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市场人士:M2增速创3年新低 宏观政策或继续放松
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 10 月 15 日 
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中国人民银行昨天公布的数据显示,2008年9月末,广义货币供应量(M2)余额为45.29万亿元,同比增长15.29%,比上月末低0.71个百分点。这是自今年6月份开始M2数据连续第四个月出现放缓,M2增速也创下2005年6月份以来的最低值。狭义货币供应量(M1)的降幅更大。截至9月末,M1余额为15.57万亿元,同比增长9.43%,比上月末低2.05个百分点。

市场人士认为,上述数据显示经济存在进一步下滑的压力,下一步宏观政策预计将继续放松,除了继续降息降准备金率外,财税部门可能出台减税政策。

兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委认为,尽管从7月底开始,央行从紧力度在减弱,但M2增速还是在下降,这说明国内经济活跃程度在下降。

中信证券首席宏观分析师诸建芳则认为,M2偏低,但是更加突出的是M1非常低。这说明经济活动正在收缩。原因可能主要有两个:一是担心经济下滑导致银行惜贷;二是企业对实体经济比较悲观,信贷需求放缓。

而根据国家统计局10日公布的数据,三季度全国企业家信心指数大幅回落,其中房地产业的企业家信心指数跌幅最深。

虽然9月当月人民币贷款增加3745亿元,同比多增910亿元。但诸建芳认为,去年央行对信贷实行严格的规模控制,年底控制的力度甚至更大,导致去年同期贷款基数很小,所以今年9月份新增贷款达到3745亿元也并不算多。

谈及下一步的宏观政策走向,市场人士普遍认为,政策将进一步放松。

近日召开的央行货币政策委员会会议指出,当前要根据国内外形势变化采取灵活审慎的宏观政策,适时适度把握调控的方向、力度和节奏,进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合,加快经济结构调整和增长方式转变,着力扩大内需,促进国际收支趋于基本平衡。

鲁政委认为,要防止经济继续下行,货币政策应进一步放松。他预计今年央行至少会再降一次息,存款准备金率会下调2-3次。此外,央行将会解冻一部分定向央票。他同时认为,由于目前对通胀压力不必担心,上述政策有实施的空间。

根据目前多家机构发布的预测数据,市场普遍认为9月份CPI仍会进一步下降,同比增幅在4.5%-4.9%之间。

光大证券首席宏观分析师潘向东认为,由于通胀压力在年底会继续减小,在货币政策方面,首先应该实施的是降息。存款准备金率也应该下调。在财政政策方面,他认为应该减税。

本月8日,央行决定下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点,同时10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此前,央行已于9月15日下调人民币贷款基准利率,及部分中小金融机构的人民币存款准备金率。(记者 但有为)

来源: 上海证券报

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