首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -2020年中国核电装机容量达4000万千瓦 民资外资可参股核电建设 -欧盟REACH法规明实施 影响我3万多企业 中国建重点实验室应对 -央行严控外商投资内地房市 把好信贷关 中国房地产还能热多久 -社会对职业教育比较歧视 维护乙肝表面抗原携带者合法就业权利 -中国扩大儿童免疫范围 增25亿购疫苗 卫生事业十一五规划纲要 -A股均价与历史高点相差1成 内地资金充裕惟未走出去形A股泡沫 -民营油企欲打包卖外资 三分格局或变两强相争 商务部促油企整改 -中国存在粮价上涨引发通货膨胀风险 商务部三措施稳定肉蛋价格 -国务院决定今年试点向国企提取分红 -07中国大学满意度排行榜出炉:清华第3北大第10 高考人数破千万
高能源价格支撑铝价 中国需求将成关注焦点
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2006 年 07 月 27 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

相对于铜,摩根大通更加看好铝。虽然铜的库存远比铝紧张,但2006年下半年铜库存会大量增加,并会对铜价产生很大的影响。而如果换成相同的情况,铝价受到的影响却没有这么大

一旦G3国家央行实行货币政策调控,这些国家对基本金属的需求将很快降温,而经济高速增长的中国就构成了对基本金属市场的支撑。

中国国内的固定资产投资、货币供应量以及信贷增长在今年3、4月份强劲的增长,同时消费需求也在持续扩大。4月份经过季节调整后的贸易盈余创下151亿美元的月度纪录。但是近期进口增速的下降暗示国内需求正在有所调整,5月份工业产值增长了17.9%,环比增长2.2%,每季度增长率为30.4%。固定资产投资在5月份持续强劲增长,今年前5个月平均同比增长达到30.3%。

中国人民银行也逐渐加入到货币紧缩的阵营,6月和7月份分别宣布将商业银行存款准备金率提高0.5个百分点。但是这一措施对于给经济过热降温的作用并不大,中国央行已经意识到,必须采取果断措施来抑制银行贷款和固定资产投资的过快增长。存款准备金率的提高,同时也表示央行已经对全球经济和金融市场的不确定性提高注意力。摩根大通预期中国央行在未来还将运用综合的调控政策手段,包括最近的向商业银行定向发行票据,以及人民币升值来冷却过热的经济。

G3国家的紧缩政策同时也会影响到中国对基本金属的需求。美国作为中国最大的贸易伙伴,美国消费的下降将影响到中国经济。同时中国经济表面上的强劲增长是由于过去9个月内银行贷款和固定资产投资的过度增长,并将造成生产制造也各个环节的产能过剩,却无法将成本的增加传递给产品价格上,因此就会挤压企业利润。

美国经济正在转入慢速增长的轨道,未来一段时期年增长维持在2%~2.5%的水平。如果其他主要的经济体无法在此时崛起,那么对中国的出口行业以及整体经济的影响将是非常明显的。过去的10年间,多次外部需求的下降曾经使得中国的出口行业随着全球经济的起伏而起伏。

居高不下的金属价格激发替代产品的寻求,也会影响中国对金属的需求。由于铜比其替代品铝的价格昂贵很多,因此铜价已经在过去的两个月有所下跌。在高压电转换设备中使用铝来代替铜已经开始流行,但目前这种产品只应用于出口市场。但是2500美元/吨的铝价和7000美元/吨的铜价足以鼓励企业寻找用铝材料来代替铜的方法。

但并非供给状况才是决定价格的唯一因素,否则我们如何来解释2004年4季度的铜价的上扬呢?当时并没有重大的罢工事件发生。同样,目前G3国家的央行出台了紧缩政策,同时基金的活动也开始减弱,使得需求得到缓解,整体市场的情绪将开始改变。但这只是假设而已。目前仍然有大量的资金不断地涌入这个中等规模的资产类别,因此在基本面因素改变之前,未来几个月基本金属依然将被金融因素左右。但在下半年,我们应适当的考虑与金融因素反作用的基本面情况。

基于上述背景,摩根大通并不认为基本金属整体为牛市。相对于铜,摩根大通更加看好铝。虽然铜的库存远比铝紧张,但2006年下半年铜库存会大量增加,并会对铜价产生很大的影响。而如果换成相同的情况,铝价受到的影响却没有这么大。

短期内,铜价可能会因为Escondida的罢工事件而上扬。但是回顾美国铝公司在6月份发生的罢工事件,一旦这样的事件再次发生,铝价会因供给需求的失衡而立即受到关注。

未来电力价格使铝的供给情况继续保持充足状态,但是长期来看,高能源价格会支撑铝的成本。

来源: 第一财经日报

相关文章:
相关专题:
图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
2007世界竞争力评比:中国大陆首度超过台湾地区
中石油称冀东南堡油田可开采100年 开发成本近60亿
更多 >>

观察与思考
中国金融改革之路 六大焦点
· 2008北京奥运商机
· 07中央财政资金流向 三农重中之重
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告 / 中国数字报告
· 中国城市发展报告(2006年)
· 中国企业家看社会责任
更多>>