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2600亿美元推动25种大宗商品暴涨
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 07 月 11 日 
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实际上,Masters根据公开市场数据的计算,“指数投资者”们手头持有的石油期货合约,约有11万桶,相当于美国国家战略储备的8倍。在粮食期货市场上,“指数投资者”“囤积”了20亿蒲式耳的玉米(1860,-18.00,-0.96%,吧)(美国计量单位,相当于36公斤)。这些囤积的玉米可以供美国的乙醇生产厂商生产53亿加仑的乙醇,足足可以生产一年。(用来替代石油)。另外,在小麦(1994,-6.00,-0.30%,吧)上,“指数投资者”们的“囤积”则可以让所有的美国人吃上两年的小麦。

据Masters引用的公开统计资料,2008年的第一季度的52个交易日,指数投资市场上就新增了550亿美元。平均每天新增的资金就有10亿美元。

对Masters的分析和其它一些分析师的质疑,美国期货交易委员会(CFTC,期货市场的主要监管者)回应说,据CFTC分析师的分析,他们未找到明确的数据表明过度的投机——市场上进行SWAP(掉期交易)的业务确实有很大的增长。但是SWAP的交易者们他们“做多“和”做空“的头寸几乎是一样的。也就是说,市场上一半交易商在看空,而另一半在看多。从这一点来说,这个市场很均衡,没有所谓过度投机在油价上的迹象。而且,很重要的是,虽然期货市场的总市值(OPEN INTEREST)确实在增长,但是投资者的人数却未增加。

对于以上的抗辩,Masters觉得,有些虚弱,不堪一击。

“在任何一个点位上,市场上永远都是做多的头寸和做空的头寸是相等的,否则市场不会达到一个均衡点。但是价格依然是在波动的。所以CFTC的这个理论不能解释市场价格的高涨。另外,他们有一个严重的漏洞,我称之SWAP漏洞。事实上,他们今天还在打电话给我。”。7月7日,Masters在接受记者采访时说。

Masters说,因为在传统SWAP操作中,某个投资者需要做多某一产品。然后做空某一产品,利用期货市场的这一特性,可以进行避险。当然这一工具也可以利用不对称性,进行盈利。SWAP漏洞在于,有大量的金融机构可以利用这一产品进行互相之间对敲。这样他们手头上准确的“仓位”,监管报告里就无从显示。CFTC因此也就无从发现,整个市场的持仓结构是如何的。所以他们的报告上,除了SWAP交易在激增以外,市场上做多的仓位与做空的仓位会显得“一切正常”。

7月8日,记者采访的国际顶尖咨询公司oliver wyman的合伙人LARRY ALBERTS也赞同这一说法。LARRY已经在能源领域从事了15年之久的咨询工作,对能源行业非常了解。“从行业上来看,SWAP掉期操作至少有一家真正的石油行业从业者。但是现在有大量的金融机构相互之间在进行SWAP操作。另外,SWAP也是可以进行杠杆操作的产品,所以不可否认的是,通过中间商,市场上有大量的共同基金,养老金在进行这种交易。”LARRY说。

“如果过度投资这种情况继续,这些投机资本,会造成全球数百万穷人的饥荒,并且对美国经济产生毁灭性打击。”Masters在美国国会听证会上这样总结陈词。

亏损累累的对冲基金经理

有趣的是,记者也发现了Masters背后的利益冲动。据其提交给美国证监会最新5月18日的报告,作为Masters对冲基金的管理人,他现在手上的对冲基金市值达到了9.72亿美元,一共投资了72只股票。其中有很多的股票,如DELTA航空公司,美国联合航空公司、美国通用汽车公司等,均是在高油价下股价跳水得异常厉害的股票。其中DELTA航空公司持股1430万美元,美国通用汽车8400万美元,美联航9400万美元。

可以说今年Masters流年不利,投资投错了方向。而这似乎也解释了为什么Masters出席听证会的根本原因。有好事者统计了一下,他最近一口气参加了20场不同的听证会。

5月份,Masters在国会国土安全委员会听证会上的发言堪称重磅炸弹,据美国媒体报道,第二天期货市场的原油价格就下跌了4.5美元一桶。而Masters投资组合里那些受高油价影响的股票则略有回升。

对此,Masters倒颇有美国人的豪爽性格。“这些都是真的。我投资组合里的股价是因为油价下跌而受惠。这一点我很承认。在国会听证会前,我已经向国会报告了我的投资组合情况,所以他们知道我的利益所在和相关的立场。”在记者采访时,他在电话里很坦率的说。

“不过我要强调的是,我股票仓位的有些股票同样会受益于高油价。所以这并不是我出席听证会的根本性理由。我主要还是因为担心美国经济受到过度投机的打击,就像美国房市出现的问题对美国经济的影响。”

“你们中国人也同样担心高油价的问题,不是吗?”他在电话反问道。

 

来源: 21世纪经济报道
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