首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -证监会:券商须让投资者理解"买者自负"原则 加强投资者教育 -北京:企业拖欠工资最高罚款3倍 出口企业调查:与人民币升值赛跑 -民政部加紧慈善立法 将改变管理缺位现状 将简化捐赠免税手续 -第四次生育高峰到来 粤年产一个百万人口县 06年200万夫妻离婚 -沪深总市值首破18万亿 股市收盘下跌 B股持续重挫拖累A股 - 京流动人员档案新规:不入社保不能存档 沪探索居家养老服务模式 -四大钢厂联手开发海外矿产资源 中钢协驳斥"中国钢铁威胁论" -新企业破产法将推出 政策性破产明年终结 鼓励银行向小企业贷款 -第二次中美战略经济对话闭幕 -中国明确义务教育政府负全责 经费须报人大批准 部分高校拟改名
上调存款准备金率:没有实质性影响
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 02 月 17 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

在狗年交易的最后一个交易日里,央行宣布,从2007年元月15日起,上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点,这是自2006年初至今的我国第4次上调存款准备金率,累计上调2个百分点,存款准备金率执行9.5%的标准。对此,笔者认为这一调控措施的力度小于预期,短线对A股市场影响有限,但长期压力不容忽视。

力度小于预期

就此则信息来说,对A股市场的压力其实并不大,一是因为存款准备金率的调整,较加息的压力要小得多,而原先市场预期的是加息。一旦加息,将不仅仅影响着A股市场估值水平的重估,因为加息之后资金的回报预期将更为强劲,甚至部分资金将放弃股市、回流银行。而存款准备金率的上调,在一定程度上说明了短期内将不会加息,低于市场原先的预期,对市场的压力相对有限。

二是提高存款准备金率的目的,在于加强流动性管理,抑制货币信贷总量过快增长。也就是说,存款准备金率的调整只是冻结商业银行的流动性,行业分析师认为,存款准备金率上调0.5个百分点,相当于冻结1500亿元资金。而1500亿元资金绝大多数并不是股市的,而是商业银行的。更何况,目前不少商业银行均是实行超额准备金,所以,冻结资金并不会直接对A股市场产生极大的杀伤力。

资金面可能收紧

需要注意的是,提高存款准备金率不仅仅说明宏观调控仍在延续,而且也意味着未来的调控压力仍不容忽视。提升存款准备金率在调控政策中是相对温和的,如果一旦效果再不明显,那么,就不排除加息的可能。

更为重要的是,资金流动性的逐渐收紧,将会逐渐改变A股市场的资金过剩的局面,而近期A股市场持续盘升的动力之一就是资金的流动性过剩、A股市场资金面非常充裕。由于存款准备金率在一年多的时间内持续提升四次,这必然会影响到A股市场的资金面,最终使得A股市场的资金面出现吃紧的可能。更何况,目前A股市场还面临着巨大的融资压力,以及大非、小非们减持的压力,从而压抑着资金面,这可能也是本周末最后一个交易日一度出现跳水的原因。

但是,存款准备金率的上调,短期对A股市场的影响力不大,甚至由于低于加息的预期,反而可能会被部分资金认为是利好出尽,甚至可能会被视为政策调控低于市场预期而出现加仓的积极性,因此从这个角度出发,节后第一个交易日的A股市场可能仍将加速井喷。只不过,由于后续可能的进一步调控以及资金面收紧的预期,后续走势需要予以谨慎。 (作者:秦洪 渤海投资)

【版权声明】 本文为作者授权和讯网独家刊登之作品,其他媒体不得转载本文全部或部分内容,除非经和讯网授权许可;其它网站\传统媒体转载须事先与原作者及和讯网(hrstock@hexun.com 85650830)联系。本文观点纯属个人意见,与本网站立场无关。

来源: 和讯

相关文章:
央行决定25日起上调存款准备金率0.5个百分点
中国5次上调存款准备金率对冲流动性过剩
相关专题:
图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
2007世界竞争力评比:中国大陆首度超过台湾地区
中石油称冀东南堡油田可开采100年 开发成本近60亿
更多 >>

观察与思考
中国金融改革之路 六大焦点
· 2008北京奥运商机
· 07中央财政资金流向 三农重中之重
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告 / 中国数字报告
· 中国企业家看社会责任
· 全国农业统计报告 / 农业发展报告
更多>>