新变化：行政调控介入

11月21日晚间，国务院发出通知，各类投资项目必须按照建设项目环境影响评价分类管理、分级审批的规定完成环境影响评价审批；规划区内的项目选址和布局必须符合城乡规划；必须按照规定完成固定资产投资项目节能评估和审查。

分析师们认为，这份以国务院办公厅名义下发的通知，显示了与今年以来市场化调控不一样的重大变化，即行政调控开始强力介入宏观调控。他们称之为中央经济工作会议前夜严厉紧缩的“第一枪”。

“这个通知的特点是实施了产业和市场准入原则，这区别于市场调控的行政监督和约束，是一种严厉的调控。我认为中国并不是一个完全市场经济体制的国家，所以对于非理性的市场主体和投资，应该动用行政力量和行政约束来进行调控。”李慧勇评价说。

来自国家统计局的消息显示，今年前三季度，中国累计新开工项目17万个，新开工项目计划总投资6万亿元，同比增长接近25%，连续五个月呈现加速增长态势。

“国务院对新开工项目发文调控，比较少见。这次调控的目的比较明确，就是防止明年地方政府换届后的投资冲动。方式上是以行政和法律手段为主，对于未来的投资审批将会收紧。我们预期，明年一系列宏观紧缩措施会继续出台，紧缩力度会更大。”中信证券宏观分析师陈济军说。

受行政调控介入宏观调控影响，11月22日，上证指数大幅下跌4.41%，跌破5000点大关。在当天下午收盘前的半小时，投资经理们担心未来更加严厉的行政调控预期，大幅减仓有色金属、钢铁等周期类公司。

投资经理们表示，他们宁可接受大幅加息的政策，也难以接受充满不确定性的行政调控。因为大规模的行政调控会造成经济的大幅波动，大幅收缩周期类公司的利润，打击投资人的信心。

“我们预期，伴随下半年宏观调控的持续收紧，明年的宏观调控将会更加严厉，基准利率和存款准备金率的提高仍然继续，行政审批的市场准入政策会更加严格。”一位北京私募基金经理说。

中国人民大学经济学院副院长刘元春教授说：“我们正处于一个不确定性的时刻。全球经济回落，中国出口将受影响，中国出口增速和进口增速差距将会持续收窄。一系列更加紧缩的调控措施将限制投资增幅，中国经济增速的回落将是必然的。”(刘晓午)