随着运营商重组进入尾声，今年最重头的重组大戏——电信重组即将步入“行业投资”阶段，设备商终于可以收获重组带来的实实在在的业绩拉动。

面对着这一发展良机，行业内各公司无不摩拳擦掌，期望分得优厚的重组“蛋糕”，三维通信(002115，收盘价11.55元)更是跃跃欲试。今日，三维通信公告称，拟通过公开增发不超过3000万股，募集2.29亿资金进行相应项目的技改，发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。

公开增发募巨资

三维通信在公告中称，本次增发募集的资金计划投向三个项目，即年产1万台新一代移动通信网络覆盖设备生产线技改项目、年产7000台(套)TD-SCDMA/WCDMA/CDMA2000移动通信直放站系统技术改造项目、以及系统集成和网络优化服务平台项目。

上述三个项目的总投资估算分别为1.56亿元、6213万元和4980万元，计划投资总额约为2.68亿元。其中，由于全资子公司三维无线已经对前两个项目进行了部分前期建设，因此，实际拟投入的募集资金总额为2.29亿元。三维通信在公告中称，如本次公开增发实际募集资金净额少于2.29亿元，不足部分由公司自筹解决。

市场份额有望快速提升

自5月底电信重组正式启动以来，重组进展速度远远超出了外界的预期。由于运营商都想通过快速提升网络质量来挽留原有用户和获得新的用户，因此投资热情很高，投资速度也相当快。当前，中国移动已经完成了新一轮TD终端招标，中国电信也开始了CDMA设备与终端的采购。

目前，运营商的整合已经逐渐进入尾声，市场此前想象的设备商业绩大幅增长，将由想象变为现实。分析人士认为，三维通信此次增发正是为了提升自身实力，以求在即将到来的行业竞争中占据优势。

三维通信是国内重要的无线产品和室内室外网络覆盖解决方案厂商之一，可以提供无线网络延伸覆盖、网络优化以及无线系统综合解决方案，跨越WCDMA、TD-SCDMA、GSM、CDMA等多个网络平台。电信重组无疑给该行业的厂商带来了极好的飞速发展机会。

券商给予“增持”评级

银河证券的研究报告认为，未来新的三大运营商是全业务竞争，各运营商将会更加强调服务水平，而运营商服务竞争的本质是网络质量竞争。因此，各运营商都将通过网络质量提升来提高服务水平，特别是新电信和新联通，会努力弥补在网络无缝连接方面与中国移动的差距。未来新的三大运营商在无线、网优等方面的投入将会是巨大的。

然而，三维通信并非行业龙头，不具备绝对优势。就网优厂商来说，目前国内排在前三位的依次是京信通信、武汉虹信和国人通信，三家的市场份额合计超过一半。

可喜的是，三维通信近年来发展势头良好。分析人士认为，市场规模显著扩大，作为二线厂商的三维通信，将会获得比以前更多的机会；同时，该公司具有完整产业链，更能适应运营商集采的低成本和快速大批量供货能力要求；此外，从行业格局看，目前京信、国人分别是移动、联通第一大无线覆盖供应商，中电信加入移动市场后将会培养自己的主要供应商，对于三维通信这类崛起中的二线厂商，自然是不容错过的良机。

基于以上原因，业内人士认为，电信重组后将会给公司业绩带来保证。本次增发对相关项目进行技改，公司核心竞争力将会获得提升。中信证券预测公司2008年、2009年、2010年净利润分别为5815万元、7587万元、9480万元，给予“增持”的评级。 (胡玉慧)