期货公司筹备资管业务要有前瞻性

2012年08月20日16:43 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：期货资产期货市场集合理财期货行业原油期货宏观基本面

《期货公司资产管理业务试点办法》将于9月1日起正式施行，届时符合试点条件的期货公司均可以申报相关材料，首批约为17家左右。资管业务的开闸，将给期货公司带来相比单纯经纪业务更高的收入，如资管的管理费、盈利分成等。不过，也有业内人士对资管业务能否真正改变行业盈利生态存在怀疑，甚至不乏“鸡肋”之声。

但这些都不能抑制期货行业对于新业务前景的热切期盼，中信新际期货总经理周志彤在接受中国证券报记者专访时表示，筹备资管业务要有前瞻性，虽然最初只能开展“一对一”的业务，但要为未来的“一对多”做好准备。此外，谈及今年积极筹备的原油期货这一战略性品种，他认为，这是一个革命性的品种，将给国内期市带来重大变化。

中国证券报：目前，各家公司普遍反映资管人才的缺乏，您认为该何如应对？是否会引进民间高手？

周志彤：期货资产管理需要的是综合性人才，就我们而言，从投资策略、风格我们更倾向于对冲式的，只有这种方式才会使行业的功能和优势更好地发挥出来。为此，我们将从自己的机构客户里面，寻找成熟的、不同风格的成功的投资者，通过与他们进行合作，以传帮带的方式最终建立起适合自身的投研模式。

需要注意的是，民间高手与期货公司的资管有差距，有很多短线的民间高手是对自有的、规模并不大的资金的投资策略，但是如果是资管业务的模式，以这种方式来复制是不行的。

中国证券报：现在研究能力较强的期货公司是否会在资管业务中拔得头筹呢？

周志彤：之前期货公司的研究更多的是一种营销研究，和真正的投资研究完全不一样，投资和行情分析不是一码事。真正的投资研究有四个轮子：一是对行情总体趋势的研判；二是资金管理策略；三是头寸的管理；四是风险管理。后三个方面，此前的研究是不会涉及的，所以就经常造成看对了行情，客户却还会亏损。

中国证券报：您如何看待期货公司的资管与目前市场上已有的券商、基金等资管业务的关系呢？

周志彤：期货公司开展资管业务没有任何的优势可言。不过，期货公司可以把在衍生品领域风险管理的成熟经验综合运用在跨行业的资产管理中去，形成比较优势。其实，未来整个投资管理市场已经步入了一个充满了不确定性、波动加大、趋势不明朗、宏观基本面变化不确定的格局，若沿用过去十年中国资管业务思路则充满了挑战，所以期货公司更多的运用对冲手段进行资管。

中国证券报：人们将原油期货的推出看成中国期货市场对外开放的重要契机，您如何看待对外开放的步伐？将给国内期货市场带来什么样的变化？

周志彤：首先，原油期货推出的意义已经超过了一个新品种的范畴，它将给中国期货市场带来根本性变化，由于国外投资者的进入，国内期市参与主体将发生根本性的变化，体现全球投资者参与的特征。其次，原油期货的推出有望开启资本项目下人民币的有条件可兑换，意义非凡。并且这也将使国内原油期货的定价具有全球公信力。此外，原油期货的推出将导致国内期货市场主体，包括监管机构、交易所、期货公司、客户等都面临革命性的变化。尤其是对监管层而言，如何平衡国外市场的惯例和国内成熟的监管制度，这也是值得考虑的问题。

中国证券报：请您谈谈中信新际为资管业务做了哪些筹备？

周志彤：首先是风险控制的准备。以前所有的风控都是针对于经纪业务，所以要对资管业务的风控要重新来做，虽然证券、基金的有很多借鉴之处，但是期货行业应该立足于衍生品投资领域的行业特色。而中信新际由于合资背景，更便于借鉴海外经验。第二个方面，技术平台的准备。第三方面，就是要建立起一支有经验、有能力的投研团队。

资管业务的核心是产品是创新，在我们看来，虽然目前只是“一对一”，不能做集合理财。但我们要有前瞻性，首先把专户做好了，让监管部门相信有做好集合理财的实力。