首 页 开云网页版-开云(中国)官方在线登录 发展观察 开云网页版-开云(中国)官方在线登录跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展开云网页版-开云(中国)官方在线登录  -6月中国宏观经济逼近趋热警戒线 -"十一五"中国将建100个国家工程实验室 促进产业升级 答问 -中国投资50亿用于科技攻关应对气候变化 中国不是主要污染源 -大陆人可申请赴台接受医疗服务 任何医疗机构不得规避集中采购 -上海世博会呈现两大创新亮点 动迁工作获99%以上动迁居民支持  -广州决定收回80宗闲置土地 坚决打击囤积 下半年房价将加速上涨 -今年洪灾直接经济损失525亿元 因灾死亡652人 陕西洪灾致16人死 -上半年我国大中型钢厂实现利润翻番 下半年钢价不会有大回落  -沪深股市收盘续涨 沪指收盘4471.03点 两市总市值逼近20万亿元 -《优抚对象医疗保障办法》8月1日起实施 优抚对象可享受3项优待
股市:政策左右市场
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 06 月 14 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

前周,在股市巨大的振幅下投资者损失惨重,散户平均大约资产缩水25%。对政策的猜测是影响市场的关键。目前市场对政策满腹疑问,在市场升温过高的前周突然上调印花税,在暴跌的上周突然暖风吹拂。毫无疑问,这反映出管理层矛盾的一面

银河证券上海总部任 承德

中国有句古话叫“成也萧何,败也萧何”。用这样的古话来形容目前的股市多少失之偏颇,但至少有几分相似之处。前周股市突遭上调印花税冲击大幅下跌,上周一继续大幅下跌,周二一度跌破3400点大关,但随后的反弹也令人难以猜测,周三微幅上涨,周四强劲反弹,周五高位十字星。但在如此的振荡中,单日最大成交量已萎缩至1900亿元。

这样的振荡与政策的导向有直接的联系。周二中午市场纷传众多利多,下午当即引来场外资金涌入抢反弹,但至周末,所有的利多都未兑现,其他的利多倒是有的,周初“三大证券报”刊登文章,对前周政策予以解释,周中又开启开放式基金闸门,呵护之意再度显现。

但市场目前仍莫衷一是,巨大的振幅下投资者损失惨重,散户平均大约资产缩水25%。这令场外资金的涌入颇感为难。反应在技术图标上,在3855点的关键技术位跌破后,市场迅速回落但超跌反弹后迅速回升至3855点上方但又上不了4000点,使市场对后期的预测难度加大。

但在这过程中,从预测的角度,其实还是有规律可循的,其关键在于政策走向和蓝筹股的动向。

限制银行资金无序流动

对政策的猜测是影响市场的关键。目前市场对政策满腹疑问,在市场升温过高的前周突然上调印花税,在暴跌的上周突然暖风吹拂。毫无疑问,这反映出管理层矛盾的一面。

1、长期趋势尚不清晰对管理层来说,前期的上涨是难以忍受的,因为股市出现狂热的气氛,并且银行资金向股市的转移速度太快,但这只是表象。

中国人民银行上海总部的最新数据显示,5月末,上海市中外资金融机构本外币各项存款余额增幅创2002年11月以来的最低值,而中资金融机构当月人民币储蓄存款额,创1999年1月份以来的最大单月跌幅,当月贷存比已达150%左右。

上述数据表明,银行资金有净流出现象的同时开始向资金短缺转化。前期央行始终强调加快直接融资的重要性,希望银行资金流向股市,但如果这一特征维持央行有可能转变态度,还将采取进一步的措施。这是目前资金面和政策面的最大变数,只是市场暂时还未反映而已。

2、加息难以避免从上述角度出发,限制资金无节制地流出可能是正在拟议中的议题,而加息是限制资金流出银行的最直接手段。

近期,CPI的上升趋势已引起各方的高度关注。CPI的上升有必然性,因为猪肉等价格的上涨是为了保护农民利益,但也有必要采取措施保护城市的贫困民众。所以加息已难以避免。

上周市场在周末的犹豫,既反映市场对消息面的恐惧,也反映对加息的预期,一个具体的例证就是银行股走势较为疲弱。估计本周市场周中还将受此影响,这表明短期市场的振荡属性。

3、大跌大涨都不符合管理层意图

大跌并不符合管理层的意图,上调印花税直接反映了管理层对股市过度投机的忧虑。但一旦市场过度或快速下跌,管理层也会出手干预,这也反映了资金大量回流银行也是政府所不愿看到的。

对本周的市场,笔者并不具十足的把握判断,但维持小幅上升或小幅下跌相信都是可能的,但大幅的波动可能随时会受到干预。出于这样的考虑,本周市场将既没有大涨的可能,也不应该有大跌的可能。如大涨,市场会担心政策的施压,而大跌,也会担忧政策的反弹。

蓝筹股成中流砥柱

1、蓝筹股有明显的建仓行为

在本轮行情的波动中,蓝筹股的走势引起了市场广泛关注,特别是中国石化(600028.sh)。显然,中国石化的走势带有强烈的护盘性质,并带动蓝筹股整体出现资金流入。

如果说本轮下跌题材股遭遇重创的话,则蓝筹股整体是安然无恙。对稳健投资者来说,蓝筹股开始出现不错的市场机会。但这里有个问题,就是蓝筹股的建仓历来周期较长,所以难以断定短期走强的具体时间。对一般投资者,建议首选中国石化和上海机场。

之所以推荐蓝筹股作为首选,还因为蓝筹股的业绩较为透明。我国股市有个惯例,就是上市公司第一季度的业绩相对较好,但第二季度较为一般。由于一季度季报还存在财务政策变更的情况,估计大量个股在二季度业绩将难以赶上一季度。比较来看,蓝筹股具有一定的优势。

2、题材股两极分化题材股是本轮下跌的重灾区,众多个股的下跌幅度在30%以上且反弹力度较弱,参与这些个股操作的投资者普遍亏损在25%以上。

从上周的走势看,有实质性题材的个股明显强于概念性的个股。周末关于海通证券借壳事宜已经批复,估计会引发一轮反弹,但能够带动题材股的反弹,笔者仍抱悲观态度。所以一旦有反弹,建议投资者减仓。

整体判断和策略

本周市场不具备大幅上涨或大幅下跌的动力。由于央行公布CPI数据时间的临近,市场可能还将变得敏感。在板块上,蓝筹股的安全系数较高,题材股短期还将活跃,但取决于内幕信息较难把握。高抛低吸不失为一个好的策略。

来源: 上海金融报

相关文章:
牢记炒股原则 下跌行情中投资六忌
下跌行情中投资六忌
牢记炒股原则
股市也有布朗运动?
投资股票要注意政策信号
中国到了出伟大的企业和投资家的时候
新时代 新庄家 新手法
沪深股市泡沫暂渐减退 隐忧尚存
专家:股市绝不是"零和游戏" 投资者有亏有赚
借"基"入市再度升温 新基民要当心牛市被套牢
图片开云网页版-开云(中国)官方在线登录:
长江上游强降雨形成新一轮洪峰 三峡工程首次发挥防洪功能
中国将在北部湾重点打造石化和能源基地 缓解西南油品短缺
更多 >>

观察与思考
中国能源发展战略规划/ 07年中国改革重点行业
· 中国经济博弈高油价
· 投资技巧指南 答疑解惑直通车
更多>>
中国发展报告
中国改革评估报告 / 中国数字报告
· 中国城市发展报告(2006年)
· 中国企业家看社会责任
更多>>