2.将风险控制放在首位

“除了立法程序上的考虑外，地方债不容忽视的风险也是中央政府采用这个方式的原因。”孙亘补充道。“财政部对地方债的放行颇为谨慎。此次有限的打开，就是怕地方债放得太宽后会造成地方政府投资项目一拥而上的局面，可能会有很多现在不具备上马条件的项目也充斥其中，从而形成过度投资的后果，这样反而适得其反，对经济发展不利。”

孙亘认为，对地方政府所提出的18亿总规模的理解不应该是两三年而应该是四五年或是更长的时间，所以地方债的发行也要维持一种平衡。“这些地方债券发行所募集到的资金应该保证投放到那些可行的项目上，有经济效应或是社会效应的项目上，并不是说地方政府总共上报了18亿的规模，就放行这么多的地方债。”

3.相对存款收益更有保障

据悉，由财政部代为发行的地方债券，将通过招标承销机构的方式向社会发行，发行后的代发地方债券，将可以在银行间市场以及证券市场流通。意味2月以后一个新的投资品种可供普通投资者选择。

孙亘认为，中央政府此次发行这个地方债券就是希望社会资金、民间资金能够参与到其中来。如果单以投资来说，就要看其投资的项目前景和风险来看。不过这次地方债券由财政部代发，所募集资金的使用方式和使用渠道都会有严格规定，这些都是有力的保证。

据报道，地方发债后募集的资金，将被限定用于中央财政投资地方项目的配套工程，以及民生项目，不得用于经常性支出，也就是车马费、招待费或者办公经费，而国务院在最终测算、核准地方发债的规模时，也将依据中央财政投资地方项目的配套工程、财政收入承载能力等指标作为依据。

“收益率是相对风险来说的，风险低自然收益也不能抱太高的期望，不过因为现在我国进入了低利率时代，而且还有进一步下调的预期，所以相对存款来说，地方债券收益应该更有保障。”

地方发债时间表

据消息人士透露，按照财政部的安排，1月5日~12日，国务院将首先开始研究地方发债的债务指标，即分析汇总地方的各类投资需求，并最终确定一个地方债券的额度。

1月12日~15日，地方政府将按照规定上报自己的债券发行规模。

在对这两部分数据汇总对比过后，按照工作计划，国务院将在1月20日最终下达分地区的债券发行额度。不出意外，按照既定计划，2月1日，由财政部代发的地方债券将正式挂牌发行。