2009年各月同比CPI的翘尾因素几乎全是负值，全年平均为-1.2%。因此,只要2009年全年CPI同比下降没有超过-1.2%，就说明当年物价是平稳的。

在利率调整方面，我们需要综合考虑降息对居民、企业、银行和政府的影响，要以老百姓利益为根本出发点。老百姓更看重存款，对此要引起重视。

从调控的方向看，中央提出要“保增长、扩内需、调结构”，目前贷款增长略快一点也不是不好，票据融资有助于企业以低于贷款利率的成本获得资金。

2月CPI同比增速为负值,中国经济是否会出现通缩？今年头两个月信贷高速增长,其中票据融资暴增引起各方关注，信贷投放是否有效？监管当局对此持何种态度？日前,就金融领域的热点问题，央行副行长易纲接受了《中国金融》记者的采访，本报摘录部分内容如下：

CPI同比下降不超-1.2%

就说明当年物价是平稳的

最新统计数据显示，中国2月份CPI自2003年以来首次出现同比增速为负值，同时PPI也同比下降4.5%。是否有陷入通货紧缩的风险？

易纲：判断我国的价格形势，要正确认识价格指数。从统计数据上看，同比CPI涨幅确实已经连续10个月下降，但这是同比涨幅的下降。2009年1月，CPI同比上涨1%，涨幅低于上月；但当月环比涨幅仍为0.9%，高于上月。

环比价格指数和同比价格指数之所以得出不同的结论，主要是同比价格指数受翘尾因素的影响。2009年各月同比CPI的翘尾因素几乎全是负值，全年平均为-1.2%，只有当年有1.2%的新涨价因素，才能抵消2009年翘尾因素的影响，当年的CPI才能达到零。因此,只要2009年全年CPI同比下降没有超过-1.2%，就说明当年物价是平稳的。

与此相关的一个问题是关于降息的预期。我认为，在利率调整方面，我们需要综合考虑降息对居民、企业、银行和政府的影响，要以老百姓利益为根本出发点。老百姓更看重存款，对此要引起重视。