属市场以及最近股市楼市的强势反弹？如何把握其中合理的需求，防止泡沫成分产生？经济主管部门除了坚持宏观视角，保证政策连续性，还需要结合市场具体特征，仔细分析。