CPI下行空间不大

一些专家认为，尽管通缩压力仍然存在，但CPI降幅继续加深的动能已经受到抑制，二季度或三季度可能迎来CPI的底部。

张永军预计二季度各类价格指数仍将下降。他认为，除了翘尾因素影响外，目前粮食仓储库存压力较大，农产品价格将有所下降。生产领域供大于求的状况并未缓解，工业品出厂价格难以止跌。但CPI快速回落的趋势已经得到缓解，预计到9月份CPI可能大体持平或小幅正增长。

野村证券中国区首席经济学家孙明春估计，“保增长”效果的逐步显现以及信贷增长强劲，将逐渐推高中国生产者价格并对CPI造成上行压力。预期下半年CPI将重新为正，并在四季度同比增速达到2.3%。高善文则认为，预计二季度CPI将见底，三季度PPI将迎来底部。

中信证券发布的研究报告预计，4月份以后，CPI同比降幅将逐步收窄，但二季度食品价格可能继续小幅下降。未来政府提高粮食收购价将阻止粮价继续下跌，政府定价的商品和服务有可能提价。综合考虑，CPI可能在三季度见底，而PPI将于二季度见底。

高义认为，根据近期农业部和商务部相关价格资料，初步估计5月CPI为-1.3%左右，PPI回落至-7.2%左右。从央行防通缩、保增长的意图看，二季度央行可能仍以公开市场操作为主，“两率”下调可能性较小，货币政策很可能继续保持真空状态。(记者韩晓东)