汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌

    国际投行如何看待中国经济？未来的中国经济还有哪些需重视和注意的问题？

    前面听了国际风险投资商的这些话，我们有理由相信，中国经济的现在和未来，是有把握的，理由很简单，风险投资是在拿真金白银给中国经济投票，容不得半点闪失，当然，这些风险投资机构只是代表了市场上的一种声音，当上半年的经济数据出炉后，我们也收集了多份国际投资银行关于中国经济健康状况的研究报告，这些常年关注中国经济发展的投资机构，这次又是怎样看待中国经济的？

    国家统计局关于上半年宏观经济数据公布之后，国际上多家投资银行都发布了自己对于中国经济运行的研究报告，我们选取了在国际投行界享有高度声誉的四家知名国际投资银行报告，作为我们此次调查的主体，这四大投行分别是美国摩根士丹利、香港汇丰银行、美国高盛集团、美国摩根大通公司。

    对于上半年的中国经济，美国摩根士丹利公司首先判断说，中国经济的调控政策，这半年来是有效的，对于未来经济运行风险，他们只给出了不低于20%的风险指数。

    而美国高胜公司的研究报告，则着重突出了一个这样的数字，6月份，中国实际零售额同比增幅(由5月份的13.1%升至15.1%，)达到了10年来的最高增速，6月份当月，城镇固定资产投资增幅为29.5%，这些数据普遍高于国际投行们的预期，这表明，中国经济依旧充满活力。

    摩根大通公司的研究报告认为，中国经济进入六月后，总体工业活动依旧维持稳健的增长步伐，社会的固定资产投资增长率重新上升，消费物价指数通胀率的跌幅也超出了国际社会的预期，这样的经济状态，是值得世界经济看好的。

    香港汇丰银行的报告则更加直接的指出，中国消费者物价指数明显放缓的迹象，可以让国民准确的看出，国家针对通货膨胀而出台的紧缩政策应该是初战告捷，经济的基本面有理由值得大家放心。

    对于下半年中国经济，多家国际投资银行都进行了自己的预测，在长期看好的前提下，美国摩根士丹利公司直接给出了“三个不会”的政策预期，他们认为中国政府在2008年，不会实行运动式的行政性紧缩，不会对人民币汇率进行一次性的大幅调整，不会大幅度加息。特别是，他们维持今年一月份做出的中国经济“2008年不会加息”的判断。

    而高胜公司则认为，中国下半年依旧会将保持紧缩立场，他们认为政府在当前没有放松货币政策的空间。

    同时对于社会上高度关注的中国热钱现象，多家国际投行认为，现象并没有达到大家想象的那么严重，摩根士丹利公司指出说，“中国出现“资本外逃”的可能性非常低，这是由于经济的基本面向好，并且现行的资本账户管制“虽不是密不透风，但却仍然非常有效”。

    综观多家国际投资银行对于中国经济的研究报告，一个明确的信号，就是这些投资银行家们都在看好和关注着中国经济，虽然当下的一些数据并没有明确给出答案，但这些数字里蕴涵的趋势，国际投行都敏锐地给出了肯定的评价，而更有说服力的，是国家有效的宏观调控政策，这是未来中国经济健康发展一颗真正的定心丸，对于未来的中国经济还有那些需要重视和注意的问题？我们记者也采访了相关国际投行的首席经济学家。

    高盛中国首席经济学家梁红：“中国经济基本面上增长的动力还蛮强的，如果大家看六月份数字，不管是投资还是消费，总量上就是全国各个地方加总出来这个数字，还是内需还是蛮强的，看中国经济可能还是要多看一些总量的数，在通胀和经济增长之间是没有什么可取舍的，因为货币政策应该中长期看是中性的，对经济增长是中性的，它最好的任务就是保持币值的稳定，保持宏观经济的稳定，经济增长更多的是应该靠体制改革，靠根本面上的一些改革来促进发展的。整体的宏观政策虽然现在面临很大压力，但是CPI是7%还是很高，PPI继续向上走的情况下，而且这两个数字还是在非常痛苦的价格管制的，在能源价格上也是一个限制的强制下做的，这样的情况下应该说整体的宏观政策是不会放松的，可以有些微调，有些地方要权衡，但是总体不放松的情况下，我们觉得下半年经济增长的速度还会继续放缓，通货膨胀也会随之作为一个滞后指标下来，那么企业盈利会在这样的情况下，也会增长的速度和动力有下滑，但如果能坚持住，最困难的时候快过去了，那么明年希望中国经济能够在一个比较，不管增长高低，比较稳定的情况下运行。”

    汇丰银行中国区首席经济学家屈宏斌：“虽然CPI这个数字有所好转，但是潜在的通胀的压力还是实实在在的，我想在下半年这种通货膨胀仍然是中国经济存在最大的风险。”

    记者：“汇丰在上半年作中国内地的市场上是否盈利了，在整个全球市场这个角度来说，中国内地的市场对汇丰来说占多大的比重？”

    屈宏斌：“汇丰前半年在中国市场的表现应该是不错的，那么汇丰对如何看待中国市场，毫无疑问，中国市场对汇丰未来的业务发展来说，它将是一个非常重要的一个战略性的一个市场，如果说没有中国市场，那么对于汇丰包括对其他任何一家跨国银行，都会有一个不可估量的损失。”

    记者：“那么中国经济呢，总体来看是好的，从长远来看也是健康发展的，那么您作为一个经济学家，您对下半年的情况怎么看？和明年年初的情况怎么看？”

    屈宏斌：“从下半年的角度来讲，我觉得中国经济这个主要风险仍然在通胀，这就意味着从政策的角度来说，这种从紧的货币政策没有太多的放松空间，中国的基本因素还是好的，对于如果万一出现超调的情况下，我想我们可以通过一些财政政策，比如说加大这种政府廉租房的建设，完全可以控制这种超调的风险，所以从这个来讲，我想主要政策的主线把应该反通胀放在第一位，作为一个跨国银行来讲，我们更看重的是中国的中长期的发展前景。”