金融风暴横扫全球 中国能否对抗

沙特：总体经济健康，经济前景取决于美元和石油市场走势

（一）沙特总体经济金融形势分析

2008 年，海湾地区经济继续呈强劲增长，连续九年超过全球增长步伐。高企的初级商品价格、旺盛的内需和可信的货币政策框架对于今年实际GDP 预期增长6.5%起到支持作用。尽管海湾经济体增长仍低于发展中国家和新兴亚洲，但迄今为止，该地区对当前全球金融危机和发达国家经济下滑大致保持抵御能力。

1.沙特宏观经济金融总体稳健，各项指标表现健康

沙特作为海湾地区的领头羊，经济表现较为稳定。因石油收入的积累带来的对外投资的增长将会抵消金融危机的负面影响，沙特经济保持较高的生产能力，公有和私营部门过去发展积累的巨额金融盈余。

现在，随着政府逐渐偿还债务和财政状况改善，沙特的负债在国内生产总值中的比例已经不足20%。沙特已经连续七年是我国在西亚非洲地区最大的贸易伙伴，今年1-9月份双边贸易额突破324亿美元，年底有望达到400亿美元。沙特国内投资市场大，投资机会多，沙特资金充足，对外投资能力强，给双边经贸合作带来很多机会。从目前来看金融危机对沙特经济的影响是有限的，也不会对中沙经贸合作造成大的冲击。

从金融运行态势来看，虽然主权利差扩大，但国内资本和债券市场仍大致保持稳定。世界金融分析和预测公司Global Insight近日发表报告“Banking Risk Service”，对全球33个新兴经济体国家的银行业的稳定性做出评估。沙特位居海湾国家第一，整个银行系统普遍保持稳健，审慎指标继续改善，金融监管有所加强，今年上半年沙特银行业务增长了37%，存款增加了22%，银行利润增长4.2%。沙特对于发达国家那些陷入困境金融机构和信贷市场的直接暴露相对有限。

2.沙特多元化的石油美元投资战略，分散了风险

目前约有1万亿“石油美元”在国际上流通，根据国际货币基金组织（IMF）的统计，海湾国家私人财富超过1.5万亿美元。高油价使得海湾国家的经济出现前所未有的繁荣，据国际金融研究院（IFF）的数据，包括沙特在内的海湾国家境外资产已经达到了1.6万亿美元。预计，海湾六国经常账户余额将很快超过3万亿美元。由于世界贸易和各国中央银行储备2/3的比例都是用美元来计价的，为了规避金融风险，沙特石油美元从运用目的、资产分布、投资渠道、投资地域分布等方面与以往相比有较大差别，更注重从长期性、战略性角度利用石油美元。

例如，（1）加大产业结构调整的力度，分散投资。沙特投资270亿美元，在红海海岸建立了阿卜杜拉国王经济区，旨在建立包括石化和制药业在内的制造业集群；（2）增加储备，确保经济稳定增长和可持续发展。据统计，石油出口国自1999年以来，石油收入中以储备方式持有的比例上升到了19%。（3）提前偿还外债（如下表）。（4）石油美元大量进入新兴市场。从投资地域分布来看，尽管美国仍是石油美元的主要投资地区，但近年来新兴市场国家和地区已经成为石油美元的另一主要投资地区。

表1 2002-2007年主要石油出口国经常项目收支情况及石油美元盈余

资料来源：IMF,世界经济展望2008；国际金融统计，2008

4.通胀是美国金融风暴来袭前沙特经济运行中主要忧患

通胀已经成为沙特经济运行中的主要问题，并大大高于所有发展中国家和新兴市场国家的平均水平。通胀压力的主要来源包括粮食和燃料价格大幅上涨（对低收入和新兴市场国家造成显著影响），旺盛的内需压力和海湾合作委员会国家的供给瓶颈，以及2008 年7 月之前的美元持续疲弱（许多中东和中亚国家都钉住美元）。今年4月份的通货膨胀率达到10.5%，创近30年来新高，今年上半年，沙特的各类食品价格也一路走高，据沙特商工部预计，2008年的国内食品价格将上涨30%。近期随着美元走强以及消费需求疲软，石油等初级商品调整延续将减轻通胀压力。

近来全球金融危机不断向实体经济蔓延，通胀得到舒缓。据《沙特公报》2008年11月4日报道，9月份，沙特通货膨胀率已经由8月份的10.9%下降至10.35%。9月份，沙特生活费用指数由年初的107.20，上升到118.3，房屋租金上涨21.7%，食品和饮料上涨了15.5%，运输和通讯价格上涨了0.3%。9月份物价涨势达到高峰，经济增速放缓。经济放缓的另一个迹象是货币供应量的减少，8月份增幅为21.81%， 而9月份增幅为19.39%，表明沙特的通货膨胀率已呈下降趋势。