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央行为何紧急“三率齐动”免征利息税能起到对冲作用
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 10 月 09 日 
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税率、利率、存款准备金率的相关政策在10月8日一起出台——

央行这次的决定出人意料:从10月9日起,下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点;从10月15日起,下调人民币存款准备金率0.5个百分点。9月份的经济数据尚未公布,货币当局就果断出手,这多少有点打破“常规”。

可细细剖析,这却是一次充分考量国际、国内经济形势之后的有力“亮剑”!

可以看成是全球央行联手应对动荡金融形势行动的一部分

7000亿美元救市计划的通过,没有阻挡住全球股市暴跌的脚步。

10月7日,纽约股市连续第五天下跌,三大股指跌幅均超过5%。恐慌情绪迅速蔓延。10月8日,日本股市暴跌9.38%,创下20多年来的单日最大跌幅;印尼股市更是狂泻10.38%,证券交易所宣布暂停股市交易。

正在发生的美国金融危机被美国媒体称为“20世纪30年代大萧条以来最严重的危机”。面对百年一遇的金融风暴,各国政府、央行纷纷紧急出台救市措施。

“中国央行这次紧急下调存贷款基准利率和存款准备金率‘二率’,也可以看成是全球央行联手应对动荡金融形势行动的一部分,充分体现了中国政府负责任的态度。”中国社科院金融研究所货币理论与货币政策室主任彭兴韵说。

此前,央行开云网页版-开云(中国)官方在线登录发言人也曾表示,中方愿与美方加强协调与配合,也希望世界各国齐心协力,克服困难,共同维护国际金融市场稳定。

也是国内经济“保增长”的需要,有利于提振企业的信心

紧急下调“二率”,也是国内经济“保增长”的需要。

光大证券首席宏观分析师潘向东认为,由于美元和美国经济的全球地位,美国金融危机有可能带来全球经济增长放缓,从而使我国出口的外部环境在未来两到三年趋于恶化,经济增长面对的形势更为严峻。

今年以来,随着原材料涨价、用工成本提高、人民币升值、出口退税调整,企业经营成本在上行;而外部需求在下行。两面夹击之下,企业利润出现了快速下滑。降息有利于减轻企业的财务负担,避免其利润进一步恶化。

专家指出,在经济高涨阶段,直接控制信贷比调整利率更有效。这是因为,我国利率还没有完全市场化,利率调整对经济过热的抑制作用有一定的滞后。而在经济回落阶段,降息则是最佳的货币政策工具。这是因为,随着企业利润增速的下滑,即使放松信贷管制,银行出于风险考虑也不愿意放贷;而降息能使企业财务状况有所改善,从而有望获取更多的银行信贷。

而下调存款准备金率则会增加银行的可贷资金,有利于改善企业的融资环境。

更为重要的是,“二率”下调传递了松动银根的信号,有利于提振企业的信心。

从另一个角度看,时下,国际大宗商品价格大幅回落,金融危机过后的外需减少也难以支撑国内物价的过快上涨。“我国通货膨胀压力有望得到较大缓解,这是央行敢于下调‘二率’的‘底气’所在。”彭兴韵说。

多数专家认为,继9月15日之后央行再度宣布下调“二率”,意味着货币政策在实际操作上已告别从紧,转向松动,政策重点开始转向“保增长”。这样的趋势形成后,短期内不大会逆转。

暂免征收利息税能起到对冲作用,同时体现了让利于民

令人眼前一亮的是,此次在下调“二率”的同时,还宣布暂免征收储蓄存款利息税。

从1999年11月起,我国对储蓄存款利息开征20%的利息税。当时的初衷之一,是将储蓄“赶”出银行,刺激消费,扩大内需。而事实上,扩大居民消费主要取决于百姓是否“有钱花”和是否“敢花钱”。在养老、教育、医疗等社会保障体系还不健全的情况下,居民消费有后顾之忧,不敢花钱,即使征收利息税,相当一部分人还是选择储蓄。

利息税很难实现当初的开征目的,调减乃至取消就势在必行。去年7月,利息税税率从20%调减为5%。这次暂免征收利息税是去年行动的延续。

专家坦言,在存款降息的同时暂免征收利息税,能起到“对冲”作用,给存款人一定的补偿。同时应当看到,暂免征收利息税或许给居民带来的实惠不算太多,但充分体现了政府让利于民,改变政府与居民之间国民收入分配关系的努力。

 

来源: 人民日报

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