激辩扩张财政政策

由于预期大部分资金不会像多数人想象的以刺激投资为主，而是更多用于社保、科技教育、农业等领域，在渣打银行经济学家李炜看来，不能由此判断，这是一个积极的扩张的财政政策——450亿元的社保支出并不能直接进入市场，拉动消费，而350亿元的公共建设支出所占比例太小。

不过，国家信息中心中经网首席经济师梁优彩认为，虽然现在提出的是稳健的财政政策，但动作上完全可以更积极，毕竟现在保经济增长是第一位。“是时候采取积极的财政政策去刺激经济了”。回想这半年来参加的会议和听到的各种官方发言，他判断，这个方案获得通过的可能性很大。

“第四季度GDP很有可能下滑到9%以下。”梁优彩说，这也是国务院高层最为担心的。所以，适度扩张的财政政策被认为正合时宜。

中国政府上一次采取积极的财政政策是在1998年。经历了1997年的亚洲金融危机，中国经济出现大幅下滑，为防止进一步下滑，中国政府展开了一轮固定资产投资高潮。从年初制定的固定资产投资增长10%调整为增加14.8%。

不过，这一次梁优彩认为应该刺激消费而不是固定资产投资。因为扩大固定资产投资必然会限制消费，储蓄率下不来，需求结构、产业结构调整很难进行，将会愈加失衡。

从目前的预期来看，固定资产投资的确会很小，大部分会用在社保、农业和教育等领域。李炜认为，这个政策并不是很直接，不是说投了1元能产生1元的消费，生产1元的产品，不能形成这样的循环。

李炜因此怀疑，方案的动机可能并不是刺激经济，而只是对超收收入的支出安排而已。

积极政策为时过早

渣打银行的经济学家们认为，出台这一政策在时点上为时过早。

“现在我们的货币政策相对还是紧缩的，这时适度放松是应该的，但我们认为应该适度松货币。”李炜说。

根据渣打银行的调查，目前企业投资意愿很高，只是苦于没有资金来源，那么适度放松一下贷款，问题就得到解决，可能跟采取财政政策效果是一样的。

渣打的考虑是出于他们对中国经济的判断。渣打认为，中国经济从2009年开始可能下滑速度加快，企业和个人的投资意愿会下降，那时需要政府来出面刺激消费。现在企业和个人有消费意愿的情况下，政府不应急于代替企业和个人进行消费。显然在他们看来，这个政策没有用在刀刃上。

外国投行的观点并不能代表国内学者的想法。

梁优彩认为，政策是有时滞性的，所以出台要超前一些，如果经济真的已经下滑了，再出台刺激政策就晚了。

在金融危机肆虐的1997年底，中国政府制定1998年固定资产投资增长率为10%。梁优彩曾给当时国务院领导写信说，如果不采取更积极的政策，经济将会下滑到6%以下。

后来固定资产投资增加到14.8%，但政策落实已是1998年6月。梁优彩认为，那次政策启动还是有些慢，所以也导致1998和1999两年，中国经济增长低于8%。

在他看来，货币政策已经局部做了一些调整，但仍然是紧缩的货币政策，这时，财政政策就应该更积极一些，起到刺激经济的作用。

李炜并不愿意把现在的中国经济环境与1998年相比。他认为，1998年中国面临的是危机，而这次美国次贷危机对中国并没有形成很严重的影响，经济只是处于下滑趋势中。他认为，1998年，中国是在使用货币政策无法解决危机的情况下，才采取了财政措施，而现在中国是有货币政策空间的。