紧缩新政可能将出台 机构预测加息无悬念

正如一些业内人士所预测的那样，8月份CPI果然再上一个台阶，同比上涨6.5%，连续两个月刷新1996年以来的新高。业内专家表示，在PPI和CPI双双走高的情况下，市场必定涌现新一轮的通胀预期，央行近期可能还会使出加息的杀手锏。

事实上，在8月份经济数据发布之前，管理层便已流露出对此轮通胀和流动性过剩的担忧。上周，央行加密政策出台节奏：特别国债、存款准备金率、定向央票三大调控政策鱼贯而出。

中国人民银行行长周小川在9月10日曾表示，他对国内的通胀状况感到担忧，并强调“对抗通胀是我们的目标”，今后央行可能更多次加息、调高存款准备金率，积极进行公开市场操作。之前，他还表示过，当前首要的任务是使实际利率转为正值，央行正在密切关注实际贷款利率为负的问题，并希望见到实际利率转为正值。

对于CPI再创新高后“新的紧缩政策将会出台”成为众多分析人士一致的观点，他们认为，中国政府多次采取加息和提高存款准备金率等紧缩性措施的情况下，通胀水平仍大幅上升，表明此前的措施力度不足，再次出台紧缩性政策已是势在必行。

天相投顾分析师表示，面对8月份高CPI，央行会进一步通过加息来降低全社会通货膨胀，抑制通胀扩散到非食品领域。他认为，在核心价格的推动下，9月份数据仍会继续走高，而且由于翘尾效应，影响可能会持续到明年。

申银万国分析人士也表示，国家将会进一步出台政策控制通货膨胀，这些政策可能包括：加快升值和加快升息。预计今年人民币对美元汇率将达到7.3，升值6%，明年底人民币对美元汇率将达到6.7，升值8%；预计9月份最晚10月份央行将再次加息。除此之外，明年上半年之前央行至少还将加息两次。

中信证券(80.02,-3.78,-4.51%)首席宏观经济分析师诸建芳表示，央行调控通货膨胀的决心已经很坚决，除了使用利率手段调控宏观经济外，政府还会继续出台行政手段，比如限价等。目前政府已经在各地对成品油、水、电、气等出台限价政策，鼓励粮食、生猪的生产等。而对于股市运行而言，上述宏观经济形势不会造成股市的大幅度波动。

海通证券高级分析师陈明亮认为，在目前的情况下，当局的调控压力增加，进一步的紧缩措施会出台，预计将会对股市带来一定负面影响，尤其是资金密集性行业。虽然目前影响不会马上呈现，但在效应积累下会有暴露问题的一天，还是值得关注的。（证券日报）

市场预期央行将继续加息应对通胀

8月CPI数据公布之后，市场预期央行将继续加息应对通胀。

央行行长周小川日前就表示，他对通货膨胀感到担忧，并重申“对抗通货膨胀是我们的目标”。而就在他做出上述表态之前，央行已经接连采取了提高存款准备金率、发放央行票据和特别国债来回收流动性。

不仅如此，财政部日前也宣布，将在9月份分三期在全国银行间债券市场公开发行1000亿元特别国债，并在第四季度发行另外1000亿元。措施的密集出台印证了政府“适度从紧”的货币政策导向。

雷曼兄弟公司亚洲经济学家孙明春表示，8月高企的数据将把全年的CPI平均值推高到4.8%的水平。然而，截至昨日，一年期的上海银行同业拆放利率只有3.7919%，去利息税后的一年期存款利率为3.42%，市场利率已经为负。

法国巴黎资本(亚洲)有限公司分析师秦红雨对记者表示，在经济已高速增长的时候，维持负利率将过度刺激经济上行，增加经济运行风险，由于市场的通胀预期已较高，央行需要通过利率调整加以缓解并表明自身态度。

央行行长周小川在出席“厦洽会”期间接受媒体采访也表态说，人民银行希望实际利率为正值。

“在这种形势下，央行采取加息就能向公众表明，对于食品价格的上涨，政府是‘有所作为’的，而且政府将继续对资产价格的微调做出努力，也希望将利率调整到有意义的水平。”渣打银行中国区高级经济学家王志浩也分析说，“最近央行官员发表言论希望能看到实际存款利率为正，表明央行认为加息尚有空间。”

王志浩认为，今年仍将有一次27个基点的加息，但增加加息次数的压力在增大。而高盛亚洲大中华区首席经济学家梁红则表示，截至年底或将有两次加息和存款准备金率的调整措施出台。

但各机构对利率政策确切出台的时间没有一致的看法。（第一财经日报）