汇率改革的作用有多大

记者：消费、投资、出口“三驾马车”全方位增长，造成这一现象的根源在哪里？更多专家对汇率改革在此轮调控中的作用寄予更高期待，您怎么看？

本土专家看法

汇率弹性还需加强

祝宝良：

当前国际收支不平衡是主要矛盾。要减顺差就要扩大投资，保持合理的投资增长是必要的、也是合理的，关键是调整投资结构。我基本赞成这一看法，2006年下半年以来的宏观调控也基本上以减顺差、紧货币为主线。当前在汇率政策上，要增强人民币汇率弹性，加大实际有效汇率的升值幅度，使汇率起到抑制出口、扩大进口的作用。同时，努力调整国民收入分配结构，扩大财政政策对消费的支持力度。

利用汇率解决顺差是伪命题

刘煜辉:

在中国，冀望利用汇率来改善国际收支本身就是个伪命题，在资源要素价格市场化机制形成之前，是根本不可能找到人民币汇率的均衡点的。我以为，稳定汇率，加快资源性产品和要素价格形成机制的改革力度，在商品成本逐步反映其实际成本之后，再加快人民币汇率市场化波动幅度。这种调整主要是中国国民受益，最终同样能够达到倒逼我们的企业进行产业结构升级的效果，并且还有利于启动国内消费。

值得警惕的是，现在几乎所有的国外投行对中国宏观部门开出药方惊人的一致，加快人民币升值，加快资本项目的开放，对此中国的央行一定要深思！

一次性大幅升值不可取

郭田勇：

在讨论汇率政策的过程中，不少学者提出了人民币一次性大幅升值的建议。我认为这是值得商榷的。从解决经济增长过快的角度看，人民币的一次性大幅升值固然可以扭转国际收支双顺差的局面，但也对中国经济增长产生巨大影响，出现“矫枉过正”的局面。

过度依赖出口趋势须引起关注

李命志:

从“三驾马车”来看，目前需要引起关注的是经济增长过度依赖出口的趋势不断加强，其中蕴藏的风险应引起我们重视。更需要引起重视的是，近年来迅速扩张的国内生产能力中有相当大的份额是针对出口市场的。如果美国消费需求出现下滑，就需要引起我们高度重视。8月份我国对美国出口仅增长9.4%，远远低于平均15%以上的月增速和去年24.9%的速度，美国消费疲软可能是中国2008年出口面临的主要风险。从长期看，我们必须对经济增长过度依赖出口的模式予以重视和调整。

另外，在经济结构趋重的前提下，增长速度越高，对资源能源的耗费和对环境的污染就越大，节能减排的困难越大。重化工业占工业比重已达70%，超过美、日等国工业化高峰时的水平。这样下去，“十一五”节能减排目标可能落空。以牺牲资源和环境为代价的高增长是不可取的。

全年GDP增长在11%左右

张立群：

从年度内看，决定经济增长水平的主要是投资、消费、出口这三项需求的增长速度。从目前情况看，预计全年这三项需求增长将大体稳定。可以认为，未来投资、消费、出口三项需求很可能呈现高位趋稳或略有降低的态势。在需求引导下，预计今年经济增长也将高位趋稳或略有降低。在继续坚持控制投资和出口过快增长的前提下，预计经济增长率将略有回落，全年GDP增长率在11%左右。

外资投行看法

关注“一篮子货币”升值更有意义

王庆：

如果没有伴随通货膨胀，GDP增长速度多快都可以。目前我们要对现阶段的通胀有一个判断。现在中国的确出现了一些全面通货膨胀的端倪，从这个意义上讲，增长速度可能过快了一点。

汇率被低估，这是毫无疑问的，这会刺激出口、出现外贸顺差、转成大量外汇储备等。必须要让人民币升值，现在争论的焦点在于人民币升值究竟应当多快。我觉得，应当从关注人民币兑美元的升值速度，转为关注人民币兑一篮子货币的升值速度。如果能做到人民币兑一篮子货币升值速度每年超过5%，我认为这是非常有意义的升值。

人民币仍被低估

陆挺：

从国家宏观调控的角度来看，政府希望国民经济能够循序渐进地发展,不要太快或太慢。传统经济学上认为，经济增长太快会导致通货膨胀，也为将来经济增长减速、坏账、资源掠夺、环境等问题埋下伏笔。

目前人民币总的趋势是缓慢升值，但仍处于被低估状态。缓慢升值会导致一些问题的出现，如热钱流入等。但一次性升值也不可行，首先外贸企业承受不了；其次，究竟升到什么位置我们也不得而知，因为我们并不知道人民币与美元的长期均衡汇率在哪里。

汇率政策改革不一定有用

谢国忠：

汇率政策改革不一定有用。1985年，日本采用汇率大幅上升，也没有挡住泡沫。1997年东南亚金融危机时，东南亚国家抵制升值，也没挡住。这个问题挺复杂的，一般国家进入这个阶段，都没有办法挡住通胀和泡沫这些问题。

其实，最重要的是打击泡沫。一个国家搞不搞泡沫经济，最重要是看土地控制在谁手里、谁最终得益。在美国历史上，土地泡沫、房地产泡沫也有，但是没有中国这么大，因为美国土地都是私有的、市场秩序也比较好。

控制炒房地产非常简单。第一，地方政府以物业税作为一个长期稳定的收入，通过物业税抵押，可以发债。这可以从财政上根本解决利益问题，地方政府收入不再需要以销售土地为主；第二，解除老百姓对“房价过高、买不起房子住”的恐慌心态，发展廉价房。每平方米必须低于当地平均两个月的平均工资，这对政府而言有利润，也解除了老百姓的恐惧。

中国是在输出通胀吗？

记者：有观点认为，中国正在输出通货膨胀，您怎么看？

祝宝良：

国际市场初级产品如铁矿石、石油、有色金属等产品价格的上升也有中国因素起作用，不能说世界性物价上涨与中国无关。但我国的物价水平并不高，通货膨胀压力不大，中国输出通货膨胀没有国内基础。人民币不是国际货币，国际商品主要以美元计价，美元不断贬值，以美元计价的石油和大宗商品的价格出现相应上涨，拉动国际初级产品价格上升才是主要原因，中国输出通货膨胀也没有国际基础。

郭田勇：

这种说法是很片面的。中国的企业目前正处于转型时期，生产出更具有科技含量的产品、创新出自己的品牌是这些企业的努力方向，也是其在国际市场中更具竞争力的表现。品质的提高必然会伴随价格的上涨。中国企业出口的“物有所值”的商品是符合国外消费者利益的，提高了消费者的福利。中国输出的是与商品内在价值相匹配的商品，而不是通货膨胀。

谢国忠：

制造业产品定价在中国，中国通胀有可能会输入全球，但是渗透的过程会比较慢。3个月前开始，美国的通胀显示原因是由于进口价格上升，这是21年来都没有过的。如果说中国的通胀效应向外传导的话，第一轮主要是原材料价格影响比较大，第二轮主要体现为制造业价格上升，但是这个需要时间积累。现在第二轮刚刚开始，体现还是不很明显。