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人民币回流渠道再拓宽
中国人民银行金融市场司16日发布公告称，包括农银香港、建银香港、南洋商业银行等在内的8家境外金融机构获准进入银行间债券市场。
作为跨境人民币结算境外参加银行，这八家境外机构的获批，意味着人民币回流渠道得到进一步拓宽，从而有利于推动跨境贸易人民币结算试点的开展。此外，这也意味着我国银行间债券市场开放程度进一步提高。
拓宽人民币回流渠道
该批获准进入银行间债券市场的境外机构为中国农业银行香港分行、中国建设银行香港分行、花旗银行香港分行、三菱东京日联银行香港分行、南洋商业银行有限公司、永隆银行有限公司、永亨银行有限公司和集友银行有限公司。
我国央行于2010年8月16日发布《中国人民银行关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》（下称《通知》），允许境外中央银行或货币当局、香港、澳门地区人民币业务清算行和跨境贸易人民币结算境外参加行三类机构运用人民币投资我国银行间债券市场，以拓宽人民币回流渠道，配合跨境贸易人民币结算试点的开展。
上述八家机构属于三类机构中的“跨境贸易人民币结算境外参加行”，该批机构并不是首批获准进入银行间债券市场的境外参加行。据了解，自跨境人民币贸易结算试点开展以来，包括中国银行香港分行、中国银行澳门分行两家港澳人民币结算行在内，获准进入银行间债券市场的境外机构已接近20家。
“如果人民币没有回流渠道，跨境结算的人民币就没有用武之地，这对于人民币国际化的推动就没有多大意义。”一货币经纪公司人士说，“只有解决人民币的使用问题，才能把人民币业务做大，这也是推动跨境人民币结算和人民币国际化内含的步骤。” 中信证券销售交易部董事总经理高占军说。
自2009年4月我国开展跨境人民币贸易结算试点以来，对于如何建立境外人民币回流机制的问题就不断被提出。如果境外人民币不能投资国内市场，势必带来资金的淤积和运用效率的降低，境外贸易商运用人民币结算的意愿也会降低。而去年央行发布的《通知》则标志着这一机制的初步建立，银行间债券市场成为首先向境外人民币结算机构开放的金融市场。境外人民币资金可以回流境内银行间市场进行投资，这样贸易商运用人民币进行结算的意愿就会增强，从而有利于推进人民币跨境贸易的进一步发展。
“现在境内市场利率高，香港市场利率则很低，对于这些资金，境内市场是很有吸引力的。”上述货币经纪公司人士说。
逐步放开更多市场
对于境外机构参加银行间债券市场的方式，中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心有关人士告诉《第一财经日报》记者，目前境外参加行主要是通过代理银行代理交易的方式参与到银行间债券市场中来。代理银行可以接受境外参加行的交易意向、交易指令等，也可以提供咨询服务等，与之前结算代理业务相比，“代理交易”所包括的业务范围更加广泛。
不过，目前仅向境外参加行开放的是银行间债券市场，境外参加行只可以进行现券买卖等业务，包括拆借、回购等货币市场业务还未向其开放。上述交易中心人士表示，拆借、回购等业务涉及银行间的授信等问题，风险较大，另外货币和债券市场的管理体制也有所不同，因此，监管层对于货币市场的开放更加谨慎。
“从解决资金的回流渠道看，我国现券市场存量规模达到21万亿元，对于香港市场的人民币资金来说有足够大的容量。”高占军表示，“现在是先打开一扇窗口，以后应该会慢慢放开，随着境外机构参与的逐渐深入，预计未来他们会全方位地参与到银行间市场中。”
随着跨境贸易人民币结算试点范围的扩大，跨境人民币结算业务增长迅速，央行在2010年第四季度货币政策执行报告中透露，截至2010年底，出口试点企业从初期的365家扩大至6.8万家，银行办理的跨境贸易人民币结算业务额累计达到5063.4亿元。上述货币经纪公司人士预计，今年的业务规模有望增加至6000亿~10000亿元，随着更多的境外机构参与到银行间债券市场中，其中绝大部分都有望回流银行间市场。
推动债券市场与国际接轨
更多境外机构的参与，对我国债券市场的发展来说也具有积极意义。
我国银行间债券市场主要以商业银行、保险、证券、基金、财务公司等金融机构投资者为主，其中商业银行无论从机构数量和资金规模都占据绝大比例。
高占军指出，引入更多境外机构，对于改变银行间债券市场参与主体同质化的现状将会有很大的帮助。另外，在建立起境外人民币资金的回流通道后，对于实现境内和境外债券市场的联通也将起到促进作用，这将促使我国债券市场更加开放。
责任编辑：NF045(本文来源：第一财经日报 作者：郭茹)